Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯，数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 28701
[posts] => 468795
[todayposts] => 1
[yesterdayposts] => 99
[rank] => 2
[oldrank] => 3
[lastpost] => 2778891 靠着在DEX狙击山寨币，狂赚5000万美元（转） 1762272846 caoch
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4195 小时
本月在线: 6 小时
|
|
2025 年 4 月，由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 宣布停止新项目投资和二期募资。
+ C$ q9 N# {7 @' ]1 s; K( t, L9 P' d
这家曾经活跃的投资机构，将工作重心转向已投项目的投后管理和退出安排，成为加密 VC 的现状缩影。
& z& b/ `/ }3 {, L2 T" q
2 @1 u8 F6 W! l6 y2 K+ S: d2024 年，我们曾报道过一批加密 VC 的「维权潮」。当时，一批资深合伙人脱下「VC」的光环，转身投入项目方或二级市场，只因为一句话：「做 VC，不赚钱」
: W* {/ E# w1 c7 F0 u$ g. T0 n: D S* G2 ~; h* q g% ~
一年过去，牛市真的来了。" R& ^$ e9 g& B- q; {
& A% ]' D: M* w$ Q" J0 B
比特币持续站稳十万美金，以太坊重返 4000 美元，二级市场上时不时有暴富的狂欢声。可是，当镜头转向一级市场，加密 VC 们过得却比上一轮更艰难。
5 N5 _* }# F! I. {9 ?# ^" P( v
, c; `+ z' V$ {0 r0 ^钱没赚到，骂名倒是背了一身。/ u& n3 p1 l9 K- A$ i; B. U
- D6 W9 o8 }, g A: h1 o/ B) k
他们在生态链条里被交易所、做市商和项目方层层压制；) g+ |3 w7 e- C0 K/ m" ]2 b: a
" s) ]8 \. W, ]他们的投资逻辑在叙事崩塌后被彻底击碎；
8 s+ d4 Z$ @- S2 n4 S9 z0 Y, y s- F
他们募不到钱，还要被质疑「作用还不如 KOL」。
# O8 b4 }8 U8 E! t( p& |/ w1 L; n" o4 U, l c# T) d% {. n& J
加密 VC，何去何从？
9 L* V6 N3 w% E( \% i
+ U R( `4 [1 U加密 VC 怎么样了？! H) E! [, p% X3 B- A( R2 [
在上一个周期里，加密 VC 们习惯于快速下注。他们追逐的是叙事风口，愿意在还没有产品、甚至还没有完整团队的项目里撒钱，只要故事足够诱人，就能让 LP 和二级市场买单。
$ O" w, Z4 G8 M: s
( }; C4 z( H" Q; J4 D那是一个「讲故事比做产品重要」的年代，然而进入 2024–2025，这种逻辑突然失灵了。
/ O' @9 O' c4 s6 w+ E0 s6 `# |; [; D# G9 f; y$ f# Z$ z
那么，曾经活跃的亚洲加密 VC 如今怎么样了？
; b6 X. L0 u: L( ?! E. f6 v; }) `( Y8 }* P) D" W3 ]9 l0 {
RootData 的数据显示，相较于 2024 年，2025 年至今亚洲加密 VC 在一级市场出手次数呈现断崖式下跌。
. D9 W9 ]/ T1 O' |( `
1 g- h/ B3 _! ` @4 @$ Q+ {以上个周期出手最频繁的加密 VC 三巨头为例，SevenX Ventures 最后一笔公开投资停留在了 2024 年 12 月，Foresight Ventures 的出手次数从 54 笔骤降到 5 笔，HashKey Capital 的投资次数也从 51 次降至 18。
6 g. s& f" R6 l: e- F! z/ Z
0 l. d3 h/ y# C, D/ h r在 2024 年投资机构活跃度 Top10 中，OKX Ventures 以出手 72 次位居榜首，但是这一数字在 2025 年已经大幅缩减至 12 次。- o( U* V; h- f# |" P7 ^ w0 _
! t0 Z2 v x( a; D* D5 q据某加密 VC 合伙人 Jack 观察，当前加密 VC 分化严重。中小型规模的 VC 尤为困难，很多都被迫转型。2 w3 I! N' `: @
. w+ R4 T6 |+ V2 }! m& P3 M他给出了自己的观察：+ D) ^5 M# x+ R' o/ }! E! W, P5 a. S
7 H! z% ~. u: B5 ?4 s; a2023–2025 年间，约有 5–7% 的加密 VC 转向营销/KOL 代理业务；1 m: ?, @. Y8 @5 w( ?$ S
" y+ X9 ?1 F( h4 h; i! l
约有 8–10% 的加密 VC 转为孵化/投后驱动型机构，投后团队规模扩张了 30–50%；$ \& N I4 H" c8 l+ e) H
, E2 Y0 @0 c# O! d# j更大多数机构的应对方式是：转向二级市场，或者延长基金周期、降低管理成本，甚至去追求 ETF/DAT/PIPE 等合规退出路径。5 P( h+ y! l2 s5 Z/ b
* ~& i# c3 q: d+ k2 B8 {换句话说：VC 变服务商，或者干脆成了「韭菜中的大户」。- @0 ?7 k& t7 y" H3 v; R) d5 b9 U
2 v4 s6 b% o2 |( z' O
前加密 VC 投资人 Mark 更是直白地说：「现在纯做一级投资的机构几乎等于自杀。」0 G i) n; l% _. ?) \
7 X8 ]+ A7 ?& ^' c, U; Z4 |1 \LD Capital 转型二级市场，创始人易理华成为 ETH 的「奶王棋手」，存在感依旧。
1 Q" J- }; {! i9 o0 @ k' N( B2 F
; a8 n* M( N' i7 O& O ]; I此外，一些加密 VC 正在「被迫」入局 AI 投资。' |3 r/ A6 o# M8 _: s" O9 p
, S4 m9 ?( i' Y9 Z1 G
早在 3 月份，IOSG 创始合伙人 Jocy 就在社交媒体发文，表示自己投资组合里又一个项目转型去做 AI。当越来越多的加密投资人发现自己的投资组合里莫名多出不少 AI 创业者时，他们也不得不用脚投票。1 l( i8 V. O! [, X2 t" a
5 [ L) [6 x7 t' w$ k- a
比如，Bixin Ventures 大幅减少在加密行业的投资，选择投资 AI 领域的新兴公司，比如 IntelliGen AI，专注于 AI 医疗赛道。
( L8 Y, U3 o7 H. [, R
4 g# J* B- L6 p8 j, {% I! d# m转型还算是一种积极的自救，还有的机构直接宣布停止投资。由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 在 2025 年 4 月宣布停止新项目投资和二期募资，后续将重点放在已投资的项目投后管理以及退出安排。- _ c# @$ d8 q6 t0 \
$ K: ]* ?8 M4 }! A4 K* P1 [' h5 D, F9 b「ABCED 比较诚实，公开说不做了，但还有更多加密 VC 是秘不发丧」，受访 VC 从业者如此评价道。
; b' B$ H3 `2 Y/ a7 w" c
& A. s; W; T6 q2 e3 r伴随出手次数骤减，当下加密一级市场的底层范式正在发生转变，按照 Jack 的话来说，即从「流动性驱动的叙事投机」转向「现金流与合规驱动的基础设施建设」。
0 @" y3 [9 ~# p, O' E
/ }1 ]4 C& d7 @6 U2 L: r) H0 I过去几年，加密 VC 的投资逻辑高度依赖叙事。但 2024–2025 年的融资数据出现了明显转向：根据 Pitchbook 数据显示，2025 Q2 全球加密/区块链 VC 总融资仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，为 2020 以来低点；同时后期轮融资占比超过 50%，意味着投资人更关注具备真实收入、可验证现金流的成熟项目。
6 `3 q/ a4 B. h/ R. F6 |1 ~8 T: F4 W8 b8 p* D! R) Y8 r! o+ {
「叙事驱动的早期项目融资难度上升，能带来收入和利润（如交易所、稳定币发行方、RWA 协议）的项目更容易获得资本青睐。」水滴资本合伙人大山说。
, }, Z6 J! l2 ~* W- L5 c7 E* X0 D6 F
此外，头部交易所的「上币效应」在这一轮也大打折扣。过去，只要能上主流交易所就能带来估值流动性。但 2025 年以来，虽然币安上币数量增加，但对二级估值溢价的带动效应已减弱。根据 CoinGecko 数据，上半年新币平均 TGE 后 30 日跌幅超 42%。同时，投资退出也出现了新路径。比如合规 ETF /代币化基金（DAT），或者协议回购、生态基金等结构化二级流动性工程。* R+ }" K' R2 h( h* w. }8 p/ @* k
+ k) A# h$ ]0 N5 X! R- R
「这种转变并不意味着『投机消失』，而是投机窗口缩短，Beta 收益让位于 Alpha 筛选」，Jack 说道。 @5 e1 u$ {! Z# r- J0 f
6 m/ V+ y8 n9 ^) L* VVC 困局- c# f7 B Z* M( ~ j
加密 VC 当下的困境可以一言以蔽之：不赚钱。
* }4 A8 b b( G1 j7 O( g0 L" Q5 s$ ^3 W. {- i& z7 y
加密分析师 KK 坦言，首当其冲的一点是，目前加密 VC 在币圈生态位中处于靠后的位置。一个项目对于 VC 的锁仓期是 1-3 年，但是由于加密行业叙事变化很快，可能等到解锁的时候，叙事类项目的风口已经过了，代币价格大幅下跌，甚至趋近归零。甚至还有的项目还没有熬到上所就宣布死亡了。
( V2 D) I6 G; H- ` z, L) l& A
/ z; p L2 [5 ]5 x% D此外，不少加密 VC 在上一轮周期中接盘了太多高估值项目，到这一轮逻辑被证伪，实际营收等数据根本支撑不了高估值。1 c" a- P9 g& H L' s& i9 _/ E7 k$ k
9 \1 Z# m! ]7 j# V
「当时有很多 VC 高位接盘了一些海外项目，一方面是觉得估值越高越稳，另一方面是能跟海外知名的投资机构一起投资海外项目，对品牌声誉是个加持。但是现在看来，很多都亏损了。」KK 说。
1 \ X Z" U; ^4 Y5 J4 r% {& K
5 N; F; |& Q4 g; d( @$ k9 \最重要的是，加密 VC 并没有议价能力。「本质上他们只能提供钱。」Mark 说。 G3 w% Q+ s* C: z" D: R) Z8 |
1 ^1 Z, p1 o1 Y' x$ P一位受访者甚至直言：「在这个市场里，VC 的钱还不如一个 推特 KOL 有价值。」" q/ W, t# V' c: V
: D T% D8 A' N: @& K8 S
项目最需要的是什么？ L. }4 E# N7 p7 I; l) E( y: g l
3 d- v4 g% S- c不只是钱，而是「流动性资源」。
$ N) L; E1 o. ~
) ~1 y l1 s6 C0 j; c做市商能在二级市场营造深度，交易所上币直接决定了项目方是否能退出流动性，KOL 喊单能帮助项目方更快卖币套现……这些流动性参与者往往先拿走最便宜的筹码，再以数倍估值转手给 VC。结果就是：加密 VC 出钱最多，拿到的却是最差的价格。
" E$ v: Q" p% G' Y
/ d2 [3 Y% \' G7 U于是，一个荒诞的现象出现了：加密 VC 在加密市场中，成了最没有议价权的群体，他们比不上交易所、比不上做市商，甚至比不上 KOL。
% N- J6 H/ P3 v9 ]% |2 t8 [4 N+ d/ X9 {4 D
一级市场的「资本之王」，在加密行业反而成了「生态链条的末端」。
6 v$ F* a# q: f3 r2 m9 p( ?( @' _% M1 R
募资困境; W( r0 @ M3 L
如果说「不赚钱」是 VC 的生存困境，那么「募不到钱」就是生死劫。! Q& ~0 G! R* j. A6 i1 e0 [" T) P
0 d$ R7 X! r+ k( j根据 PitchBook 数据，2025 年 Q2 全球加密 VC 融资总额仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，这与 2021 年单季 100 亿美元以上的高点形成鲜明对比。
% H3 V2 l ]7 U) g8 O+ c$ f! Z- n: i& U4 a' _, X
为什么很多传统 LP 不再注资，除了在上一轮中投资的项目没有回报，吃过一次亏，还有就是「在币圈有更简单的赚钱方式，」大山表示，「比如买主流币、DeFi 挖矿、期权套利等，平均收益都在 30% 以上，这样就很难说服 LP 去投 VC，需要几年才能退出，而且大概率还是亏损。」! C3 z; ?3 P- }0 m" f( Y3 [
- y8 Y1 m _$ }2 x/ B
另一方面，金主也在更换。
# w: I S9 W# \8 l/ ?* G2 o3 n9 \6 H3 D( N: Q2 ]
Jack 观察到，当前传统美元 LP 正在收缩，取而代之的是中东主权基金，如 Mubadala、QIA 等，还有亚洲家族办公室，尤其在新加坡和香港，有不少家办通过 FO 与多策略基金配置加密二级和早期股权。$ F0 X) f/ ^; g7 z$ j
! [5 E( V* l f$ w6 @; Q0 g4 v但这些新兴 LP 的口味更挑剔：; `' Q# Q4 J7 m/ T& k5 J. T5 b
" ?- z4 [! C8 p5 g6 L) a
他们要看真实现金流，不再为 PPT 买单；要求合规托管、审计与基金牌照，避免被监管狙击；偏好二级与一级绑定的混合基金，能短期兑现部分收益……
8 N1 j7 k2 J7 n, ^" F# B9 a, y) Y8 e
残酷的是，钱越来越集中在少数头部。
! T8 ?' H x+ G$ D
) I/ w0 H+ y" J3 E- u( e+ H「除非具备极强的垂直差异化或关键资源，否则中小基金更难吸引 LP。」Jack 说。
# |' ~6 o7 g& o4 e1 S8 {" g8 L7 m& b1 |% z# q1 F
而募资难的困境，对于原生加密 VC 来说尤其致命。一方面他们需要持续对外募资，另一方面又缺少产业协同资源来赋能。对于有交易所或者做市商背景的 VC，或者采用自有资金的 VC 来说，他们不仅有钱，而且又有产业资源，有更大的底气拿到便宜的筹码，但是原生加密 VC 不得不渡这道生死劫。 r6 L c3 D7 ~1 U, j
7 k) B# L3 E+ z更直白的说法是：在这个市场，LP 不缺投资机会，他们缺的是确定性，而原生加密 VC，恰恰给不了。
3 W6 W, ^8 J. d- D' R
0 r, V- S. a" Q" o9 K" `何处突围？$ P* h6 p! W. {$ ?$ w5 h
虽然一级市场的现状如此惨烈，但是对于还在这个市场的玩家坚信，这不过是阵痛期，等到洗牌结束，依然留在牌桌上的人才有资格获得成功的果实。
6 t/ k( [4 _- K% w0 {- K, w4 o/ s$ U* b" d
对于未来，他们保持乐观。+ M+ w- m( e5 p. j0 a4 u" N
( a3 b0 u( W$ r
「当下的变革里孕育着新的机会。」大山说，「比如说稳定币，有人预测未来稳定币的发行量将会超过 3 万亿美元，围绕这 3 万亿的结算、清算、合规服务，必然会诞生一批新标的。这是加密 VC 还能提前布局的机会。」
; W( c) Q/ @, D% h& x. s- T5 e, J2 q; d
更宏观的叙事同样诱人。根据 Citi GPS 2024 年报告，预计到 2030 年，代币化资产规模可达 10–16 万亿美元。无论是链上结算平台，还是现实世界资产（RWA）的发行端，都为 VC 提供了切入点。; |5 q7 ]$ Y" _3 S, p* k) ]& L
% u" u# H1 H2 l0 l. o( u「而在每一轮周期里，围绕新的资产都会诞生新的机会，不管是交易平台、金融衍生品，还是创新的 Defi 项目，都给市场注入了活力。」Mark 表示。1 r3 ^4 ], K. M8 B4 O% V
: R. {7 n& M r8 K* _+ b但如果加密 VC 还想在这场博弈中存活，必须彻底重塑自己的角色。& d/ w3 B9 ^0 c* B0 Z1 v6 r
& Z Z5 |5 \0 y& W' g他们可以跳出纯财务投资者的身份，提供做市、合规、流动性支持，甚至直接进入项目运营。这种模式更像是「投资银行」，而不是传统 VC。
) U3 b- P7 i0 G# R
! ]. L5 }1 w& r: F( m- c3 g' x或者打造结构化基金，通过 DAT、PIPE、SPAC 等金融工程手段，为 LP 设计多样的退出路径，把「不确定的叙事」转化为「可预期的现金流」。
- r3 n* Y/ r; a
, |7 h$ k# I3 R$ l" V他们还必须建立真正的研究与数据能力，以链上收入、用户留存、协议费用这些可量化指标为核心，而不是继续押注下一个「虚空叙事」。
# ~: c4 V9 ~' E5 X
, U$ G! b: O b: t这些方向，可能是加密 VC 最后的筹码。! O4 p' H1 [. _
$ i, ?* g+ i) |) r
然而，历史的吊诡之处在于，真正能留下来的，往往就是那些在最艰难的环境里活下去的人。加密 VC 的「失重时代」，也许正孕育着下一个明星的诞生。
" h) l: t! e9 c- i1 R" b+ W- j
1 ]! a0 p/ f Z& H$ r$ t# w( U毕竟，只有在废墟上仍然站立的玩家，才有资格迎接下一个牛市。
7 p* D& t; M. H9 _ l: g) b0 D1 L3 f' U$ D1 l. \
% R' f) W1 P0 H% |( z7 X- j4 }, N) k
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 11 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 46 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 2 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 357 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 30 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 45 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 3 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 34 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安是个交易所吧？交易量还可以吗？可以相信吗？ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 18 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 8 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 136 小时
本月在线: 15 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 32 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 105 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 15 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
