当稳定币开始造链，以太坊还有机会吗？（转）

在过去几年，稳定币几乎是加密市场里最「不动声色」的主角，但体量却在不断增长。跨境汇款、交易结算、合规试点……稳定币始终是加密资本流动中不可忽视的齿轮。

4 A; N% p. m+ L" K2 i) l7 Z$ _而今年，一个更具里程碑意义的变化发生了：稳定币发行方不再满足于「站在链上」，而是开始自己造链。8 月，Circle 宣布推出 Arc，紧接着，Stripe 主导的 Tempo 也释出更多细节。两家在稳定币深耕多年的巨头，几乎同时迈出了这一步，背后的逻辑耐人寻味。

为什么稳定币需要一条属于自己的链？在这场看似「B 端为主」的游戏里，散户还有机会吗？当稳定币自己掌握「钱路」，以太坊、Solana 等通用公链是否还保有足够的话语权？
8 j( ]! T" {7 c- o6 j
本文将从四个角度展开：
# _- q5 R5 A( N" x, Y" I% S" i
1. 什么是稳定币公链，它与传统公链有何差别；
6 y) [  r& G  T- L( h
2. 代表性项目的设计路径对比；

' u6 _7 y7 a  G/ ]: n" Q8 M3 k4 _3. 稳定币公链是否会威胁以太坊；

4. 普通用户可能切入的机会。

01 稳定币公链：一条更接近「清算层」的路
8 w4 m+ @- f2 b6 Q$ q. ]5 q2 m5 g如果说以太坊、Solana 等公链是主打去中心化应用，那么稳定币公链更靠近结算层。
( K1 _* s$ x( b8 {( N
它们有几个鲜明特征：

· 稳定币即 Gas：手续费稳定、可预期，不必额外持有波动资产来交「路费」。
/ l4 V8 h' R5 f# H
) [" o. R3 p' J· 为支付与清算优化：目标不是「万用」，而是「稳定、好用」。
4 U7 H* K+ R! v( o+ q/ W
· 内置合规模块：方便对接银行与支付机构，减少灰色空间。
% U6 Y7 W. l2 M7 K0 e
· 围绕「钱」的需求设计：跨币种结算、外汇撮合、统一记账单位，更贴近现实世界的清算系统。

8 n2 R+ Q" u! m( z) C9 `6 d& X& d换句话说，稳定币公链更像是一种垂直整合模式，从发行、清算到应用，尽可能把关键环节掌握在自己手里。它的成本是要承担前期的冷启动压力，但长期来看，能获得规模效应与话语权。
4 t( M. _% J6 d0 @& U; e
02 5 条代表性链走出的不同路径

3 e% X0 T% g! N2 B5 ^2 Z1、Arc @arc：Circle 的第一条自有公链
作为全球第二大稳定币发行方，Circle 推出 Arc 并不意外。USDC 的市场规模虽庞大，但手续费受制于以太坊或其他公链的波动。Arc 的出现，正是 Circle 想要搭建属于自己的「结算层」。
0 S1 a# M* v5 ~8 e) y/ C
! P, x; Y) I. K; i% dArc 的设计里，有三个最核心的点：

· USDC 当 Gas：手续费透明、无汇率风险。

( w/ T3 O- S# @" Q! C0 S% n4 H2 Y· 交易快、结算稳：承诺能在 1 秒内确认交易，适合跨境支付和大额清算。

· 可选隐私功能：在保证合规的前提下，为企业或机构提供必要的账务隐私。
3 t" |. F& U/ e4 Q7 r8 i& M/ R' L  |: z: n
5 D0 y9 ~7 \# g+ u+ W1 S  h" |这意味着，Arc 不仅是 Circle 的技术尝试，更是它走向金融基础设施供应商的关键一步。
1 \; d$ u+ L2 n1 V- q( f$ d
% ~; A  l3 u  a2、Tempo @tempo：「支付优先」公链
" [  _& Q- d/ u# x2 _7 STempo 由 Stripe 与 Paradigm 联合孵化，核心逻辑很直接：稳定币走向主流之后，需要一个真正适合支付的基础设施。传统公链要么手续费不稳定，要么性能不够，要么体验过于「加密原生」，都很难支撑全球范围的结算流。Tempo 想填补的，就是这块缺口。

: v% S/ B3 d- C- ^& G; u因此，Tempo 从设计就带有几条鲜明特征：

· 任何稳定币都能当 Gas：通过内置 AMM 实现稳定币互换。
% N- b- `& ~9 q0 ]% ^3 k& t
- T2 d5 l3 Y7 y- y- s8 {" t· 低费率 & 可预测：配备支付通道、备注、白名单功能，更接近现实支付系统。
: d3 N; G/ b7 o8 Z, k2 \
0 O7 x; R3 S! ^: m· 极致性能：目标 10 万 TPS，亚秒级确认，适配工资、汇款、微支付等场景。
" ^$ g% A+ y: l, a
& q2 e5 q+ m5 X/ u# x· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。

% j, A$ J) |& _* T' O* U7 W2 E它的合作伙伴也颇具分量，包括 Visa、德银、Shopify、OpenAI……这让 Tempo 更像是一个 开放的美元支付网络，而非单一稳定币的附属。若能顺利落地，它甚至可能成为「链上工资系统」的雏形。
: F, i+ {. l6 g0 H
8 w' H0 g  r. F3 A2 H; ~; {3 O7 k" G& lTempo 虽然主打「支付优先」，但它的去中心化程度也引发了一些讨论。目前 Tempo 的设计更侧重于「联盟链」而非「公共链」的属性，节点并不是完全开放的，去中心化程度确实要弱一些。
4 r" ~" d6 y( R- i4 i4 F4 N. }. V
' I1 Y' t- e; l5 T1 H! U. b3、Stable @stable：USDT 的主场
, K: t1 r3 |; WStable 是一条专门为 USDT 打造的支付链，由 Bitfinex 与 USDT0 支持，目标是让 USDT 在日常金融活动中更顺畅地流转。

在设计上，Stable 做了几件事：
: N1 T4 T2 R* t' B. n2 M
· USDT 原生 Gas：手续费直接用 USDT 支付，点对点转账完全免 Gas。

· 秒级确认：兼顾小额支付和大额资金流。

· 企业级功能：包括批量转账聚合、合规隐私转账。

· 消费端体验：配套钱包对接银行卡和商户收款。
2 [; I$ R: d' N+ P; @3 l" X# }
2 {# u, |: ~% T9 q· 开发者友好：兼容 EVM，并提供完整 SDK
, w. V& J( E2 J" V; ?
Stable 的关键词是落地，把重点放在如何让 USDT 更自然地融入跨境汇款、商户收单、机构清算等日常场景。

4、Plasma @PlasmaFDN：比特币侧链
% t, S5 L' z6 A2 h8 C) P与 Stable 不同，Plasma 选择了另一条路。作为比特币的侧链，它依托 BTC 的安全性，同时聚焦稳定币支付。
; ~4 U4 e( w0 w; Q+ e( J8 w1 G( `
在设计上，Plasma 主要有以下几个特征：

7 ^: W/ z) {7 L7 \" x9 _. d· 比特币原生桥：BTC 无托管跨链进入 EVM 环境，直接参与稳定币生态。

· USDT 零手续费转账：免费完成 USDT 转账，是它的最大卖点。

· 自定义 Gas 代币：开发者可选择稳定币或生态币支付。

! e  K  J( s0 A- a8 N) F· 可选隐私功能：适配工资发放、机构清算。

· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。

7 月 Plasma 正式开启公售，代币为 $XPL，最终总认购金额超过 3.73 亿美元，超额认购达 7 倍以上。市场热度已经给它提前注入了一针强心剂。
+ B% k0 x( |: I# e6 W2 S; H! w
5、Converge @convergeonchain：RWA 与 DeFi 的汇合点
7 w# `. b! l# g! C+ x前面几条链，本质上都还围绕「稳定币清算支付」展开。Converge 的野心则不一样，它的目标是把 RWA 和 DeFi 搭到同一个链上。
7 W5 F; S" t* O) c* f  N
* ]% b0 P6 d, G4 K% K2 u在设计逻辑上，Converge 的重点有三：

% T) p8 z) C& ^- r4 l" q! c· 高性能：百毫秒出块，与 Arbitrum、Celestia 合作推到性能极限。

· 稳定币原生 Gas：USDe 与 USDtb 用作手续费。
$ e9 h2 S1 X9 s9 D0 B4 h5 W0 S
· 机构级安全：依托 ENA 网络（CVN）提供额外防护。

总之，Converge 想解决的是「大资金怎么安全、高效地进来」。它的合作方包括 Aave、Pendle、Morpho 等熟悉的 DeFi 协议，同时也会支持 Securitize 这类 RWA 资产的接入。
7 {  q* N. q5 z
% d( b+ e3 q" l03 不同的起点，共同方向
从 Arc 到 Tempo，从 Stable、Plasma 到 Converge，虽然切口不同，但它们试图解决的核心问题很一致，也就是稳定币如何真正进入日常金融循环。Arc 和 Stable 聚焦自家资产的可控性，Tempo 与 Plasma 主打多币中立，Converge 则直指机构与 RWA。差别在于路径，但共同目标在于让转账更确定、流动性更顺畅、合规更自然。
: N& S; @5 t( R$ u
顺着这条主线，稳定币公链的未来大体可以看到三种趋势：
$ k# K1 O; C' f( y4 Q. N/ ?
. J/ V% e) S9 ~  H1 f; E6 ~& M& \· 合规与机构化：稳定币公链未来会在结算确定性与合规接口下更多功夫，Arc、Stable 等都在努力成为银行和支付机构能直接对接的清算层。
' U  V, A$ k. r
· 对传统支付的挑战：Tempo 等「多币种中立」设计的链，凭低成本和全球触达特性，对 Visa、Mastercard 构成替代压力。
8 g4 J4 _2 {$ e
· 市场格局重塑：当前 Circle 与 Tether 占据了近 9 成的稳定币份额，市场几乎是双寡头垄断，但 Tempo 等「稳定币中立链」正在打破格局，未来或走向多极共存。
# u6 Z6 X8 R8 W+ @3 Q
( _4 j+ w2 n2 H7 @6 T5 d04 稳定币造链，会如何改写公链格局？
9 n1 }% i$ V! q" G! ?稳定币发行方下场造链，最直观的问题是它们会不会冲击以太坊、Solana 这样的通用公链？

0 D( U5 i9 S9 i4 ~3 m$ z稳定币链天然为「钱路」而生，对跨境汇款、工资发放等高频但低风险的业务来说，的确比 ETH 主网或 Solana 更合适。尤其是对 TRON 的冲击可能更直接。TRON 的稳定币主要来自于 USDT，占比超过 99%，目前也已经成为 USDT 最大的发行公链。但如果 Tether 自己推动的 Stable 链逐步成熟，TRON 的最大竞争优势就会被削弱。
9 c0 G; f6 \1 D% Q3 B
( h+ X- H% F2 Y3 Q不过，也有观点认为，这类「支付专用链」本质上并不算真正意义上的区块链。因为如果要做到完全去中心化，就无法避免各种无关的项目和代币涌入，结果就是拥堵和性能下降；但如果选择只服务支付，它要么像比特币一样功能极简，只能做转账，要么就是部分中心化，由一小部分机构来管控节点。换句话说，它很难兼顾「去中心化」与「支付高效」两方面。

0 S- h7 g% c* Z5 C7 ^4 P  B# R& R这也意味着，以太坊和 Solana 的定位其实很安全。前者靠安全性和可组合的通用金融积累了开发者生态，后者则在高性能和用户体验上有自己的一片天地。最终竞争格局更可能是稳定币链承接确定性结算，ETH/SOL 保留开放性创新。

- @& G  G& ^# R, ?0 {6 g1 R/ [05 散户视角：机会在哪？
坦白说，这一轮机会对散户的「直接收益」并不友好。与过往公链相比，稳定币公链更偏「B 端」，涉及支付、清算、托管系统。
) w9 d: p9 {) G0 t' \' v+ s$ o
& @) d7 T0 `# Y, O5 w8 l$ e但仍有几个切入口值得关注：

· 参与生态激励：新链冷启动常伴随赏金计划、开发者补贴、交易挖矿等，可能在未来推类似活动。
! G" E0 t' A5 H  |- |) g- b( a
6 E6 x0 }1 n& B$ R  y8 k9 C0 F% O2 s' B' g· 节点质押：技术更强的玩家，可以关注节点验证。比如 Converge 要求质押 ENA 来参与。
9 q! L4 K5 c" S+ ~# g1 C
6 z; Q  X9 e- \8 I  U! [4 m. @' M· 测试网：许多项目会空投奖励早期用户，可以优先关注测试网。比如，ARC 可能今年秋季推出公共测试网，Stable、Plasma、Tempo 测试网已上线。
. k; }, R$ z( F$ B0 n7 t+ k
( e/ E3 w' |" R3 Y# ]3 f" v· 长期配置：如果看好「稳定币公链」这条大叙事，可以考虑更长期的投资，比如关注 Circle、Coinbase 等相关股票。
6 r$ m, q. y9 v+ W  w8 R- p8 P/ m
. M0 z5 A4 E4 f6 ~+ V! ]9 a3 X特别值得一提的是 Plasma。它在 7 月进行的公售，代币 $XPL 超额认购 7 倍，总金额超过 3.7 亿美元，随后又与币安合作空投活动，额度在一小时内被抢空。即便是偏「机构化」的赛道，早期散户依旧有机会吃到红利。

- F4 k4 \1 k+ f6 i06 结语
稳定币公链不会在一夜之间颠覆加密市场。它的变化更多发生在后台，比如清算路径更短、手续费更稳定、监管接口更顺畅。

表面上，这些似乎缺乏「性感」的叙事，但在基础设施层面，它们正一步步搭建起属于稳定币的「水电煤」。当我们把视角从「币价」挪回到「钱怎么走」，逻辑就会更清晰：
/ \# g* t$ j! Z/ P- A4 R
3 G0 }4 ^" h/ J  e- F· 谁能保证结算的确定性；

· 谁能提供稳定的跨币种流动性；
8 i) B5 b0 q/ n& V
· 谁能打通真实的支付场景。
# M; q: G: g; ~4 [& z# t
稳定币公链很可能是下一轮牛市最扎实的叙事，这三件事如果有项目能真正兑现，它就不只是一个「公链」，或许会成为下一代加密金融的基建。

+ l6 K* {0 v/ p
4 S. a3 b! _. J
% ^9 o- J- O3 e2 H; H

! t4 |( {5 t: \. D, b0 d: \8 r+ K. T

稳定币造链是清算层之战，不是炒币故事，对散户是偏后台型机会。

以太坊还是机会很大的啦。

看来稳定币们也开始搞链了，以太坊得多长点心眼

哪里有这样的极端的想法，不现实吧

以太坊会有戏，别着急跳车

稳币自己开链搞毛啊，我的ETH手续费都快交不起了

有没有可能性啊，也是不好预测

以太坊的以后也是有可能的呢

游戏最后一段话觉得是有道理的，但是在我面前就难以实现，毕竟好运太差了。

币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。

可惜啊 我是不用USDT的 没办法参与了

钱包也不需要那么多，有一个就可以的了。

赢到的时候就该离开，全部游戏长玩就是完了

币安好像有个靓女合伙人的哦，听说之前是个主播？

今次游戏可以有盈利一天的生活费我也满足了。

得到免费筹码真的太幸福了，时间上最幸运的东西就是能有免费的高兴事。