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21Shares为何押注比特币和黄金的相关性转正而同时上涨？（转）
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21Shares推出了一款融合比特币和黄金的新型交易所交易产品。此举正值比特币和黄金价格走势再次趋于同步之际，标志着投资者在全球投资组合中对待加密货币的方式正在发生转变。
( k" _! x5 E' u3 s8 m w( V: V) D$ Y4 B# H: {0 }# v, ~
21Shares 比特币 Gold ETP [大胆的] 于 1 月 13 日在伦敦证券交易所上市，通过单一产品为投资者提供受监管的比特币和实物黄金投资机会。7 \0 A1 H; I3 p% z+ d7 r
& o# h$ d- j% K0 L+ r虽然比特币被宣传为一种多元化投资工具，但其推出的时机与一个日益增长的宏观趋势密切相关：比特币和黄金越来越像互补的对冲资产，而不是相互竞争的交易。
- `6 q: v9 S2 Z w4 J# a0 m
( s- q, c+ a% O0 W/ O" X这种关系至关重要，因为黄金历来是世界上主要的价值储存资产。
# N: j2 T$ K; p# r1 j3 q n' @7 x8 V1 x6 C) o; @/ V0 s
与此同时，过去两年里，比特币的交易方式更像是高贝塔系数的科技股。而现在，这种趋势似乎正在发生转变。
1 ]* e! ~5 ?8 l! c6 V) {, S
: X4 O+ a' o# d/ {比特币和黄金的价格走势又开始趋于一致了。
6 \1 L5 x3 X* i+ C7 u! l/ ~8 b近期市场数据显示，比特币和黄金在经历了数月的背离后，开始重新趋于一致。6 ~# q) D- y+ \ N. V$ F; @1 s
5 A; a' j' ~6 Q8 J( M# |自 9 月以来，黄金价格已上涨近 28%，从约 3,600 美元攀升至超过 4,590 美元，而比特币价格已从 12 月中旬接近 86,000 美元的低点反弹约 9%，至超过 94,000 美元。
3 P4 Y, O) e) z) E5 `, _7 u( f( g8 ?
# R) e0 l6 v' n% d1 q来源：TradingView9 h" u6 y }& r6 t
& `) M/ a m1 o. i更重要的是，相关性指标证实了这一转变。黄金与20周期的相关性Bitcoin已升至 +0.56，为数月来最强正值。
& n- t6 U- h( V2 n5 w, k8 g' L/ [ F8 S9 n1 w( \' [: A
与此同时，比特币与黄金的相关性指标在 10 月和 11 月处于深度负值之后，已经回落至接近零。
6 {; E, X! ?9 f
9 @1 M0 ~( n: r5 j m7 s/ ?来源：TradingView
- c @. I/ ^. t( v1 b, G" e& r
& _1 q1 s% A0 W9 V* u: B) T这表明资本又开始将比特币和黄金视为同一宏观风险体系的一部分——这种体系直接支持了像 BOLD 这样的多资产产品。! B _5 l- D2 |; I' D4 f
1 t. z2 j' q3 ^3 v% R1 G0 O
BOLD 的结构
8 b, Z$ Z# o$ x& l- P& {: L4 qBOLD该产品结合了比特币和黄金的投资，采用基于规则的反向波动率加权系统。它不会手动调整资产配置，而是自动将权重重新分配给当时更为稳定的资产。
! F$ e, O' t+ L, n. Q. t* R4 U" L1 I% B
如果比特币波动性加剧，BOLD 会增加对黄金的配置。& b3 ?1 Y) \2 ?& N }5 ~
: H+ @, E1 X/ W如果黄金价格波动加剧，比特币的权重将会增加。
6 K" B5 H8 B+ K5 Q
, l: v$ s5 x; R. F这样可以保持投资组合的整体风险平衡，防止任何一种资产在市场承压期间占据主导地位。; `* h- S2 J8 j0 f, ]1 T: J
0 X3 d8 o! ^7 }0 \6 L9 Z! ]
该产品每月进行资产再平衡，目前管理资产规模约为 4010 万美元。
. ^& Y8 |% T; z0 G& C+ ^" X: w7 @7 _/ a% }! K9 R- Y. Y
据报道，该基金三年夏普比率为 1.79。它收取 0.65% 的年管理费，并有实物支持，比特币和黄金由机构级托管人持有。7 v# \/ t* K: l+ V( [
, I7 s3 [$ b% `& K$ k$ c4 B
比特币角色转变的信号; d' Y/ S7 s6 P* ], w( I3 D+ ]7 d
在2024年和2025年的大部分时间里，比特币的交易价格与股票和风险资产高度相关，限制了其作为对冲工具的效用。但其与黄金的相关性不断上升，表明这种情况可能正在发生改变。3 b+ c0 n/ C$ x
. M! O% n, K- {: A$ _如果这种趋势继续下去，比特币可能会在货币和地缘ZZ不确定时期重新发挥其作为投资组合稳定器的作用——而这正是黄金历来蓬勃发展的环境。
3 ^: t" W0 W/ c+ |5 ^. d5 {4 v4 J2 {" \, T: D2 R
最后想说的话; Y9 S& {4 l/ P3 n
比特币已从 12 月的低点反弹约 9%，而黄金自 9 月以来上涨了近 28%，相关性数据显示，这两种资产正在回归相同的宏观经济格局。" D L4 N: \! k; ^6 m
这对 BOLD 来说很重要，因为 21Shares 的这款新 ETP 正是利用了这种局面——比特币和黄金作为通胀对冲工具同步波动，而不是作为相反的风险资产。0 k" u$ r3 O( m2 k: c. {
0 T9 V; p6 X6 W
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21Shares推出融合比特币和黄金的产品，正好符合它价格走势同步的特点， |
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