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比特币能否成为长期投资组合中的基石还有待观察。, w# h5 m9 u4 e& O( G8 U6 u
) G5 K& _6 e2 C% t Y( S0 f5 D. n比特币ETF的推出是加密货币行业的一个重要里程碑，现在真正的考验来了：比特币能否
% N6 ~. G9 v M8 }1 Q4 m' o4 `6 U; u8 P2 U# Z( o! \2 h, ]% Y
真正从“边缘资产”走向主流？
( r) D# V5 F3 d
* S B. \: L3 c# A多年来，加密货币行业一直在期待比特币ETF的推出，比特币的支持者认为，比特币ETF推
M# ]1 b3 \2 x# \' E7 r
3 W# [( k/ @/ `出后，比特币将终于能够进入养老基金和财务顾问等机构管理的100万亿美元投资组合，他
4 t# v. K5 l9 f" X; A e9 `, G+ j& X9 g" R
们认为，对于一项总市值为9000亿美元的资产来说，无需太多资金流入就给价格带来显著
% _8 x2 H0 O' ~6 c1 U% u
7 I2 d& m) Q6 |影响。
; {4 T1 A7 v( _ h! ~0 C5 K6 u. [& n( M6 G1 e1 v
比特币挖矿公司Marathon Digital Holdings的CEO弗雷德·蒂尔(Fred Thiel)说：“就算这些投
; Q" S7 Y1 u+ w+ b0 \: V5 D$ J
) k$ E% m3 T7 ~8 t) G* c资组合只有1%的资金配置了比特币，也会给价格带来巨大的影响。”: S8 k3 r" r# E$ {
; ]" X5 J, N2 l( F l% ]
但加密货币投资者不应把希望寄托在突然涌入的资金上。比特币进入机构投资组合可能需( r- m* @4 j& j _- b# x. N- Z3 q
9 N8 K, }6 @; z$ i4 k0 r" Z; y1 ]& W要数年时间，此外，财务顾问是否会对比特币产生兴趣、还是仅仅把它当作一种新奇事物
$ Z! u2 ]) ?, Y7 [
D' ?* a1 ?; M y; K4 x或少量持有的另类资产还是一个未知数。+ t* ?+ {9 [6 c! {7 `1 J
) h5 H9 f! {) k+ G" H# a比特币从“边缘资产”走向主流的第一个障碍是如何进入机构的平台。在美国证券交易委员
! U$ I* J/ N! ]$ G8 u! W4 p
7 x5 z7 m, B6 Q" V/ [4 _2 i7 Z会(SEC)批准推出比特币ETF后，目前市场上有11只比特币ETF，贝莱德(BlackRock)、富达
. l. D9 _2 i5 B2 _, P8 O, l% G# b5 p) Q J9 t5 q9 c$ r: b& y
(Fidelity)、景顺(Invesco)和WisdomTree推出的比特币ETF都已经开始交易，全球最大的比
$ M5 H8 F3 W' ~# p+ b. ^1 g& h6 m' ?6 K# S
特币基金——286亿美元的Grayscale Bitcoin Trust已转换为一只ETF。
9 s# c U5 N" z- h; i. K3 q5 p" w- C+ H
不过，作为一种相对较新的资产类别，比特币ETF将受到财务顾问的审查。和股票或债券
4 ^" i# C4 r3 p; e; c
/ @2 L& _8 j" j. S& t基金不同，比特币ETF可能需要经过更加严格的尽职调查和合规审查，才能进入拥有最大9 T" `. y3 z. G/ m3 v# m7 C
$ I+ |9 O- {- c1 v* V财务顾问团队的银行的平台。美国银行(Bank of America)、摩根士丹利(Morgan Stanley)
5 ]: z1 W+ a4 K$ f* H# i& X1 c+ c; h2 U- ^7 j4 X1 a! X
和瑞银(UBS)等公司管理着数千亿美元的资产，它们可能是比特币ETF成败的关键，这取决# y* Z5 I6 \- \; t5 U
- t% r E0 x9 L- x# I于它们的财务顾问为客户买入多少比特币ETF以及如何配置到投资组合中去。
. P8 @2 H" ^8 N& q+ I# u4 o" Q& _9 w
Galaxy Digital全球资产管理主管史蒂夫·库尔茨(Steve Kurz)说：“所有这些细枝末节对对* s% e. Q) |2 B3 F
7 b7 h) ^$ S& i( c. z$ J于比特币ETF何时能进入这些平台非常重要。”$ v- d! b6 [5 L; D1 i
r1 l8 h4 H! U0 W目前还不清楚有多少新需求已经反映在比特币价格中。过去三个月，比特币上涨超过75%，
. R2 j& ~8 P4 o5 I: M/ J) M4 l9 [2 p
在获得SEC批准的第二天价格并未大幅上涨，价格涨幅约为1%，至4.64万美元。3 v9 D9 }. e/ h
* G) x `/ J6 \比特币的支持者指出，比特币市场规模仍然相对较小，交易量较少，还不足以消化大量机构
7 H2 c( \: @( m6 u3 v
/ ~. l& g3 S" n, B* o4 ~* n/ ]: W资本。21Shares联合创始人奥菲莉亚·斯奈德(Ophelia Snyder)说，对于加密货币行业来说，1 Y! |/ c' f# s' L
2 v5 k7 D+ S- C4 V/ C
即使“10亿美元也是一大笔钱”。
* V5 r N X0 n# ?1 N- x7 B- g
& n i" M% c4 l& k1 ~! t0 R受影响最大的公司可能是Coinbase Global，该公司股价因比特币ETF热潮一直在上涨，CEO
- P( j l% V! ~& [- W- I. e& r+ P2 C: H- F9 x8 L
布莱恩·阿姆斯特朗(Brian Armstrong)在接受CNBC采访时说，这次比特币ETF是加密货币和
+ ~* |: ~& K' m3 C6 s. r% B5 _! G+ _
Coinbase的“重要里程碑”。
8 M6 O) ?' `4 G0 W, t
( t/ T: [: f E6 sCoinbase的多头认为，比特币ETF将给包括以太币在内的所有加密货币带来提振。一些人
. L, E6 z; L7 Q: d
% w4 q* X* h% q" c认为，Coinbase正在构建起一个加密货币生态系统，随着越来越多的投资者对这一资产类2 t: r* @" Y( L# y. Q
% M/ k) }0 S+ _9 W3 X2 @别产生兴趣，该公司将从中受益。Needham分析师约翰·托达罗(John Todaro)认为，即使' ?) X( o3 m" h; K3 A" v" q
4 Y- o4 i R5 V. V/ K/ Y- b9 w: ~
Coinbase的比特币交易量有所减少，其他加密货币的交易量增加也足以弥补损失。托达罗) }$ p0 L2 e$ l! }$ T; Z2 |# O
% o- p! j' G2 F8 K9 \* [3 Z! e4 E对Coinbase股票的评级为“买入”。
- j) m7 t% Q5 z: _
4 u g) Y x6 E! I8 `) w2 GCoinbase空头则认为，比特币ETF推出后，交易员将看到通过ETF交易比通过交易所交易更
: ~, m. J- S; N6 {. s$ n
" ]0 R; _6 N& [8 N/ H8 c$ J8 ?便利且成本更低，Coinbase将成为大多数比特币ETF的托管人，从中赚取一些费用，但该业' s* D, U1 C/ g. [* @
B( f ~- Z1 Y% u/ i9 b务的利润低于该公司的零售交易业务，后者可以通过手续费和买卖价差从每笔交易中收取1%$ H/ q O% k( X. U3 M; ]
/ p F& z. }& R3 F' M以上的佣金。6 l* |, s4 g& X F
/ l( [* H& @( \* C+ T9 B. P
瑞穗(Mizuho)分析师丹·多列夫(Dan Dolev)在研报中写道：“我们预计，未来几个季度基本面2 E% F. Z! l6 @8 a$ S; C
5 G5 j) A1 _) J$ `) K7 T将成为一个可能会带来痛苦的现实检验。”他预计，Coinbase股价将从近期的141美元左右跌$ A4 k" T' \. ^# J' L: o9 l* U5 t
/ E) g8 v b. x9 T4 K; F
回他给出的54美元的目标价。
" ~7 e) D) B$ Y/ F" ~% y7 d" F. O: ?. x7 I
SEC基本上是因为败诉才不得已批准比特币ETF，SEC主席加里·詹斯勒(Gary Gensler)明确表5 f0 _- D0 ?" `% | c7 m
& V" H9 A9 A& b0 }! \; N
示，他仍对比特币持怀疑态度，并警告投资者不应将其误认为是黄金等传统大宗商品。
3 y+ `9 Z4 j& i9 @" l! g7 B+ R! r0 ~9 X9 C7 _
还有几起诉讼可能会阻碍加密货币走向主流。本周一名法官将听取SEC与Coinbase之间一宗0 g4 B' c* m+ U
' a( t2 `* I u- U$ P案件的口头辩论，在该案中，SEC指控Coinbase非法经营一家未注册的证券交易所，Coinbase8 K2 }; E/ z* ^ x' e
, [& p6 v( A5 \2 s0 t1 x
称其没有违法法规。此案的结果可能会对Coinbase的收入模式产生重大影响，可能会削减大$ m' p: W0 c, U- l
; H7 A5 c0 ~( W8 N$ X& Q, O
量的交易和服务业务。1 Q. t4 t( w& T1 g! S1 F
* Q2 u; F5 T& m8 h8 H目前，加密货币行业正沉浸在胜利的喜悦中。分析师和基金发起人正在讨论下一个大型产品
6 ~2 K) w2 x4 q; h! G7 h+ M/ z3 f% O L$ L4 f% M5 V+ u
的计划，即以太币ETF。5 o$ a9 [# M, S
6 A* {' x! ?- [9 @) ]先锋集团(Vanguard)似乎对这一切持怀疑态度，这家指数基金巨头表示不会允许比特币ETF在# f1 w B7 E4 x' p1 G, Z+ ~
+ s2 }- Y5 ~9 {; M: ^- j9 O4 T其平台上销售。先锋称，这些产品与股票、债券和现金等资产类别“不一致”，后者才是“平衡! C4 v5 g& m3 L5 J
0 |0 C; ^( Q/ x- F的长期投资组合的基石”。
# S; [, u& ^' G
\9 Q/ C; y. d, z, \& M比特币能否成为这样的基石还有待观察。
7 D8 F6 A3 v3 H! i4 {
$ S/ M p: @1 e- X$ {! ]7 C2 b
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总在线: 3100 小时
本月在线: 12 小时
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当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 6170 小时
本月在线: 6 小时
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当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 10447 小时
本月在线: 13 小时
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