困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

/ O" ~4 c- d( y( U& I$ w
# v1 m+ N8 e! Z9 s  y

　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经


赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。
0 \4 J1 v# o4 {2 E4 |: j" r  F
4 M: r5 i+ l9 a7 K0 B0 Y, _　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：

一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；

; Y6 N! ?: X$ y1 I/ @, _$ S大多数是 2020 年后入场的群体；

; n+ U, C. t4 y1 D0 S- S4 n% m* }; l还有过去三年新加入的链上用户。
5 |* a- }* B; W$ M! m& X7 i
　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。

) U* G' t9 X% K8 P1 U0 H2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。
$ S# V5 i! b( N0 I3 S- G* g
% X0 F5 s0 J8 X2 y* H3 k, l0 J1 ~2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。
1 m' z' I$ Q  n( g- @
近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。
' h$ B6 V: _4 W, J2 ]/ J' X
　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。

9 ~/ t1 s" d; i' V  O

" |, j8 b# ]- R  c  e) ^; J, K

加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。

　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。
  J9 \* `7 u3 B, W8 D+ n. @; K- B
; h, [, q/ i! L+ I　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。
/ q0 a5 x2 X- w% \
* f! L2 e* @0 A% n1 Z" _　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。
% ~" {  x' d) d3 Q8 \4 Y
9 H. E3 A% o( p% \5 D　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。

# Y6 N( i: e. }6 `　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，

* W  C3 s! y5 {: C0 b, c" e它们都是首先由主体间能量驱动。

　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。
- V" }* `$ ]* G! h
& \+ G7 J) ~2 V/ {/ J+ ^　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。

0 i. A9 l* o. {1 h: Z　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。
- p) ]5 u/ l6 d- P# ?3 C
　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。
" n2 m$ g. s4 [1 U, q



# r' M) S, A) w$ [/ c/ N
0 f: G( ~/ C/ ?* a3 I加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。
9 w% D7 R% |, K  b0 e9 K: u5 c
　　具体表现为：
9 m. I$ N% J5 V; K
' v# w- W5 R! n: x4 ?人们因价格上涨而购买代币；
& d4 m. z- m8 |3 q, o  l" {  R
& a2 [7 f5 ?& K4 e: s价格上涨成为成功证明；

成功转化为营销素材；

0 I' I; Y8 R3 w  X% \营销塑造叙事；
# b+ a4 x/ E4 K# u3 c, j
叙事吸引更多买家；

: v& ?, w. q" m2 Y. g  w更多买家推动价格进一步上涨。
, J5 R4 L; H) L
/ X3 D3 Z8 ^: M, b0 o$ U, {　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：
: X+ U/ F9 I. i* o
Memcoin 的驱动可能源于文化；
9 R2 {/ x8 w# P' Q* u$ P3 n6 I
- B* m5 U6 E( V7 w  cDeFi 项目可能源于收入；

2 C5 B" F" }9 a9 O* c0 l1 }& zAI 代理可能源于技术。

　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。
- u& ?+ E& E9 N: D: N8 C
　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。

　　这时博弈呈现不对称性。

; B' a4 t8 w: v8 q' [) g# {　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。
7 A# Y) X/ x4 Q; R, |5 j/ d4 a
* [( R. h$ {  z  H" L+ I　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。

　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。

　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。
! C. m( d. E. }
# R7 f7 D  _+ s4 y　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。

　　所以，你要始终知道：

4 j1 B4 G- P5 P( t" }3 q自己处于哪个阶段；

9 }5 ~- N/ G) j- X& }+ O/ X正在参与何种 ‘现实’；

+ w* B( W& N1 M9 _认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。

0 c7 B, v) P+ B0 ~( `3 l　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。
! {6 X  ]8 f: z4 y
! e) B: o6 }' x' p6 O! o* X
* X) W$ \6 \. H) ]
# E, }$ G& F" ?, X" Z/ n
" Z6 ?1 W: J4 ^* F
# N, k: Q* t0 e7 t, ~  U

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了