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比特币期权到期及隐含波动率反弹：战略性入场机会？（转）
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比特币- A' b" f5 R+ o( ^: j( Q( L0 n
随着2025年11月28日到期日的临近，期权市场即将迎来关键时刻，届时将有超过134亿美元的名义价值涉及14.7万份合约。0 a, @( a7 r( L
根据市场分析. o+ d, f. S0 _6 u+ ^ g" x9 A
此次活动是今年规模最大的衍生品交易盛会之一，因其可能影响比特币价格走势而备受关注。目前看跌/看涨期权比率为0.56-0.58，交易员们似乎倾向于看涨，但……
+ Y5 f- _, D3 F未平仓合约集中度* ]. m# b: c# X/ G2 X1 Q
10万美元行权价附近以及8万美元和8.5万美元的次要仓位表明，市场在谨慎乐观和防御性对冲之间出现了分歧。3 {7 c9 o7 }; w1 L! Z' \4 m% S% X
最大痛点难题与做市商动态
; J5 [7 w/ [# B! ?& R7 a. p预计最大疼痛程度为 10 万美元
+ O% n9 `0 ?7 r7 e4 Y9 I$ ~1 t# y; l3 b( q6 G3 h
这表明做市商可能会积极引导市场走向。
% X/ Y) N1 H- m& \: Z/ q0 ?1 [随着到期日临近，比特币价格趋向于这一点位。这种动态对于理解短期波动至关重要。历史模式表明，这种趋同往往会引发对冲活动，从而加剧价格波动。例如，- Q5 V5 x# b) {( X6 a. V/ `; j) q
比特币近期35%的回调
) |2 L s4 H; a7 D: G5 v6 y5 i从12.6万美元跌至8.1万美元导致大量看跌期权仓位出现，而随后反弹至9.1万美元则反映了季节性买盘和机构重新入场。然而，
# b ?& c( V% l2 u* ~未平仓合约量仍然居高不下。1 h: P2 _6 ~5 x% H2 \
以比特币计价，尽管以美元计价的指标尚未达到 10 月份的峰值，但这表明市场仍保持谨慎。% F1 ~$ ?% c6 z
隐含波动率和仓位信号
' l6 N8 a* q7 b- Y+ h% Q6 c6 o比特币的隐含波动率格局呈现出一幅复杂的图景。虽然关于反弹的具体数值数据仍然难以获取，但技术分析表明，情况并非如此。
8 _1 O8 J5 l% z凸显交易区间狭窄
: v9 b( Z4 o% f4 u* ? _6 h& N支撑位在 86,500 美元，阻力位在 90,000 美元之间。突破 90,000 美元后，目标价位可能达到 92,300 美元；但跌破 86,500 美元则可能下探至 78,500 美元。宏观经济因素进一步加剧了这种波动性：/ M! s9 c2 Z. O0 u( `
美联储的流动性转移
6 k5 a- x, q! d- a5 |' Z8 a& I9 M7 }TGA 后的补充以及 2024 年减半事件带来的结构性利好。
4 {; F. n6 {- M" {期权配置强化了这种二元性。
# ^! F, g9 n I* }; R3 h: ?" g8 B+ t7 \6 B8 \9 _
秃鹰块交易策略建议
' H' A* G0 [, q4 p' W) A市场预期到2025年12月将温和反弹至11.8万美元，而30天看跌期权偏斜度加深至-5.3%，凸显了对下行保护的需求。与此同时，
0 z7 f: a' n& s7 K- g0 o. S" k机构资金流入美国现货比特币ETF
( S! a9 j. ~3 Z. \例如，贝莱德的IBIT指数表明，在经济不确定性的背景下，市场正在进行防御性调整。这些信号共同描绘出一个处于转型期的市场，关键支撑/阻力位附近可能会出现战略性入场点。$ a+ E- U6 }7 p2 P! g" y
战略性进入机会：权衡风险% x: t1 ^: h& U J. v4 |
+ z+ v3 a y1 C" F" r对于投资者而言，11 月份到期的合约既有风险也有回报。一方面，10 万美元的最高止损位可能起到引力锚的作用，如果比特币在该价位盘整，则可能提供一个潜在的入场点。另一方面，$ O _0 l! ^. k9 q4 v% k) a
6 @- Q; D+ r/ }+ U0 S! a
流动性不足，交易量低3 p$ W! s f" I
到期前24小时内下跌30%会增加滑点和价格波动的风险。看涨的交易者可以考虑买入看涨期权或杠杆期货，而看跌的交易者可以使用看跌期权或卖出跨式期权进行对冲。
+ K; i7 M! C+ g R( i然而，
3 {# p) O0 n! ?
0 V( }! Q0 [* F市场的反向波动率期限结构9 J, k: o+ k9 G4 F9 a
——这是市场动荡的迹象——表明，转为正价差（正常的波动率曲线）将预示着市场企稳。在此之前，波动率仍然是一把双刃剑。例如，/ `) n6 F, m s( Q. p3 E
正常回调至 44,000 美元
( V/ A0 n U; S0 O或者，根据全球流动性状况，也不能排除出现“危机级别暴跌”至17000美元的可能性。反之，
1 Y- d$ j9 t) d2 F8 j4 R' x; x6 ^已确认突破 9 万美元大关
, ?# a2 j$ T# T9 w9 Z机构需求和 ETF 资金流入可能会推动价格上涨至 24 万美元至 32 万美元。
5 p# t) z' t) a5 y结论：如何应对到期十字路口8 a4 K, h- \; h' P( W
比特币2025年11月期权到期不仅仅是一个衍生品事件，它更是市场情绪的晴雨表。价格剧烈波动、隐含波动率上升以及宏观经济利好因素的相互作用，为多空双方都创造了一个高风险的环境。虽然10万美元关口是战略性入场的焦点，但投资者必须警惕流动性风险和宏观经济变化。对于中期投资者而言，期权到期可能标志着盘整阶段的开始，也可能成为突破的催化剂——这取决于做市商和宏观经济力量是否与多头的预期相符。
7 L, T5 h9 ?. U1 n+ p+ M8 x# f
& r4 S, ?+ S" A0 N |
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10万刀痛点位置有意思，做市商玩心理战的老套路了，押注方向前先看看大单挂哪 |
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看这134亿到期量，真是个大坎儿，感觉这波波动率起来，机会也来了 |
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期权到期前的市场波动确实让人担心，做好风险控制很重要，祝好运 |
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这波期权到期有点意思，10万刀痛处都快成焦点了，做市商估计要忙活到飞起 |
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