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. s. v: ^" A- C9 p" \& k 在经历了一段波动期后,比特币现已重新收复 10 万美元关口,并创下历史新高,为市场注入了新的信心。但随着价格上涨,一个关键问题也随之而来:比特币* v+ w$ G% i+ v! z
Z$ {! n3 d' ?. r- i) c
3 m+ S' l" N/ t! i4 _3 r, ~最有经验和最成功的持有者——长期持有者——是否开始抛售?
/ `$ w& [! e* P# `2 v( J5 N& @/ \$ K, p
本文将分析链上数据如何揭示长期持有者的行为,以及近期的获利了结是否值得担忧,或是否只是比特币市场周期中的健康组成部分。+ o/ f0 B. m3 P+ j- R
2 E, }7 @* M; U' _
出现获利了结迹象; Q9 B# @8 k+ h+ j# U' v
8 a B$ R! j% f' H( ]# T 已花出产出利润率(SOPR)可即时洞察整个网络的已实现利润。聚焦最近几周,我们可以清楚地观察到利润实现的上升趋势。绿色柱状图的聚集表明,确实有- r; j; s$ i; G6 i( S* p/ |# I! b
5 d/ p/ M- H' F# t* u相当数量的投资者在出售比特币以实现利润,尤其是在价格从 74, 000 – 75, 000 美元区间上涨至超过 10 万美元的新高之后。
4 j3 s9 x5 _) @% d' I
! S; }% h0 L$ r) f$ v' t, X. y( a, V: r+ i s% [
) h8 l4 ~8 m+ F5 M 4 n/ ]0 N# M9 v& y
3 R. I6 R4 q% {* o+ |1 k* h: W
图 1 :已花出产出利润率表明近期有显著利润实现$ j% F. r, l4 |% Y1 h; G
* N1 p5 x# s; g 然而,虽然这可能在短期内引发对上方阻力的担忧,但必须将其置于更广阔的链上背景中来理解。这种行为在牛市中并不罕见,并不能单独作为周期顶部的信号。, y. ^4 V! E/ ^
: g5 S/ M+ b6 z& s 长期持有者供应仍在增长# S3 [) F! {' j( @
$ e1 T; s( s- H8 l. ^- j4 E
长期持有者供应指的是由持有时间超过 155 天的钱包所持有的比特币总量,尽管价格飙升,这一指标依然持续攀升。这一趋势并不一定意味着目前正有新的买入行为
W, F* a/ `! A% ~, E& L
" X% A4 e3 _4 q" z9 p( n发生,而是表明比特币正随着时间推移‘老化’为长期持有状态,而未被转移或出售。
( A( @4 S: s( v* k: c" P6 o. H# T5 S: p `
$ K0 S$ N2 S7 I$ h$ j: u- K2 ?
% {5 {4 g l; d4 n2 F图 2 :比特币长期持有者供应明显增加' t. U$ C4 ~7 _) l A
' M9 |7 G1 M4 g p
/ Z: @1 Y J! t 换句话说,许多在 2024 年末或 2025 年初买入的投资者仍然持币不动,正转变为长期持有者。这是一种健康的动态,典型地出现在牛市的早期或中期阶段,而尚未显示( \ \( G- ?& z( R
! v: O, k8 T& T# B出大规模分发的迹象。- G* Y( G' B: R; ?0 p& g6 ]9 d
0 K9 U; Q9 W l. R r a Y HODL Waves 分析# }9 j) L7 Q8 E, c3 B2 r8 C
2 P. i" Y* P8 F 为了进一步深入分析,我们使用了 HODL Waves 数据,它按钱包的持币年龄分层。聚焦于持币时间为 6 个月或更长的钱包,我们发现超过 70% 的比特币供应目前由中; e( e E: T) L- B1 X0 H7 _: {
: _6 @; Q1 H& A c' N- l5 P长期持有者掌控。
' `# B1 w& {/ s4 ? U. {
7 T2 t6 ]8 U. _
0 {; ` k% u/ ?9 v4 D! b7 e% D图 3 :HODL Waves 分析显示中长期投资者持有比特币多数份额/ o G2 V" b1 z! U& |5 U
/ M7 k4 x2 u6 |; N3 M. F
有趣的是,尽管这一比例仍然很高,但已开始略微下降,表明部分长期持有者可能正在出售,即使长期持有者供应仍在增长。长期供应增长的主要推动力,似乎是短
! p3 ~4 y; c# F6 q. f( F5 V3 \/ Z; Q" z8 r5 D
期持有者逐渐‘老化’进入 155 天以上的持币区间,而不是新增资金的大规模买入。
# g% h/ D* v, R" u/ k3 Z# u; o: F4 v7 k$ H+ {* C
目前来看,长期持有者仅有轻微的出货行为,远未达到以往周期顶部时的规模。确实存在一定的获利了结,但其发生的节奏看起来完全是可控的,属于健康的市场环境。
6 Y! N' c2 h' ?/ V
" M, }/ z/ U3 ~1 s$ W$ C 考虑到目前的牛市阶段,以及机构与散户投资者的参与情况,数据表明我们仍处于结构性强劲的阶段,在新增资金持续流入的背景下,价格仍有进一步上涨空间。# e3 Y- p- f' B1 u' m5 q/ `
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这个钱包挺好使用,反正吧都是必须多个心眼安全第一啊! |
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