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比特币市场的下一步走势——关注这些矿工信号寻找线索（转）
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比特币市场感觉处于强势与犹豫之间。
% @; N* r! w. ] O矿业公司刚刚创下了减半后最好的一个月业绩，5 月份收入达 15.2 亿美元。. ~# s3 l3 C! C6 K/ B* k: E$ h3 d
这 比特币[BTC]市场感觉像是陷入了困境。
8 L9 w6 `3 P) A, I6 y1 g$ L5 |/ J5 }; v. v; z" H' h
价格虽然强劲，但势头却令人信服。感觉比特币只需一次波动，就可能抹去5月份的所有涨幅，跌回六位数以下。
8 S, T* U8 Q4 ^: o/ ~, ^0 n& R
# u" Y+ O( @, Y; J风险如此之大，谨慎行事似乎是最明智的做法。但与更广泛的比特币市场不同，有一个行业利润丰厚——矿工。他们的生产成本远低于比特币当前价格，这为他们带来了巨额利润。6 c/ ^3 W% J! n% q, H. T' S" ^* E9 ^3 d
- L- m! K0 n1 y1 H3 u$ s
从历史上看，矿业股在面临压力时总是能迅速锁定收益。那么，在市场观望的同时，我们是否应该更加密切地关注矿业股？0 N5 t7 N; d; u1 r* H( m6 X
8 |4 n$ S$ P e3 M1 V2 g8 E7 u4 b- w
减半后的挖矿经济6 { M( J1 v" o! y
2024 年 4 月减半之后，矿工的奖励一夜之间从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，这给他们带来了沉重打击。
$ d/ x0 W1 g7 g! h( A
1 {9 ^8 w2 M/ D1 w; D问题是，虽然奖励每四年减半，但挖矿成本却并没有降低。你消耗的电力和支付的电费都一样，但每个区块的收益却只有一半。8 {7 E" I! S- F1 m( V7 @4 V$ |
9 u9 j# S& U6 a
自然，这导致平均采矿成本飙升。
, H& x" K) o9 w/ c: D o4 M
' Q6 [( g8 p5 b& {到4月底，比特币价格飙升至每BTC约9万美元，而其价格却顽固地徘徊在6万美元附近。这种不匹配导致了比特币市场陷入了横盘整理的恶性循环，市场陷入了窄幅震荡。3 I0 {. Q: G+ o4 G
$ }! `; U8 r% f: E
为什么？因为减半后发生的事情是典型的矿工策略：储备枯竭，比特币市场陷入低迷，矿工收入开始减少。
" R' X8 }4 }8 m. N
( ]' T5 o- y- `; M" Q, @5 G换句话说，不断增加的压力迫使矿工在其利润率（BTC 的现货价格 - 生产成本）进一步受到挤压之前退出，加速全面矿工投降阶段。
7 i# F& ~2 {2 _, o6 Q3 n
' P/ E( h% \$ F; |9 X9 J: ~: Q比特币市场陷入困境，矿工竞相前进& k7 k2 o) v5 Z% O! W
距离第四次减半还有一年，开采单个比特币的平均成本仍然徘徊在 91,105 美元左右，而比特币市场一直横盘整理，BTC 徘徊在 10.3 万美元至 10.5 万美元之间。' T, f+ |+ r4 t9 n" f6 c
9 U( Q b5 N$ A; f7 H! V1 L
确实，比特币5月份的投资回报率高达11.12%，甚至创下了历史新高。这反过来又推动了比特币市场进入新一轮获利回吐的浪潮。
8 B& g; U4 ^# e0 H! R6 \
: L3 _+ ^6 e$ r! `9 p但如果我们继续计分的话，矿工可能已经获得了更大份额。
$ B/ ?* R; G/ w9 h4 X. c
$ u" h/ D7 e6 D5 \9 m1 y M. H# I& x2025 年 5 月是自 2024 年 4 月减半以来表现最好的月份。" f8 i8 A M( g7 {, j$ ]' X
: L& V, U0 L' P& L7 ~" R3 E
据 The Block 报道，矿工获得了高达 15.2 亿美元的收入，其中 2000 万美元仅来自链上费用。6 M. ]# C; i! }! P: `( \
0 A; p2 o" [# R8 [% c/ b话虽如此，早期预警信号正在出现。矿工持仓指数（MPI）已回升至零以上，暗示一些矿工可能已经将货币转移到交易所。
; y% S; {1 {2 [& |; _% o7 u1 b
3 F X% L5 \$ Y# ?2 }' f从历史上看，大量资金流入往往会抢在投降事件发生之前，尤其是当现货价格接近平均生产成本时。
! q) w; a6 s/ s
, u9 ?* x# B" `这使得比特币处于压力区。如果比特币跌破当前区间，一些矿工趁利润丰厚之际套现或许是明智之举。
4 D r$ c8 {" d1 i5 o* a0 a( i' Y8 J6 s j
这会不会成为比特币市场下一个波动的导火索？这绝对是值得关注的关键触发因素之一。
4 W3 x' S B- G9 ^1 A4 A4 B
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这样可以找到下一步如何办的线索？
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