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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。* X: @+ \5 Y' C
/ o+ |- m1 h z: ^比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。$ t4 C9 G6 t# h" t
0 u8 @* o" H( ~, l
加密货币总市值（来源：交易视图)
& V0 i) {8 t4 k: n
2 k* H8 H9 i) C% Y- N在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。! r) @6 h9 g' ^; _' c9 b' z
) _) n) m; H7 n( U& ?+ p5 ^1 F
一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”
; J7 y$ @7 R; Y5 x9 A$ p1 u8 j# B$ ?4 B4 j8 `0 H
完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售
- l3 F: {# G3 |5 W R杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。' u+ ~1 ]5 r) h' `4 Y
7 @% ^* Z) _) k3 e1 u' s7 r5 {那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。
5 r0 t9 S+ @. p1 W6 H& V4 O/ i/ d! \! U) k& k; B4 ?' V$ M
Duckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。
, R) f( [; b1 r9 n& J+ X
7 D) K1 K Q$ W- w1 i" w1 v( v按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。6 {6 T6 R$ K0 A% C$ {7 n
$ s* H- I# d4 _
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。( }; O! {% j; ^
0 S. W0 N( y3 A, `
中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲
8 u9 {, t4 G. O, l有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。8 c. F6 [. U- E" I5 r
7 p8 N0 k5 r5 J! }( g
Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。
$ j" `7 D; y: _( h; h- w" b1 ?0 ~4 J2 q- X
相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。7 l& |6 N& m3 E3 A! J; e N; y
( R/ V, H. Z3 Z6 W* d
流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。 v: M7 W" w7 r& Q' D$ p
+ V4 ^ b0 l" T
复苏迹象：市场站稳脚跟
8 k3 e! M, {: j" `+ d尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。
4 E- r8 ]4 z, \1 F3 {% w$ K" w, l5 z/ d( l' ^+ ]
“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”
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1 \. v7 t+ ~: Q曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。# v/ Q# I+ I3 a; H0 F
1 J% b7 k; W/ Q$ M2 A" j Z3 R9 ^( O另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择; E- Z' D: @0 K( m- @6 e
6 U7 g( ?* |- R; ?/ X. l8 w) j曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。
, c' P7 {* {% x/ y1 J* U5 n* P5 @ _
加密货币的未来之路, g% v; ]" e. Z2 ^2 _' s" @! D6 e: Z
虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。. H$ L& \8 n% f
9 S. w2 b0 k3 G o, u0 T: z+ P
由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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