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最近我们都见证了ENA的暴涨,不仅价格一路飙升,还疯狂吸睛,崛起速度十分惊人。
" q. T5 ]# a# |/ ]6 J3 D
* t$ D0 i* k0 {7 C+ c* Q但大多数人没意识到的是:主要催化剂尚未出现,即费用开关。. T) R5 r z3 I* q
" B: v8 I4 }( X) l' Z/ S0 C% P稳定币新巨头的崛起
8 E+ p7 z4 c$ r' ]+ p( {在不到一年的时间里,USDe供应量从0上涨至60多亿美元,超越DAI成为第三大去中心化稳定币,仅次于USDT和USDC。
/ J' X, p% W0 o2 y
8 l0 f$ g/ o5 ^1 GsUSDe年化收益率已经达到10%,成为当前加密领域最高可持续性收益。收益激增正推动Aave及其他去中心化平台上的激进循环套利策略发展。
% j- o3 l! ~. D: o7 T2 y. p7 B5 b6 x! _$ o% W% o# ]
融资利率正不断上升,当前比特币融资利率为19%,以太坊为12%,这是6个月来两者首次同时突破11%基准线。$ z1 J& {5 Q+ s w7 W' J( Y% L8 P
+ o5 Y. n4 N' _% \Ethena本周收入达780万美元,年化预期收入超4亿美元。保守估计仍有上升空间,当前Ethena已将41%的稳定币储备转入收益更高的永续合约策略,而市场平均资金费率已达到14%。
5 H y9 g* w8 |
. }4 W( {: u, e7 D& a! {更高的年化收益率同时满足了启用ENA费用开关的关键条件:sUSDe的收益必须比当前Sky储蓄利率(现为4.5%)至少高出5%,该里程碑现已确认达成。& a2 r" n/ F. ^! a5 w) O- E+ ~" w: `+ R: Z
% J4 G7 @1 @% {' T" ]4 Z
费用开关,ENA币价起飞的牛市“猛药”
}/ ~4 g# D7 O! `' ~4 y1 P0 P$ J& u6 S% _( _- O# u
市场宏观角度:美联储降息与Ethena稳定币策略, }& a4 d8 X' K' G. @. f8 ~
Ethena的业务模式源于市场波动性及永续合约的高资金费率。# S" |$ V7 h7 D* E Z' `
5 @6 R. h9 n: c# } U4 \与传统稳定币(如USDC或USDT)依赖国债利息的模式不同,Ethena的收益来自其中性对冲策略:做多现货,同时做空永续合约。
# A d [& a5 O# |+ u5 C- Y6 ^& x; s/ }3 \! s
当资金费率较高时,Ethena能获得更多收入。正因如此,许多人预计若美联储如预测在2025年末开始降息,Ethena 将获得更大收益。& ?* c3 W( n* K* C3 x
6 `* n4 ^$ T- N! T实际上,在2024年12月的最近一次降息之后,Ethena创下了月度营收历史新高,达1200万美元。
& b. ^3 h+ l j9 O0 @
- |& k1 z% x: U$ r4 T费用开关,ENA币价起飞的牛市“猛药”# l5 t1 O: _' b# |4 D, q
' k V5 s7 y% u& X生态增长和强劲指标
# W v2 a! B! F! M' uEthena已迅速崛起成为TVL排名前列的DeFi协议,当前TVL突破60亿美元,同时实现近4亿美元收入,跻身当下盈利能力最强的DeFi项目之列。
/ I/ }5 [+ x7 G5 d! R
2 j) O8 C6 L# d% y' t5 T9 h三款拳头产品在帮助Ethena生态扩展
+ P% C% S0 W$ |; _4 i
+ R: U' J' X5 W6 G$ |. ?; E" REthereal:去中心化永续合约交易所,TVL约7.12亿美元。# n& a; Z8 Q9 W- S' P
Terminal:专注于代币化资产的流动性中心,目前TVL近1.29亿美元。0 ]9 \+ r. \, V: ?% \6 N+ K' Q- I; a) h
Strata:结构化收益产品,TVL达1300万美元。
& t% v7 C6 o7 ?9 \9 R6 p与此同时,Ethena正在进行多链扩展。
& p% x! @# C9 e% l5 j
; y% M/ u/ u2 C- e6 ZBybit上USDe的交易量已超越USDC(5.4亿美元 vs 4.44亿美元)
4 j( _! h6 `, A1 p9 U! a. x' n( q) w$ z6 D1 k9 U% \/ T- |
在TON网络上,稳定币USDe的TVL在短短六周内已达到8700万美元。
/ T/ S, q+ U2 r7 j7 c6 X2 d k" d! h2 w& }! J: p" g
机构资本与代币回购7 G- _5 P; \, Z4 H* E4 B- k
近日,Ethena宣布与资金管理公司StablecoinX达成合作。StablecoinX计划以股票代码USDE在纳斯达克交易所上市。
, h3 q/ i; J, n: P; }
# }! n# e8 U7 ]5 H本轮融资吸引了Pantera、Dragonfly、Wintermute等知名加密VC参与,募资额达3.6亿美元。
& t5 N* l, E- n2 n8 I. [3 H
% I. x# F/ |4 O% e. ]( r( s其中,2.6亿美元将在未来六周通过公开市场进行ENA回购,将吸收近8%的代币流通供应量。$ q, I) T6 g+ f6 f" I+ l+ s& f U
" d: L8 J `1 I! c+ c E; @StablecoinX会将ENA永久纳入资产负债表长期持有,此举旨在减少该代币的市场流通量,以助力协议的长期发展。
1 _7 _" p- Y/ q7 L) Y
6 a- a& ~, P1 C1 p3 I S费用开关,ENA币价起飞的牛市“猛药”- v+ n x R0 P. W( \, W/ A. |
8 r2 J& }5 S3 F5 @+ e. q, s0 S! M+ h费用开关:真正的催化剂+ O5 {$ U0 C% x5 Y+ b4 l# W
虽然以上因素都推动了ENA的上涨,但真正的催化剂尚未出现,那就是费用开关。* Y: `, t. j! a2 g
" c& u7 _1 f7 ]/ [. e' S% \3 @
尽管市场表现强劲,但ENA和sENA代币目前缺乏直接捕获该价值的机制。
+ j8 M: m" u, B- N" c# z3 k K! w4 L- x
为解决这个问题,Wintermute治理团队已提交启动费用开关机制的提案,旨在允许代币持有者共享收益。
% d6 b9 D, `8 y( _
( q9 G9 c4 d3 N( H5 a- ?这一机制将使sENA持有者能够获得协议收入分成。也就是说,它将为代币持有者创造实际价值,使ENA超越单纯的治理代币。
; V9 t/ x/ p6 r) ^9 ?: @# S) A( n$ u2 Q* p* w0 H7 S2 }% l2 Z
要激活费率开关,Ethena需满足5项条件。截至2025年7月,5项条件中已有4项达成:
) Y. y* I. W* s, G5 y% R2 E% G5 r1 |- F/ b( Y; F: F/ x1 u
USDe供应量超60亿美元! M+ F- _3 t$ C# m* ^
累计收入超过2.5亿美元
* U4 o' o2 H4 L( u1 ^总供应量的1%储备基金
1 B6 z# q, ?. K/ o" q1 ^利差 ≥ 5%
2 ~+ c U O4 }' E当前剩下的唯一条件就是让USDe在币安或OKX上线(该代币已在Bybit、MEXC和Bitget上线)。. g( i& _$ H/ j, ?' B2 j7 S: X1 r
$ M% S( S X6 |9 I
完成这最后一步后,即可开启费用开关,届时sENA持有者将开始获得Ethena项目的部分收益。- n* D* h* J, {, e/ M
( L( @9 m$ D; t! w4 h基于Ethena当前的收益水平,持币者可获得非常具有竞争力的收益率。( ^$ A ], }- r, X4 {
. D; `! U4 G) Y- ~2 k* b
费用开关,ENA币价起飞的牛市“猛药”9 h' _' C! s4 R' W
2 ~! o% C$ l& l5 Z9 ]& L结论
# j# Y5 f9 w6 u. Z8 X( e# C+ p费用开关开启,ENA马上起飞。
% S8 W1 f3 I$ C. M$ @! ?1 X B: b
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这个币安交易所听说很厉害啊,才创立几年就被称三大交易所了! |
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天天盈利什么也是相当让人嫉妒了啊,空闲时多多讲讲方法啊 |
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