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在过去几年，稳定币几乎是加密市场里最「不动声色」的主角，但体量却在不断增长。跨境汇款、交易结算、合规试点……稳定币始终是加密资本流动中不可忽视的齿轮。) w$ [$ u0 K2 q' Z
& i$ B* X% e' b而今年，一个更具里程碑意义的变化发生了：稳定币发行方不再满足于「站在链上」，而是开始自己造链。8 月，Circle 宣布推出 Arc，紧接着，Stripe 主导的 Tempo 也释出更多细节。两家在稳定币深耕多年的巨头，几乎同时迈出了这一步，背后的逻辑耐人寻味。9 @6 S; O7 T( T `( E8 O0 X4 J
) I( S0 z/ G$ `- B
为什么稳定币需要一条属于自己的链？在这场看似「B 端为主」的游戏里，散户还有机会吗？当稳定币自己掌握「钱路」，以太坊、Solana 等通用公链是否还保有足够的话语权？
) x% U* [' K5 |# R1 L$ k# h4 ^; k3 n* O5 ?
本文将从四个角度展开：7 N6 s W/ O! ^
$ q3 C6 X3 v1 m+ p+ n1 `. X: G$ X' Z
1. 什么是稳定币公链，它与传统公链有何差别；' y! v5 s2 k/ L) Z! g3 @& ?. {, W
' T2 I1 [2 Z7 P* k9 n W
2. 代表性项目的设计路径对比；
, R% x- L2 @$ g& H' ?1 _ f9 O3 r# g+ {
3. 稳定币公链是否会威胁以太坊；
s5 x: m; S& ^3 R) ?! o3 l s7 ~# x9 h2 ]" U: w- y/ C8 V) }4 P+ R
4. 普通用户可能切入的机会。) e m) v* h2 T0 M+ P' |$ {
4 x$ ~* T- h2 ~* L6 P01 稳定币公链：一条更接近「清算层」的路
- a) u* b0 V' x3 P1 A如果说以太坊、Solana 等公链是主打去中心化应用，那么稳定币公链更靠近结算层。) l! h5 c2 ] G% w, v
) Z' Q5 P {/ N6 q它们有几个鲜明特征：
) }/ e l; j( d0 T
6 Q! n1 @/ f6 {6 e5 I· 稳定币即 Gas：手续费稳定、可预期，不必额外持有波动资产来交「路费」。, E2 P' ^. s0 X
9 w' O7 L3 p4 Y· 为支付与清算优化：目标不是「万用」，而是「稳定、好用」。& D8 b% Q2 q0 p' [5 L" g5 C
; F; A, W% M2 Z1 H& y+ t2 l
· 内置合规模块：方便对接银行与支付机构，减少灰色空间。, d- f9 e* u- q0 @3 P( w& X1 x
( X. x( u" U3 f; d* ] V· 围绕「钱」的需求设计：跨币种结算、外汇撮合、统一记账单位，更贴近现实世界的清算系统。$ V7 H3 v* u8 Y$ l4 a
2 [2 @/ g8 |/ O$ `换句话说，稳定币公链更像是一种垂直整合模式，从发行、清算到应用，尽可能把关键环节掌握在自己手里。它的成本是要承担前期的冷启动压力，但长期来看，能获得规模效应与话语权。
" M/ \6 f6 i: o) w0 I' ^5 K) W9 v, b: f* Q( X9 V" N. W% U
02 5 条代表性链走出的不同路径
& j5 e( D0 q& B- m+ H( Y0 _0 f' ~' {+ K9 @( A( P
1、Arc @arc：Circle 的第一条自有公链$ f: ~, H+ }" Y4 X u
作为全球第二大稳定币发行方，Circle 推出 Arc 并不意外。USDC 的市场规模虽庞大，但手续费受制于以太坊或其他公链的波动。Arc 的出现，正是 Circle 想要搭建属于自己的「结算层」。8 L+ Q3 o# B& a5 M4 b; v: Y8 \
- u( D7 Z9 { A( G. }- t5 NArc 的设计里，有三个最核心的点：' Y+ i; z D; W& g) {9 q1 x9 T1 k
/ X7 w! q! }# n, M0 @9 V
· USDC 当 Gas：手续费透明、无汇率风险。& X5 h8 |& \' g- [5 G( l9 l4 c
/ d" I7 a5 ~3 |- g/ B8 y+ ]9 J
· 交易快、结算稳：承诺能在 1 秒内确认交易，适合跨境支付和大额清算。
- w+ n) R0 `$ `; x" j' h$ @7 m: E3 }( O$ ?4 `3 G( [
· 可选隐私功能：在保证合规的前提下，为企业或机构提供必要的账务隐私。
8 a. N8 j# W7 H1 f( n) \6 W/ e/ g
这意味着，Arc 不仅是 Circle 的技术尝试，更是它走向金融基础设施供应商的关键一步。. P+ i% q; `& R1 x8 o1 s2 m
" f$ ~3 }3 O) C% S N2、Tempo @tempo：「支付优先」公链
2 J. h% J0 ~& X+ O. b/ E$ M7 r2 WTempo 由 Stripe 与 Paradigm 联合孵化，核心逻辑很直接：稳定币走向主流之后，需要一个真正适合支付的基础设施。传统公链要么手续费不稳定，要么性能不够，要么体验过于「加密原生」，都很难支撑全球范围的结算流。Tempo 想填补的，就是这块缺口。
% H6 e4 S/ u2 X4 f/ G
1 p0 P4 [/ A { w6 v因此，Tempo 从设计就带有几条鲜明特征：/ V% J. `3 Q) F0 k ~
3 \" {; q6 F' R
· 任何稳定币都能当 Gas：通过内置 AMM 实现稳定币互换。" @6 @. M$ q z" O. O Q
! {. V6 |5 |+ ^) ?8 r
· 低费率 & 可预测：配备支付通道、备注、白名单功能，更接近现实支付系统。
! y! r* n1 U% v% A
) h3 L M9 M c3 `" Q8 b· 极致性能：目标 10 万 TPS，亚秒级确认，适配工资、汇款、微支付等场景。
; I5 [$ h! R# l; f! Q1 n* H/ z! r) |; U) v7 B2 x7 D: T
· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。" e- P( o# v3 c
: l' [/ \# o1 z' F& }它的合作伙伴也颇具分量，包括 Visa、德银、Shopify、OpenAI……这让 Tempo 更像是一个 开放的美元支付网络，而非单一稳定币的附属。若能顺利落地，它甚至可能成为「链上工资系统」的雏形。# z. b: c5 h7 J( v% M% _
1 V7 j' k2 \) J' B) V
Tempo 虽然主打「支付优先」，但它的去中心化程度也引发了一些讨论。目前 Tempo 的设计更侧重于「联盟链」而非「公共链」的属性，节点并不是完全开放的，去中心化程度确实要弱一些。" q: ^; p0 Z( i* Q0 M" E$ P% b
/ U( Q) G- m8 B, T1 z3、Stable @stable：USDT 的主场4 M+ U- _$ p# |3 i! H: K
Stable 是一条专门为 USDT 打造的支付链，由 Bitfinex 与 USDT0 支持，目标是让 USDT 在日常金融活动中更顺畅地流转。+ p/ X: R. \7 _7 z5 T% g$ x
* k7 U- o; U; I) s d. c
在设计上，Stable 做了几件事：
8 @9 c) u9 {7 c6 l" P3 H4 b# d" c- x; j8 G
· USDT 原生 Gas：手续费直接用 USDT 支付，点对点转账完全免 Gas。: A7 R2 S1 T# h1 s: a! K- ?6 Q
; x T% B D3 n2 X. H+ ?8 w9 H· 秒级确认：兼顾小额支付和大额资金流。
' T9 M1 b* r+ x& M6 @; z$ r8 n% K6 K Q9 K* Z
· 企业级功能：包括批量转账聚合、合规隐私转账。+ r2 I+ E+ c" ]+ b8 Z# o0 s
( s# }$ V: n% J7 f- t' f2 I: Z
· 消费端体验：配套钱包对接银行卡和商户收款。
8 @2 A1 d i/ R+ Q) ]) P8 a3 A
' w& R: V, _3 c( u9 l9 V9 h! H· 开发者友好：兼容 EVM，并提供完整 SDK Q9 l! \6 A$ `: y4 M3 J- X
6 i; H l) v7 W8 p
Stable 的关键词是落地，把重点放在如何让 USDT 更自然地融入跨境汇款、商户收单、机构清算等日常场景。
; X" Z: R0 E1 }- b7 O: q/ `, I" j8 a
4、Plasma @PlasmaFDN：比特币侧链
% e# \) G& e$ P7 z% D3 c0 U与 Stable 不同，Plasma 选择了另一条路。作为比特币的侧链，它依托 BTC 的安全性，同时聚焦稳定币支付。: M' X& e/ [% D. p- A" z" S0 V2 J
8 b& L0 f. ]. R6 E5 n
在设计上，Plasma 主要有以下几个特征：8 ^/ N5 j- N( F! K7 D
h$ i9 U' D4 u, M" r2 M1 t· 比特币原生桥：BTC 无托管跨链进入 EVM 环境，直接参与稳定币生态。
. b) @/ G6 j0 u7 n6 e. N* N. V1 o3 P; }+ _
· USDT 零手续费转账：免费完成 USDT 转账，是它的最大卖点。/ o; b$ I. D# c0 C: s% @: `+ x! ]0 b
8 v# v/ S# |0 l/ F+ _
· 自定义 Gas 代币：开发者可选择稳定币或生态币支付。% R; q9 n4 z1 v7 q
# D9 |' u' g0 f8 k· 可选隐私功能：适配工资发放、机构清算。- h& K0 ~1 \6 [
3 O) q9 P, K3 g/ f. K
· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。, H- {0 E3 k5 ]
+ u. I2 I- l+ [" \/ a4 ]4 K. ~
7 月 Plasma 正式开启公售，代币为 $XPL，最终总认购金额超过 3.73 亿美元，超额认购达 7 倍以上。市场热度已经给它提前注入了一针强心剂。
3 z- g9 `( u4 @$ g6 C
$ M; D6 |2 ] l7 N# u+ u; b5、Converge @convergeonchain：RWA 与 DeFi 的汇合点
3 l8 h! u6 b0 k前面几条链，本质上都还围绕「稳定币清算支付」展开。Converge 的野心则不一样，它的目标是把 RWA 和 DeFi 搭到同一个链上。$ K# Z' ?8 s% R( c, u8 t
K. R$ F, {* W$ f6 I
在设计逻辑上，Converge 的重点有三：
( |- \: Z5 s3 S7 E/ i5 Z1 D6 u1 q, x% h9 K+ N/ T' Y# H
· 高性能：百毫秒出块，与 Arbitrum、Celestia 合作推到性能极限。
, k& O) q B6 e1 u
& w7 [2 l( k+ l0 v* n! g/ O: T0 W· 稳定币原生 Gas：USDe 与 USDtb 用作手续费。
3 C/ T: u& s' y2 p* h R
& [4 h: E6 p, C1 w; L· 机构级安全：依托 ENA 网络（CVN）提供额外防护。- l4 C' o, d8 \' r1 ~; \* x* ^4 f
7 U0 k5 Y- i0 D' {1 x$ y7 `' ~% p
总之，Converge 想解决的是「大资金怎么安全、高效地进来」。它的合作方包括 Aave、Pendle、Morpho 等熟悉的 DeFi 协议，同时也会支持 Securitize 这类 RWA 资产的接入。# W7 }. g6 D; h. F
: U" b7 E% L5 o03 不同的起点，共同方向7 V# J% i9 ?$ g& P
从 Arc 到 Tempo，从 Stable、Plasma 到 Converge，虽然切口不同，但它们试图解决的核心问题很一致，也就是稳定币如何真正进入日常金融循环。Arc 和 Stable 聚焦自家资产的可控性，Tempo 与 Plasma 主打多币中立，Converge 则直指机构与 RWA。差别在于路径，但共同目标在于让转账更确定、流动性更顺畅、合规更自然。
1 r J, _: K( H* q+ d
& H7 M- s; _8 a- Z3 f D4 W顺着这条主线，稳定币公链的未来大体可以看到三种趋势：& r" w X) Q. z5 D$ D
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· 合规与机构化：稳定币公链未来会在结算确定性与合规接口下更多功夫，Arc、Stable 等都在努力成为银行和支付机构能直接对接的清算层。/ {2 t8 I* u+ i/ c( J" D
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· 对传统支付的挑战：Tempo 等「多币种中立」设计的链，凭低成本和全球触达特性，对 Visa、Mastercard 构成替代压力。
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· 市场格局重塑：当前 Circle 与 Tether 占据了近 9 成的稳定币份额，市场几乎是双寡头垄断，但 Tempo 等「稳定币中立链」正在打破格局，未来或走向多极共存。
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' d* k, ]1 v9 F* ?, o- ?# J' y04 稳定币造链，会如何改写公链格局？ e* C3 r6 S5 K' X. K* A
稳定币发行方下场造链，最直观的问题是它们会不会冲击以太坊、Solana 这样的通用公链？
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& n3 |: w9 m4 I3 R+ Z稳定币链天然为「钱路」而生，对跨境汇款、工资发放等高频但低风险的业务来说，的确比 ETH 主网或 Solana 更合适。尤其是对 TRON 的冲击可能更直接。TRON 的稳定币主要来自于 USDT，占比超过 99%，目前也已经成为 USDT 最大的发行公链。但如果 Tether 自己推动的 Stable 链逐步成熟，TRON 的最大竞争优势就会被削弱。
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& l1 e1 x# h! U不过，也有观点认为，这类「支付专用链」本质上并不算真正意义上的区块链。因为如果要做到完全去中心化，就无法避免各种无关的项目和代币涌入，结果就是拥堵和性能下降；但如果选择只服务支付，它要么像比特币一样功能极简，只能做转账，要么就是部分中心化，由一小部分机构来管控节点。换句话说，它很难兼顾「去中心化」与「支付高效」两方面。0 P* y6 c1 E0 x! {" T- @& j
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这也意味着，以太坊和 Solana 的定位其实很安全。前者靠安全性和可组合的通用金融积累了开发者生态，后者则在高性能和用户体验上有自己的一片天地。最终竞争格局更可能是稳定币链承接确定性结算，ETH/SOL 保留开放性创新。$ i- T( a8 n- ~" `5 V; b( M7 t2 Y
: D) \+ h; L- i$ t: M+ k) _; E$ h# \05 散户视角：机会在哪？7 c& |; h \9 |1 U# _
坦白说，这一轮机会对散户的「直接收益」并不友好。与过往公链相比，稳定币公链更偏「B 端」，涉及支付、清算、托管系统。# J. I- ~1 @0 M- L- y
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但仍有几个切入口值得关注：, {3 Z% U5 d% i4 j+ X
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· 参与生态激励：新链冷启动常伴随赏金计划、开发者补贴、交易挖矿等，可能在未来推类似活动。
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% F( ~& }4 d' L· 节点质押：技术更强的玩家，可以关注节点验证。比如 Converge 要求质押 ENA 来参与。
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( J9 w m9 n& Y2 S· 测试网：许多项目会空投奖励早期用户，可以优先关注测试网。比如，ARC 可能今年秋季推出公共测试网，Stable、Plasma、Tempo 测试网已上线。
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4 a) _) |1 W( i· 长期配置：如果看好「稳定币公链」这条大叙事，可以考虑更长期的投资，比如关注 Circle、Coinbase 等相关股票。8 M' R$ f4 Y. [# ^
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特别值得一提的是 Plasma。它在 7 月进行的公售，代币 $XPL 超额认购 7 倍，总金额超过 3.7 亿美元，随后又与币安合作空投活动，额度在一小时内被抢空。即便是偏「机构化」的赛道，早期散户依旧有机会吃到红利。
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& | r. l3 s( J9 K1 R06 结语
7 u$ k; V& [; u) ~9 d$ b稳定币公链不会在一夜之间颠覆加密市场。它的变化更多发生在后台，比如清算路径更短、手续费更稳定、监管接口更顺畅。
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7 `0 s! u; n8 J# H4 a/ H表面上，这些似乎缺乏「性感」的叙事，但在基础设施层面，它们正一步步搭建起属于稳定币的「水电煤」。当我们把视角从「币价」挪回到「钱怎么走」，逻辑就会更清晰：
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$ V/ l. u) I# f· 谁能保证结算的确定性；* z1 I9 t3 Q, x
5 P' T, o4 L$ `4 Z) ^5 t. u$ i5 D/ l) @· 谁能提供稳定的跨币种流动性；
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· 谁能打通真实的支付场景。
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稳定币公链很可能是下一轮牛市最扎实的叙事，这三件事如果有项目能真正兑现，它就不只是一个「公链」，或许会成为下一代加密金融的基建。
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稳定币造链是清算层之战，不是炒币故事，对散户是偏后台型机会。 |
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游戏最后一段话觉得是有道理的，但是在我面前就难以实现，毕竟好运太差了。 |
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币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
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得到免费筹码真的太幸福了，时间上最幸运的东西就是能有免费的高兴事。 |
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