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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。
! ?* e/ n' Y% @# S0 z0 i
) {/ W8 O4 ]. j) j5 T5 O+ `比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。% A* Q7 S3 v: d8 l8 F
* E- Y3 Q( m" H" A( H/ t; y+ [加密货币总市值（来源：交易视图)' c1 \1 l/ I" h; U1 G1 v
: O: }. B z+ V7 ]! F
在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。
6 L: u8 P, O# v% N" _
, c& \( n1 ^, R- v; D一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”
; \* `; ]4 Y2 Y5 A$ u
, v. H4 U0 V2 u0 `0 \! p" K完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售6 h$ H4 F2 ^0 P, P. M/ ~1 U
杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。
# E0 k e5 e# g+ V/ e8 q2 ~" _! a# Q
那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。
. ^/ o/ l) o) I3 n% D+ T5 l
) r4 k$ }7 \3 W3 V/ UDuckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。6 s, r! Y% i0 p0 ?, e
2 a6 d3 a: u, f% P
按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。1 y% R) K% R9 h- @* E
* c$ i B- ^. O$ u5 \! m8 C% k比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。
J4 W+ p) a* o5 i J6 P- W- u$ h& T9 S4 G% g
中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲0 c6 u) T! e$ i3 w0 F# s
有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。
& ]/ S9 F2 K; v+ J6 l: m8 S; D1 [& M' E" W# v3 g7 f
Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。
' @% w* r. P! J5 b# H: K$ d; P& k. |" R" z$ A6 N6 M2 D7 h
相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。' M/ ^6 u8 @) n) a7 a* ~1 H7 d9 Y
7 _4 Z2 b$ P6 J. K& S% O
流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。
% I5 p0 w( i: r! @% m
8 o3 i* ~. i7 r- W& C4 M% x1 O% D复苏迹象：市场站稳脚跟7 P/ d4 Z( r3 v% S. Q9 {4 m# o4 v, ]
尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。
; X9 a6 Q/ N, Z# i/ q: W5 U; R4 { _" [$ h
“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”1 a" \5 o' W L. M. Q
2 ~5 Z- ~0 S# e: k- ?曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。9 k1 \$ h5 o6 B0 n0 s/ _
6 S: z) r3 @, I另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择( q0 o& i! G5 P) u+ f4 U/ l" m
6 U [3 e# }5 a1 r. I# T
曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。. l1 n5 U2 U0 b9 L' ]2 P e
# N4 c7 b" S, T4 y1 N7 F3 p
加密货币的未来之路, L/ w( d- |) C
虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。2 M$ ~7 u+ Q7 ]
* _' {# Q" K% Z1 L- L由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。
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这个币安交易所听说很6啊，才创立多少年就被称三大交易所了！ |
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币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
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