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在过去几年，稳定币几乎是加密市场里最「不动声色」的主角，但体量却在不断增长。跨境汇款、交易结算、合规试点……稳定币始终是加密资本流动中不可忽视的齿轮。
( Y3 l" f7 @) K4 y7 Y- n. c: G4 o- \3 c! O) M- E) E7 Z. S7 |2 o
而今年，一个更具里程碑意义的变化发生了：稳定币发行方不再满足于「站在链上」，而是开始自己造链。8 月，Circle 宣布推出 Arc，紧接着，Stripe 主导的 Tempo 也释出更多细节。两家在稳定币深耕多年的巨头，几乎同时迈出了这一步，背后的逻辑耐人寻味。
( K* q$ V2 r5 _6 d. y% @, `8 F' b" S3 h/ ~" ~$ ]# [
为什么稳定币需要一条属于自己的链？在这场看似「B 端为主」的游戏里，散户还有机会吗？当稳定币自己掌握「钱路」，以太坊、Solana 等通用公链是否还保有足够的话语权？( I7 F5 t2 }2 T$ g$ P& ]4 u
# G3 B5 s% N( ~- r2 }
本文将从四个角度展开：
% |0 M+ G* B/ I. C/ G7 P2 t- R7 f9 K- R) e+ d
1. 什么是稳定币公链，它与传统公链有何差别；# l; P( f% V1 U' N8 _! W; W
5 L5 M6 R+ ~) m
2. 代表性项目的设计路径对比；/ q% [7 `4 p- l7 w0 q
+ d3 k: B8 l4 X" t/ ^
3. 稳定币公链是否会威胁以太坊；
; Y) d% I' P. ]/ @4 o8 V
- [- T8 ]& V* F8 [9 u5 I7 }4. 普通用户可能切入的机会。
- r! w3 v1 n) V. {/ L5 H7 J* `+ z3 X' V8 i
01 稳定币公链：一条更接近「清算层」的路
' C& X, ~- p. G- M如果说以太坊、Solana 等公链是主打去中心化应用，那么稳定币公链更靠近结算层。
. w8 k! B; I/ ^( K4 q) y+ N# H% Z+ {+ S" d' i5 b3 K& ~& ~
它们有几个鲜明特征：; P4 ^) J% M) U; P, G1 o$ s
; S# ~# ?$ b+ ~( D· 稳定币即 Gas：手续费稳定、可预期，不必额外持有波动资产来交「路费」。
- c" Q$ W" G, W, b* C: L$ j4 q1 i( Z) L& w ~1 E% q' }( \
· 为支付与清算优化：目标不是「万用」，而是「稳定、好用」。
& P, k5 E1 c4 K4 m) X# S
% X1 O* _, X4 H6 Y }· 内置合规模块：方便对接银行与支付机构，减少灰色空间。
' Z+ r$ M( K, V* l& U0 K( s( o% } L( N H! o# x( y
· 围绕「钱」的需求设计：跨币种结算、外汇撮合、统一记账单位，更贴近现实世界的清算系统。. C* H" K. g3 t& O) D
% Q# k* F! _! I; a
换句话说，稳定币公链更像是一种垂直整合模式，从发行、清算到应用，尽可能把关键环节掌握在自己手里。它的成本是要承担前期的冷启动压力，但长期来看，能获得规模效应与话语权。
' @8 @& n- \2 V0 F% a
8 k9 }9 ? B8 w: V g& H1 v) ?02 5 条代表性链走出的不同路径5 |. X) p$ C- t6 P: V
5 q9 L0 o( N1 T/ U( Q0 }1、Arc @arc：Circle 的第一条自有公链
( f& P; g3 o3 c作为全球第二大稳定币发行方，Circle 推出 Arc 并不意外。USDC 的市场规模虽庞大，但手续费受制于以太坊或其他公链的波动。Arc 的出现，正是 Circle 想要搭建属于自己的「结算层」。
. D! ]! Q1 T; a" }& I9 G! J7 ?6 i, y. u( x! b$ o2 l6 |% `
Arc 的设计里，有三个最核心的点：& A, v8 ^+ a2 s `. _
( y, U3 |, s7 W: B0 A+ M6 ]
· USDC 当 Gas：手续费透明、无汇率风险。
$ E( B: G9 g1 @- r5 g; `' P9 o) ]! ^/ z# y; Z j4 s+ i
· 交易快、结算稳：承诺能在 1 秒内确认交易，适合跨境支付和大额清算。3 r% v! h7 Q6 }0 o1 Y9 y
5 G& U3 K# C( q3 f· 可选隐私功能：在保证合规的前提下，为企业或机构提供必要的账务隐私。" K- ~0 `- G, l# w! {
+ o+ N$ L: a$ x; B
这意味着，Arc 不仅是 Circle 的技术尝试，更是它走向金融基础设施供应商的关键一步。
6 o. {$ X j3 ?( p/ }5 H2 ~1 U+ K T0 `# q
2、Tempo @tempo：「支付优先」公链
/ R/ M+ m. S' o; LTempo 由 Stripe 与 Paradigm 联合孵化，核心逻辑很直接：稳定币走向主流之后，需要一个真正适合支付的基础设施。传统公链要么手续费不稳定，要么性能不够，要么体验过于「加密原生」，都很难支撑全球范围的结算流。Tempo 想填补的，就是这块缺口。) r8 d& E) }) a% j) k; k5 f
: T r( V/ H2 o0 G: o( J
因此，Tempo 从设计就带有几条鲜明特征：
4 X5 s4 }0 ]: v5 J$ S) |% Z, q1 g) D9 |
· 任何稳定币都能当 Gas：通过内置 AMM 实现稳定币互换。2 c8 R8 D% V+ Y0 |$ P* E% y
' i3 k; _ b% T( ?0 a
· 低费率 & 可预测：配备支付通道、备注、白名单功能，更接近现实支付系统。
3 w1 ~$ t7 u# M, U0 Q% h' u: S
v: `3 u H, d x· 极致性能：目标 10 万 TPS，亚秒级确认，适配工资、汇款、微支付等场景。# X5 m7 O1 f1 T+ T3 p' G; ]0 s
2 S5 g, O @, I$ ~6 z
· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。& C: [4 s: L; l
' V5 J( v( m# |% ^
它的合作伙伴也颇具分量，包括 Visa、德银、Shopify、OpenAI……这让 Tempo 更像是一个 开放的美元支付网络，而非单一稳定币的附属。若能顺利落地，它甚至可能成为「链上工资系统」的雏形。& l: W' Q% f. v+ x2 W
) \! w; G* [: z8 n
Tempo 虽然主打「支付优先」，但它的去中心化程度也引发了一些讨论。目前 Tempo 的设计更侧重于「联盟链」而非「公共链」的属性，节点并不是完全开放的，去中心化程度确实要弱一些。4 \+ U, g5 X* A5 S9 k! F
) D8 @2 E5 @1 b. s' _$ n5 f
3、Stable @stable：USDT 的主场' B/ v8 u: {" s4 S, p3 S; A% T
Stable 是一条专门为 USDT 打造的支付链，由 Bitfinex 与 USDT0 支持，目标是让 USDT 在日常金融活动中更顺畅地流转。9 j7 Q* d2 \2 X5 a* f: F% E7 k' i
& n, y I( m6 f& {7 R
在设计上，Stable 做了几件事：
( y* C: b' Z! L- G3 k, e
6 B2 Y& {- B9 ?; q0 A- r+ ^' {· USDT 原生 Gas：手续费直接用 USDT 支付，点对点转账完全免 Gas。7 j7 {5 O' l+ _+ N% Z
: Q# E9 H+ T: p$ H# ~· 秒级确认：兼顾小额支付和大额资金流。
. l7 z; J; k; q
$ A/ F& z& w- Y: U( B· 企业级功能：包括批量转账聚合、合规隐私转账。& Q6 c5 h4 Z* f3 B
; R" w0 ~/ ]# m$ y- I0 H9 }+ m& I7 Q7 I
· 消费端体验：配套钱包对接银行卡和商户收款。. p" C' D7 e5 a5 o5 b; w- H$ r
- G( K N: w n& l· 开发者友好：兼容 EVM，并提供完整 SDK
/ o) p7 l. k3 s' @) h+ A6 c+ m- [; D7 X4 O6 E. f9 ~! m
Stable 的关键词是落地，把重点放在如何让 USDT 更自然地融入跨境汇款、商户收单、机构清算等日常场景。5 [$ V7 k# k+ U3 |6 L) ^6 s- P7 e& e
* H8 P7 m7 d. h/ V! |* ?4、Plasma @PlasmaFDN：比特币侧链
* } o' J8 ^" }; R- y/ j8 D% S与 Stable 不同，Plasma 选择了另一条路。作为比特币的侧链，它依托 BTC 的安全性，同时聚焦稳定币支付。
, ~% P ?& K: M2 t0 X& ~, Z u( |9 v/ U8 E
在设计上，Plasma 主要有以下几个特征：( c% c: I7 x9 s# f0 {( h
2 E* A, w- }5 \$ P' H! O3 l
· 比特币原生桥：BTC 无托管跨链进入 EVM 环境，直接参与稳定币生态。# f+ a/ A# A5 t7 { E# U) L& q
& u1 r2 V( A9 Z
· USDT 零手续费转账：免费完成 USDT 转账，是它的最大卖点。, s! H, U5 e: F4 t/ V, Y
. O* j5 [+ J: i! D' j
· 自定义 Gas 代币：开发者可选择稳定币或生态币支付。8 w$ y; M! y& _) L$ r
9 s9 ^ s! f8 `* L5 G- h# ~ o. E
· 可选隐私功能：适配工资发放、机构清算。% `' R. W# D$ h/ m' L
- m4 j+ _. f- `' H
· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。7 F5 d b$ ?1 u1 {
& _/ X/ {- J: e1 q. o. j8 @7 月 Plasma 正式开启公售，代币为 $XPL，最终总认购金额超过 3.73 亿美元，超额认购达 7 倍以上。市场热度已经给它提前注入了一针强心剂。
: i* P- u( ~' \- H6 Q
8 w/ O- N- D7 U1 w8 Y. ^5、Converge @convergeonchain：RWA 与 DeFi 的汇合点4 v3 f7 q! W) o) B; p5 U. Y7 ?* p, R
前面几条链，本质上都还围绕「稳定币清算支付」展开。Converge 的野心则不一样，它的目标是把 RWA 和 DeFi 搭到同一个链上。
! b2 G0 c& G( J* |) r+ J' X+ q' X4 e& W/ } w6 C/ n
在设计逻辑上，Converge 的重点有三：
& T7 l( h! y: e9 {
! l" r8 ^8 A; Q2 P9 y0 \! W· 高性能：百毫秒出块，与 Arbitrum、Celestia 合作推到性能极限。
B _. @3 ^& V6 `4 w8 e3 R' o0 \$ V" j) {) e3 R W+ F
· 稳定币原生 Gas：USDe 与 USDtb 用作手续费。- D/ I$ g9 Z5 ]3 C% D* W# S' m. k
* h! a# w/ T' C+ w* g· 机构级安全：依托 ENA 网络（CVN）提供额外防护。# }: K$ l0 c: J
' Z% u% \) t8 @) @0 s- I k总之，Converge 想解决的是「大资金怎么安全、高效地进来」。它的合作方包括 Aave、Pendle、Morpho 等熟悉的 DeFi 协议，同时也会支持 Securitize 这类 RWA 资产的接入。
. W- G) v, \8 x
7 u% w+ L4 r2 p# y0 N03 不同的起点，共同方向4 j) j4 `* v0 C, }
从 Arc 到 Tempo，从 Stable、Plasma 到 Converge，虽然切口不同，但它们试图解决的核心问题很一致，也就是稳定币如何真正进入日常金融循环。Arc 和 Stable 聚焦自家资产的可控性，Tempo 与 Plasma 主打多币中立，Converge 则直指机构与 RWA。差别在于路径，但共同目标在于让转账更确定、流动性更顺畅、合规更自然。, o; l! f, a7 d+ ^, c" _
) I) a$ o6 g* l( A
顺着这条主线，稳定币公链的未来大体可以看到三种趋势：
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· 合规与机构化：稳定币公链未来会在结算确定性与合规接口下更多功夫，Arc、Stable 等都在努力成为银行和支付机构能直接对接的清算层。
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· 对传统支付的挑战：Tempo 等「多币种中立」设计的链，凭低成本和全球触达特性，对 Visa、Mastercard 构成替代压力。1 O9 } W& ?# l7 e6 [; o
# `2 l2 ^5 X2 Q/ R3 X8 r· 市场格局重塑：当前 Circle 与 Tether 占据了近 9 成的稳定币份额，市场几乎是双寡头垄断，但 Tempo 等「稳定币中立链」正在打破格局，未来或走向多极共存。5 T0 Q; S" b5 V7 o, y9 W
5 c) b; w% y K+ r, @04 稳定币造链，会如何改写公链格局？
5 L9 C/ ]5 H4 F9 d' O稳定币发行方下场造链，最直观的问题是它们会不会冲击以太坊、Solana 这样的通用公链？
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) q3 T% M( h, h. w/ w0 H稳定币链天然为「钱路」而生，对跨境汇款、工资发放等高频但低风险的业务来说，的确比 ETH 主网或 Solana 更合适。尤其是对 TRON 的冲击可能更直接。TRON 的稳定币主要来自于 USDT，占比超过 99%，目前也已经成为 USDT 最大的发行公链。但如果 Tether 自己推动的 Stable 链逐步成熟，TRON 的最大竞争优势就会被削弱。2 i$ {# f6 V0 J; F. G
% m+ E! _' w3 ?0 _9 I/ S不过，也有观点认为，这类「支付专用链」本质上并不算真正意义上的区块链。因为如果要做到完全去中心化，就无法避免各种无关的项目和代币涌入，结果就是拥堵和性能下降；但如果选择只服务支付，它要么像比特币一样功能极简，只能做转账，要么就是部分中心化，由一小部分机构来管控节点。换句话说，它很难兼顾「去中心化」与「支付高效」两方面。+ \6 t& a3 X! ~# y: A
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这也意味着，以太坊和 Solana 的定位其实很安全。前者靠安全性和可组合的通用金融积累了开发者生态，后者则在高性能和用户体验上有自己的一片天地。最终竞争格局更可能是稳定币链承接确定性结算，ETH/SOL 保留开放性创新。
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. z+ Z& l4 i4 X2 z5 O05 散户视角：机会在哪？) ?5 p" b- A5 x+ @9 a- D
坦白说，这一轮机会对散户的「直接收益」并不友好。与过往公链相比，稳定币公链更偏「B 端」，涉及支付、清算、托管系统。
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但仍有几个切入口值得关注：
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% O4 [$ v; ` J2 U· 参与生态激励：新链冷启动常伴随赏金计划、开发者补贴、交易挖矿等，可能在未来推类似活动。1 E/ E1 y% j# e b _& \4 s4 F! j
& G3 U" s+ d9 K0 A· 节点质押：技术更强的玩家，可以关注节点验证。比如 Converge 要求质押 ENA 来参与。
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& \. X4 ~2 l! ^+ q: E· 测试网：许多项目会空投奖励早期用户，可以优先关注测试网。比如，ARC 可能今年秋季推出公共测试网，Stable、Plasma、Tempo 测试网已上线。
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9 |: P% I; ]- v; O9 e3 E L' L; G· 长期配置：如果看好「稳定币公链」这条大叙事，可以考虑更长期的投资，比如关注 Circle、Coinbase 等相关股票。
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特别值得一提的是 Plasma。它在 7 月进行的公售，代币 $XPL 超额认购 7 倍，总金额超过 3.7 亿美元，随后又与币安合作空投活动，额度在一小时内被抢空。即便是偏「机构化」的赛道，早期散户依旧有机会吃到红利。
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06 结语$ a, w. i1 C6 @+ v
稳定币公链不会在一夜之间颠覆加密市场。它的变化更多发生在后台，比如清算路径更短、手续费更稳定、监管接口更顺畅。8 o1 t" b6 ?( ?& f' L* ?% r
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表面上，这些似乎缺乏「性感」的叙事，但在基础设施层面，它们正一步步搭建起属于稳定币的「水电煤」。当我们把视角从「币价」挪回到「钱怎么走」，逻辑就会更清晰：
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· 谁能保证结算的确定性；% @4 f2 p7 Y4 A) ?2 A
/ ~& E0 U5 V( @- d3 @· 谁能提供稳定的跨币种流动性；
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· 谁能打通真实的支付场景。
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/ P: `& q1 L4 P1 s1 q稳定币公链很可能是下一轮牛市最扎实的叙事，这三件事如果有项目能真正兑现，它就不只是一个「公链」，或许会成为下一代加密金融的基建。
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稳定币造链是清算层之战，不是炒币故事，对散户是偏后台型机会。 |
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游戏最后一段话觉得是有道理的，但是在我面前就难以实现，毕竟好运太差了。 |
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币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
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得到免费筹码真的太幸福了，时间上最幸运的东西就是能有免费的高兴事。 |
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