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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。2 M" l* O6 c3 \; p+ V% i6 m
5 `; L7 N1 q9 |比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。
- e7 ~$ K1 P! Y) ]0 ^7 c8 ^1 g1 r% o5 ]1 n5 ~4 _& `- K9 f
加密货币总市值（来源：交易视图)
$ t( R1 Z3 f7 P n& F# r4 ?# ^: J9 g- |* W8 @/ D% y$ |
在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。
' F6 r# b2 p+ s+ {) E I
6 c, h) s# a) B& r/ Q, `一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”
! A& v" h$ N7 K8 ~8 I5 a6 T' o2 V# p: w9 X; L2 |7 y; b
完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售' r( N$ {0 r4 E1 X
杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。3 Z; j9 W! R4 h4 s% h2 j
! V9 A* `# W* c7 z那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。" G* w% s3 q6 H8 r P1 u' s
7 z! A2 g- N6 q4 Q; ^0 U$ d4 s. z, kDuckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。
' V' W: v) C7 I& Z
* V! P. I( V" `0 i' }$ Z按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。
2 S; {9 y$ ]* M( ], u. ^ J9 c" g4 K: n: M
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。1 [5 ]6 }% i" r* \3 w+ W2 H
& t5 x) p% [0 w/ u中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲
( z; n5 u2 @3 \1 M$ d有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。
4 F2 K2 s) g* X* U& a7 W6 U2 Z X
) U0 V! w+ J! A) ]Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。
: C) [0 n& ?- m3 e9 c9 a9 [/ z1 M, W7 q5 W
相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。
* Z1 q1 q3 o+ @* r$ d9 y( {7 u) U0 d. n
流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。
: _! ~' [) e1 {% ?5 ?
( j a5 J3 A8 }0 `7 j* G0 {复苏迹象：市场站稳脚跟: y$ U( K @ x7 |( C& c- M
尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。
! Y, b3 j+ R/ I, o3 y0 S( P
# v8 }( Y6 O- f7 q, ]5 X* D* C+ ?$ q“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”# a# {, ~" c0 l: M, o# g
, _( t1 {1 L9 z8 C7 P( U& O. H
曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。+ s ?$ P0 l' s/ v! \7 y9 G8 r
8 Z3 ]4 G! c& `7 {0 X) [
另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
3 U. n* @2 W6 G' u5 p$ K2 N z4 X4 E( K4 F2 y. ^
曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。
* r! d2 @0 o' B2 Z/ k6 r( Q! b' M9 S8 g- Z8 c4 S Y3 {% [4 I
加密货币的未来之路# Q3 h# w' }! r% o/ I6 ^
虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。( L; d6 t3 A* }( i# D @) D
$ n! A( R% f- B; T1 T z& d
由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。# `* N! z1 |& |% A
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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