比特币回调引发恐慌——分析师却从中看到机会 (转）

比特币在本季度早些时候飙升至历史新高后，目前已出现急剧回落，但投资研究巨头伯恩斯坦表示，交易员们对形势的解读是错误的。

要点总结：
比特币的下跌被视为周期中期的回调，而不是市场顶部。
+ S3 A( J1 M- Y3 I  D5 e4 E: N机构需求正在消化长期持有者的抛售。
) f+ A/ b/ ?) [& a+ a% ?1 a. V9 Y伯恩斯坦认为，此次调整创造了潜在的重新入场机会，而不是预示着经济衰退。
& o6 [* a" O7 B* o许多人眼中看似重大趋势逆转的开始，在他们看来，更像是多年扩张期内的一次喘息。

: D' E( x, |1 J: p- X3 v伯恩斯坦并没有将注意力集中在近期自10月份高点以来的回落上，而是指出所有权结构发生了更广泛的变化。比特币今天，机构持仓不仅持续攀升，而且现货ETF的增长也催生了一种新型买家——他们不会在市场出现任何波动迹象时就惊慌失措。挥发性
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该术语指的是加密货币价格在特定时间段内偏离其平均值的程度。
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  I# m% C# O, _“>波动性.
为什么抛售压力并未摧毁市场
尽管零售情绪变得紧张，但长期持有者手中的股票供应并未引发……流动性

能够在不影响价格的情况下，快速将数字货币或代币转换为另一种资产或现金的能力。

. p" P6 o# K; p. j流动性真空。过去半年里，持有超过12个月的卖家抛售了数十万枚比特币。在以往的周期中，这会使市场失去安全保障。但这一次，几乎全部的抛售潮都被吸收了。ETF
! i/ ~: C  x, {/ E) u交易所交易基金

4 E$ ~5 K  l* S8 jETF资金流入和企业国库购买。
) o$ j8 \+ R0 I/ `! }伯恩斯坦认为，这种动态可以防止像早期周期峰值那样出现连锁崩溃。

投资者正在与旧模式的幽灵作斗争
伯恩斯坦表示，引发恐慌的并非新信息，而是似曾相识的感觉。比特币在2013年、2017年和2021年都曾达到峰值，而每一次峰值之后都伴随着残酷的抛售。许多交易员现在确信2025年也必将重蹈覆辙，因此他们提前数月抛售——讽刺的是，这反而让他们所担忧的下跌看起来更加真实。

在伯恩斯坦看来，市场并没有崩盘；它只是对迷信做出了反应。
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6 J! K1 V2 }3 O5 N$ u2 r0 ^, t战略资产负债表传闻站不住脚
有传言称，Strategy（前身为MicroStrategy）可能被迫抛售其持有的大量比特币，这加剧了人们的焦虑情绪。伯恩斯坦断然否认了这种说法。杠杆作用

利用借入资金为投资或项目融资，旨在增加潜在回报的做法。

4 k' n8 k0 X0 Y, c“>杠杆Strategy 的资产负债表与其持有的资产相比规模适中，股息仍然很容易得到保障，管理层继续发出积极积累而不是撤退的信号。
& E8 R: U5 j" E' s6 b在伯恩斯坦看来，有关强制出售的传言是伪装成分析的恐惧。
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8 Q, s/ `, F" d" s更宏观的视角：机构仍在陆续到来
8 j% Q7 I( m5 A- C0 k分析师表示，最重要的指标并非近期的下跌，而是机构持股的持续扩张。比特币ETF目前控制着超过1250亿美元的资产，尽管短期内出现资金流出，但自2024年底以来，机构参与度显著提升。换句话说，如今购买比特币的人群与以往周期中推动市场发展的人群截然不同。
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与加密货币相关的股票也呈现出类似的趋势。Coinbase、Robinhood、Figure 和 Circle 等公司均超出季度预期，这表明代币化和稳定币并非投机幻想，而是重要的商业产品。
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并非高潮——周期中期的停顿
与其将10月份的价格峰值称为……的顶峰牛市
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以价格上涨为特征的市场阶段。

7 g4 [0 l6 o' F0 v3 R牛市伯恩斯坦认为，近期的下跌只是一次短暂的调整。分析师们正在密切关注市场能否在8万美元附近站稳脚跟——这并非牛市与熊市的分界线，而是下一波资金流入的跳板。
3 k& s  k3 q; b结论：伯恩斯坦认为，目前的形势丝毫没有周期性峰值的迹象，反而像是机构投资者推动的长期趋势中的一次调整。
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这是不知道是会有什么机会了

回调就是送钱呗，机构都等着捡便宜呢

有人恐慌，肯定也会有人抓住机会的

别慌，这次比特币回调可能是个入场好机会

比特币也是要去关注起来的啊。

这个也不知道是不是真的有机会了。