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前言 . J% V a3 p- I# `' A7 m
购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。 , R" h" j1 ]) B/ P3 \
从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。
& Q9 ]4 [' X# g: k- b# \/ Q w& _& x数据的获取与预处理4 @7 Z: J! N- E4 e
第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。 9 R: D. O9 V" C. [9 b
每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）、weibo：慕容说说。 5 ]$ E7 G5 T0 h
* Z% ` {2 y$ f: R! @
每个币种的Columns
3 \! r# l: H9 v! J+ C为了后续分析，我们对数据做了预处理工作： 9 q7 Y% t- D1 a4 Q: ^( J) C5 {* D8 u
" G5 Q) K& {8 l0 K% x6 q最终，符合我们统计条件的币种是952个。 3 s2 b5 b s; Z2 z2 W, t
最高涨幅96万倍！
5 {2 I/ l0 ^7 m6 e7 o8 n% X) C w我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：
/ g2 P; H \" L$ W0 l5 |( P
6 n8 U: J- }% {* e1 a2 U本轮牛市涨幅最高的TOP100币种
. y$ E# Y- c3 s# {* Y8 j涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。
0 }, j' R% l7 G$ e2 j1 J( [牛市并不是随便买都能跑赢大盘2 r5 l* `: r0 }
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 , x: \1 D% V, u; O( ^) E# C
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。 ) O8 W0 p. P& i( y. U% D2 L
所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。
' a, |4 e* T- T2 J# X2 U& K买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！
# T: u5 v. O3 Z% p, M接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。 3 y: R/ j7 O: I8 Z% ?1 K0 q, b
% z& [ C. C% _( [" a
上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 8 u, x% D- U9 _9 G7 A
% @5 n" B9 ?, t
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。 4 V1 X% o s; S( F# J: P9 w
* O6 H' n, H. ]( t: {5 u6 }所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。
! I: {# [( K7 i0 l时间才是高收益的朋友; }: v4 ^5 \4 B1 S4 i9 }3 p4 M
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。
; U- k+ x2 C* R0 [, m
1 F" h5 u5 w; O0 Z9 m4 m5 I% y
我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类：
( f6 f( h2 |' i1、开盘即高点 5 W! b( m/ {; C5 u" H2 g0 J
2、一年之后出现最高点 0 I$ @: x+ O- l
如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。 5 P! A& e* V/ _/ e
哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
; i) {; x6 f" f0 n算完了收益，我们接下来再来计算风险。
; T* r: G9 G1 @首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。
& y" h& l& B+ B1 Y- W# d3 t! p$ V U最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。
2 B- D8 D/ E& b; u% J( _& V
/ a- F- z: i0 g/ F7 D并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
3 ]4 {: @: {$ ?2 ~1 w当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会5 G, F' i l i2 y
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。 I' d; ?. j3 Y; O8 o9 g
下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。 . E8 z& W2 Q" M* g, L9 b
" Q; G8 D& }# \% E1 r2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。
7 ^: Z9 G- u# k高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑9 _: H3 U) {2 }9 @; V' o3 V
最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。
+ |: u: i3 v: q所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。
+ J: E, ]2 G' ~& P% ~9 u
; c" _# \) f& h5 H0 z
总结( V) l0 ^+ H" @' O
我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。 & p2 M! r0 Q @# W: n0 @0 s1 ?
来源：金色财经 |
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