本轮周期区块链行业到底发生了什么（转）

关于VC
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- 上个周期节奏正常的VC都赚钱了。

! U5 y( C  M0 a9 O1 M- 这些VC在本周期都3-10倍扩大了基金规模再次融资，导致手上资金过多。
4 L0 P! A$ Y) x6 Y7 r* e
$ o0 }; x. R9 {! r% y- 但好项目又不够多，为了花出去钱，只好增加轮次融资抬高估值，甚至拿到并不需要的资金。

- 三年前已经失败的老项目也能出来重新融资。
- J& y& S, V, d3 v3 L* G: D
7 o. I/ K4 C( u# P* _* v5 m- 这大幅提高了好项目的VC成本和币民心理预期。

& t/ C; h$ Y8 @% C" a. c0 }9 v" s  I5 M- VC和项目方都不傻，本质变成了割LP的游戏。项目投完后发不出币，开会时尴尬不已。

- 好不容易有一个好项目发币了，赶紧PR，6个月或12个月后解锁即卖币，未解锁也得套现。

0 ^+ f3 r5 K+ j3 p% z2 n6 a: c: [- 总之，VC不赚钱，LP最惨。
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关于新项目
! S; h$ a+ y/ m: E$ _: ~! w4 K
8 D2 `, Z4 l' u: p' ]- 成熟创始人做小项目或大项目投入的时间相同，卖币也是一样卖，所以他们只做大项目。
8 X! t) a, K- Z$ M6 Y
% _% w6 V" e# N9 S5 ~- 大项目 = 高估值 = 基础设施（infra）。
- b3 L: Y  w* c1 l" d2 }1 d
- 基础设施项目扎堆出现，但没有应用或收入，只能自补刷量。

- 自己的钱从VC那里来，反正是免费的。
+ a6 W' V1 [: R3 ]
* d- [3 O' b1 G. @1 s$ k1 N# R! v6 d, |- 明白了上币开盘Playbook，目标是开盘卖币，高估值开盘卖出最少的币，换来最多的钱。
2 W1 v; h+ l$ T4 @" ^' g0 P
" r3 |/ j( s& l- 开盘买盘枯竭，但还是要卖币，不卖币不可能。

7 v* @. b7 `9 E7 a( |- 一个币开盘后买盘结束只能跌，通常1-3天，基本撑不过三天。
/ I/ o6 T) Z# C$ t0 c; W0 f
* N' k8 R: p% m+ D4 b5 u' q- e- 之后制造波动继续卖币。如果市场好，偶尔上涨，然后继续卖币。
; E5 j, f3 R  H
- 总之，做项目的第一性原理是卖币，极少部分项目创造价值或靠协议收入。
5 a* l3 q1 y2 v! }$ D
- 部分刷量项目实际上是假用户项目，上线即归零，没有任何交易量，市值毫无意义。

0 A* H; m# N2 A4 U4 @/ |  S关于老项目
) o0 {8 \. D( L% i6 ?0 R, j2 p. ~
1 r8 `2 S: F( n6 T- 死透的项目用三年前投的优质Cap table再次融资，大部分用KOL round，少部分找基金接盘。
- p, c, C9 D6 ]
- 为了上市，继续融资刷数据，但没有真用户和真用例。
- h5 y. C" k5 F. |4 w
- 无法上交易所，只能贿赂其他交易所或DEX上币。

0 J  h* }9 R+ p; y  i$ F9 e# |3 `" [- DEX上币=归零，贿赂交易所=归零（贿赂的钱需通过卖币赚回来）。

- 总之，这类项目只能归零，因为他们大概率不会认真做了。

关于头部交易所

- 交易所为项目方提供链上池子服务。
$ ]; P% P( A+ X3 ?& }5 H
- 给一个币加池子对项目是好事，所以项目肯定会给交易所钱，这是商业常识。

  u5 U% q& W6 o% L# P( h) [- 交易所需取悦的大户，符合大户利益的项目需要上线，所以LRT项目都得上。

5 x6 I" }8 Z: |% r; K- 符合自己利益的项目也要上，有用户的、新东西的、能竞争其他交易所的项目都得上。

3 E! r- M% B8 m' H- 因为流动性为王，上交易所成为做项目最重要的一环。

9 h5 J3 H, ], [: U: V5 d9 j- 交易所起到了用户教育和流动性提供的重要作用，应该获得重要地位和匹配的利润。
8 N5 [: `2 b6 @2 `' S) U8 F1 U
- 那你的本金他就默默收下了。

, X. i1 Z2 M$ I5 i7 H# g2 y8 y+ f综上，做项目变成了创造一个虚幻的东西，不用做实事，只要能卖币即可。VC币和meme币没有区别。

" ?8 D! d1 p- c. Z关于ETH

- 大户改变思路，变成POS，反正不是POW，也不是炒币思路，更不是入金买单思路，就是白嫖思路。
( _: {% Q$ n0 g$ n7 [# S( G
* D* B- M3 P5 @1 q% s* g- 大户不参与真正的建设，不对ETH币价有直接正面影响，包括但不限于，做memecoin、拉盘优质memecoin、创造独特的ETH文化等。他们不作为。

- ETH本周期唯二的买入理由是再质押和ETF，但这与散户无关，所以ETH没有强有力的买入理由。

( v5 a5 e$ X2 g" C- ETH依然有最多的开发者、节点和生态项目，是最健壮的区块链。
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- 但ETH上的项目都心怀鬼胎，想把空气币卖给散户，只为自己赚钱。

1 K3 ?& j, q  K* _: \- 总之，ETH上散户难赚钱。

关于SOL
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- 大户抱团，有大格局，了解散户的想法。
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& u$ C, t& M% m. o# \4 o7 m9 Z- 大户的量级是40w-2mil SOL，他们花1w SOL做个邪教memecoin或找人做memecoin，轻松无比。
  L9 Y$ t1 k7 M
( G7 B9 M0 D% A  i- 抱团拉盘meme，做一堆小池子的memecoin，送到100-500mil。
$ p6 z' ], r- L, x1 ]7 O+ ^! H3 Z
/ L+ j( E5 L. \& x- 散户看到这么多memecoin眼花缭乱并疯狂FOMO。
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- KOL通过喊单赚取注意力，完成财富转移，这些币还真涨。

- KOL形成梯度和喊单区间，Hsaka、Ansem等顶流一档，一些100k followers一档，其他一档（主要是KOC），分别喊不同市值范围的币，500mil+、100-500mil、10-100mil以及10mil以下的彩票选手。
( S( i7 g$ R, |5 x
, y- u: Z) f/ G- 这样增加了SOL的生态系统活力，让散户给他们的SOL抬轿子。

$ {& _4 v: |: b) T+ s- 因为散户都持有SOL，自然形成SOL maxi军团，SOL flip ETH情绪高涨，忘记了SOL的回滚风险及memecoin本质是空气。
0 ^3 ]; w; I3 ]5 L
& ]2 D8 K' G1 L9 m" G- SOL进入正反馈循环阶段，main character喊单，散户继续FOMO。

- 什么时候结束？不知道。当大家对memecoin反感时结束。

- 总之，SOL成为本周期最好的赌场和筹码，所有人都需要SOL。

! Q: y$ |( b  h. v5 u( |# V# X" U5 R4 I判断

" N3 X% c8 c, q8 G: }* K7 P& ]- memecoin supercycle成立，前百市值币中出现20个memecoin，大量memecoin在100-300mil之间，主要在SOL上。

% Q4 Z8 a4 S; K+ k+ R- 成功的memecoin专注CEX出现。

: G0 R  h+ v) ]) t  W5 a- 项目继续高市值开盘，但开盘估值显著下调，PR稿称项目方估值合理化，格局大，爱惜羽毛。

- VC下一轮只能找web2融资，他们对行业很眼红，但与LP汇报会很痛苦。

5 F4 Y3 j4 F8 L9 @  f& D- 不向VC过度融资（甚至完全不融资）的高质量真用例项目开始出现，使用其他更为体面的方式进行利益输送。
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& O7 l, X8 h, {: \4 l* Z, }- 真正创造价值的审计/安全公司慢慢受到重视，优质审计成为行业的重要部分：BlockSec、Hexagate、Hypernative。

- 对于非meme项目，市场回归对有真实收入、垄断性、用例项目的青睐（希望他们能创新性地将代币和业务关联起来）。

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赢到的时候就该离开，全部游戏长玩就是完了

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