困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

, n+ ^0 A1 i6 K




  X$ ~* c6 r# q: c% e
0 v) k( K. z8 m2 m! C
　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经
/ B. T* R( ~$ W! p: t" K# w

* ^7 C2 n& b  z$ U赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。
" N& R; S/ `* E% Q* P6 h4 _
! [5 D" D4 E( x* P　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：

一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；
( w4 i8 u& K0 A% {5 [/ X
% I2 m' w2 d1 o大多数是 2020 年后入场的群体；

还有过去三年新加入的链上用户。

0 i, i( c5 _  X1 l　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。

2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。

) S/ h& W2 _0 U: U4 F! D2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。
% u* L. C+ }5 W! i& S! J: {; R
近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。
* Z7 r5 K! w$ D+ N
# `* z: d0 U$ G  `5 ^　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。
" U/ O8 S( |2 {4 q* o8 [

* w# |* D6 V$ p9 _' q

+ X8 \4 v% {( I# X
! \' D8 s# w. a* k加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。

& U3 g0 \7 b% b# _　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。

1 P% ]5 \6 T, |( `4 @: A1 H1 L　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。

( U1 o  l7 g+ G- {4 J　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。

　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。
$ i9 T  Z- u; K- x2 o3 ~
6 K7 A2 R* T  i* o" S6 g; u　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，

. c' x' P( K9 S. u) U, M0 c1 ]它们都是首先由主体间能量驱动。
; Y9 H  I8 ~- m
　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。
( w+ l7 @% q- k3 p- C1 n
　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。

0 Q9 O9 \1 C8 |1 y* h" O* x$ A/ T7 F　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。

　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。


& N, d5 l+ j+ z3 y
/ \8 I7 C8 h( Y0 T6 j; T0 Q8 c

加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。

6 a4 T9 u9 [, \　　具体表现为：
- j; p/ ~7 e4 o& y% l
& y" p+ d% ^6 w' t1 G6 |, s- \) @) X人们因价格上涨而购买代币；
( q/ M5 X5 Y7 i0 U
4 V8 q3 Y2 c  `- a9 G  X价格上涨成为成功证明；

成功转化为营销素材；
+ r3 P7 J8 a9 j6 ?+ Q& _3 |) c
8 I$ S) }+ h' \- g5 M营销塑造叙事；

叙事吸引更多买家；
4 L2 d) K, w  M% }# ]/ @
更多买家推动价格进一步上涨。
4 q. k: r# T4 d/ i# x
8 @: Y8 \3 y. x$ d# |　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：

0 G3 [4 U8 o8 [. B0 Z: m7 s5 G0 L2 b  LMemcoin 的驱动可能源于文化；

DeFi 项目可能源于收入；
0 q+ e1 r4 z; B3 L9 O6 [6 {
AI 代理可能源于技术。

　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。

9 ^7 b2 L: _6 Q9 `# M4 i　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。
" H8 l9 r8 F: h# W& |, Q# S8 d1 q0 y
- ]" E# Q4 x  |- `　　这时博弈呈现不对称性。

　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。

/ a8 m' [$ b. v　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。

　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。

3 K( ^3 `! a# r5 s/ l　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。
% |$ `3 z1 U8 }" N: [' b; R
4 f% ?8 p' w) I0 k; e6 F" v　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。

- J/ F1 X2 g' N9 L- z　　所以，你要始终知道：
5 {" f5 {* F. [9 k' w" c! Y  z
自己处于哪个阶段；

* b& b6 ^( _# O, u( T* H+ x+ q正在参与何种 ‘现实’；
6 Y: E7 l" Y- x5 ?. j/ F, i
认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。
4 K( D8 h/ ?: A
7 Y2 m, Z6 P) O) o　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。




8 s. N3 A+ P6 d( z+ c4 u9 m" K$ W

价格的话毕竟也是有好重要了

那这个黑洞也是不少的呀。

投资者的话也是没有太好猜了

投资者这个也是要关注一下啦。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

这个倒也是可以去了解下看看了。