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[虚拟币交流] 以太坊财库背后的风险困局（转）
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华尔街投行伯恩斯坦（Bernstein）在周一的报告中指出，以太坊财库在管理资产时与比特币财库存在显著差异：以太坊财库通过质押获取收益，但这一过程伴随着流动性受限与智能合约安全等风险，企业需在资金部署的局限性中寻找平衡。8 j- Z+ A' W: i9 P* G
: }/ q0 a. t1 P# V$ t8 {3 J
2 i7 }. ~* K1 F, i5 P& }

* ]7 f; B, X% i. D9 Z/ f. r分析师认为，这些因素是企业在平衡以太坊资产流动性与「收益优化」时的关键考量。
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分析师指出：「若以太坊财库为获取收益而质押 ETH，质押合约虽通常具备流动性，但有时解锁需排队数日。因此，以太坊财库企业须在 ETH 的流动性与收益优化之间找到平衡。此外，像再质押（例如 Eigenlayer 再质押模式）和基于 DeFi 的收益生成这类更复杂的收益优化策略，还需应对智能合约的安全风险管理问题。」
' M7 Y( B" N8 D& X3 g4 r% q1 w5 x9 M) p6 a
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伯恩斯坦补充道：「以太坊财库模式的优势在于，质押收益能为运营带来实际现金流，但流动性风险与安全问题仍需重点关注。」* ^  E: |! U- E" S) g
6 J8 ], U0 r# e, {6 |. Z

5 Q6 ]) b6 N6 v7 k: j
3 u, T, U; U  |0 C9 K, h质押是指将代币抵押至网络以支持其运行的过程。以太坊、Solana 等权益证明（Proof-of-Stake）网络，与比特币等工作量证明（Proof-of-Work）系统不同，后者依赖资源密集型的挖矿操作。. K9 ~9 n0 N/ l5 y3 q3 q
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: \; t4 Z( W+ Y3 b, _
  j( p% W+ D" k( D; R
目前，越来越多企业开始构建以太坊财库。伯恩斯坦提到，包括 SharpLink Gaming（SBET）、Bit Digital（BTBT）和 BitMine Immersion（BMNR）在内的以太坊相关企业，在 7 月已累计持有 87.6 万枚 ETH。
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, F! f! j% G$ V+ L; K" _3 ?& K2 n% x' X% i1 I
+ c2 e1 u3 q/ q$ k+ `; j5 d
上周，BMNR 的以太坊持仓价值突破 20 亿美元，该公司还表示目标是持有并质押 5% 的以太坊总供应量。SharpLink 则持有价值超 13 亿美元的 ETH。& L2 J, ?* [% O  u4 f: J# J
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/ q) `" p- _$ I8 R: p" I: w4 x/ m
; Y9 e- F! O- V( w% b5 `
「在数字美元与代币化资产的推动下，互联网金融经济的增长将带动以太坊生态（包括 Coinbase、Robinhood 等平台运营的 Layer2 链）的交易与用户规模扩张。以太坊作为底层原生资产，依托交易费用产生的质押收益及代币回购销毁机制，有望从这一增长中实现价值增值。」& ^( O6 u! I( _8 f, p5 E

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0 y/ K' g' ~; N* M
以太坊在周一交易中一度突破 3900 美元，创 12 月初以来新高，随后回落。过去一个月，该资产涨幅超 50%，其上涨与以太坊财库的兴起、《GENIUS 法案》通过后以太坊生态环境改善，以及市场对其应用潜力的认可密切相关。6 d7 I4 u& B3 B( j
. D( v) M- j# D6 u8 M/ p, P
- }0 A/ f$ s; s5 ^2 t* i0 |
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多位分析师预测，ETH 今年可能突破此前 4800 美元的历史高点，BitMEX 创始人 Arthur Hayes 近期甚至预计 ETH 年内将达 10000 美元。
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BitMine Immersion 董事长 Tom Lee 在社交媒体平台 X 的报告中称，基于研究分析师提供的重置价值，ETH 可能达到当前价格的 18 倍，即约 60000 美元。当然，BitMine 作为持仓企业，其预测难免带有利益倾向。
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( S  d. x7 `9 N* s  Y
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! {6 `7 `( N* U) }# r1 o( _) {9 d9 d+ e. L, D; c

: i, c% r" k# R" y以太坊财库模式借鉴了 Strategy（前身为 MicroStrategy）的经验。该公司在多年业绩不佳、股价低迷后，于 2020 年从软件开发转型为比特币购买，按当前价格计算，其比特币持仓价值近 720 亿美元。但分析师指出，「以太坊财库的风险管理比 Strategy 模式更复杂。」5 S* ]! g9 ]3 ^: c
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分析师称：「Michael Saylor 坚持将比特币以流动性形式保留在资产负债表上，不通过借出获取被动收益。Strategy 极度注重资产负债管理（ALM）和流动性管理。」* B4 Z2 W5 J+ |& k: c

" W2 t, w* [& j7 r2 M7 `7 b4 D+ Q' U  ?; ^

0 b! J: j7 g7 U9 _「且 Strategy 常根据市场情绪在债务融资与股权融资之间调整，以维持保守的债务水平。」
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这个也是值得我们去关注起来啊，。

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这个也是有很大的风险来了

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只要在这个圈子里所有的币，都风险着呢

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主题回复处广告图案-天策传媒
能够走出这样的一个困局还是可以的呀

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会在看一下也是有说了什么呀

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会在看到的时候也是有风险了

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这个相信也是可以得到解决的。

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各种困局我觉得是不可避免的

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10#
也是喜欢比泰方了的啊。

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