Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯，数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 29314
[posts] => 478126
[todayposts] => 122
[yesterdayposts] => 119
[rank] => 2
[oldrank] => 49
[lastpost] => 2797658 比特币现金在2025年上涨30%后趋于降温，零知识证明的公平代币发行计划（转） 1768538753 垂钓园
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
[虚拟币交流]
为何这轮牛市与以往不同？六张图表揭示比特币上涨驱动力（转）
[复制链接]
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 12612 小时
本月在线: 15 分钟
|
|
, f$ j! \/ |# _4 j* L3 L# E! Q
" c& b+ {9 L8 x4 h4 ^% M% W
) W7 p+ j Y( P9 E2 D- `) k; ]* E, M8 a
 % \: E. D& R* R8 B( H
3 N9 D y* V3 `5 R
" b# H7 C% d3 E* H% v 编者按：比特币在披萨日这天突破新高，像是命运给予加密市场的一份庆祝礼物。但不同于以往的牛市，这次比特币新高只是属于 BTC 独自的狂欢，! o0 _! R8 U# Y7 D/ Y0 _+ k* R
- d) s4 l9 u/ n6 u \
' o4 g5 k4 M9 t; e7 X$ ?山寨币市场的涨幅并不大。本文通过六张图解释了为什么比特币最近突破十万美元的走势，可能比一月份那波涨势更具持续性。金融环境、稳定币流入
. ?2 S( t( |2 n7 S% u+ W& k
* M2 @' E. h3 `0 Z5 l8 H6 {/ R1 Z等关键指标显示，本轮上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固。
9 n9 S, w o5 C2 u Y6 y2 F' F- o m
- ]2 ^. B1 S) U- d 关键信息如下：
) Q# K3 m4 `4 X$ X8 D+ s/ M8 q5 ^, z" M' _5 V
比特币目前交投于十万美元上方，市场环境显示此次上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固；2 R) {! x5 W x4 y4 @$ Y, v
4 G( w3 q2 y' R. C) r/ P$ m- X+ Z
当前的金融环境、稳定币资金流入以及现货 ETF 的表现，都比此前更加有利于比特币走势；# W5 L( v8 ~5 X9 L! M
& n* r, G7 q' s 其他关键指标也未显示出去年底至年初那种过热与投机情绪的迹象。
, j! \; `+ Z+ ]# X; h- B1 ~% `3 D5 y4 f; a
比特币当前价格为 $ 106， 546.31 ，重新站上十万美元大关。由于投资者往往容易受到‘近期偏误’的影响，许多人可能会认为这次走势将重演去年 12 月
h1 V1 X" S& `7 I/ q/ C! l/ Q
! ?/ ^+ {0 V# K2 g; w# t至今年 1 月的情形——当时上涨动能迅速减弱，价格很快跌回六位数区间，最终一度回落至 75， 000 美元。
/ E/ s0 l e3 ^$ P! F% L8 R4 |+ J, ]# k3 F5 z
然而，从接下来的六张图来看，当前的比特币市场比 12 月至 1 月期间显得更加稳健，这意味着其进一步上涨的可能性也更高。2 i5 n4 i8 Y6 v! R
+ P' e1 w: n* a1 U. d b
‘金融状况’是指包括利率、通胀、信贷可得性和市场流动性等在内的一系列经济变量，这些因素通常受到基准国债收益率（如美国 10 年期国债收益率）、' n4 P& q t5 ]5 f
( @! c( |3 }/ Z6 \! `* d$ U. C
美元汇率等宏观指标的影响。
$ N# d' j/ f+ e7 z5 q" H$ V8 d6 g1 x) n) T7 U
紧缩的金融环境会抑制金融市场和实体经济中的风险偏好，而宽松的环境则会激励更多风险投资行为。截至目前，从 10 年期美债收益率和美元指数来看，
7 D9 O: U0 p5 ]* }" k- l$ U9 L4 q3 o3 F( j+ ?
当前的金融环境明显比今年 1 月更为宽松，有利于比特币的持续上涨。0 T6 o* T! b* @# T6 ~2 `5 B
7 {) p2 ]% m( `1 b
' M4 S1 {$ h4 u5 p8 o; M5 d, b) }
 5 w4 n# M& Y# }0 `5 \
- H( n) _9 |0 U) a* a/ h; k( l* j( d1 c/ J: m
报道发布时，用以衡量美元对一篮子主要货币汇率的美元指数为 99.60，较 1 月高点 109.00 下跌了 9%。美国 10 年期国债收益率为 4.52%，相比 1 月的 4.8% 9 n0 n& l/ \: \
' a& T) i4 _+ B7 e* x! D3 l; |: _高点下降了 30 个基点。! y' C% ^ |; ^1 X7 E
; |" l$ t% y3 k# z4 |( f 虽然 30 年期美债收益率已升至 5% 以上，回到 1 月水平，但市场普遍认为这对比特币和黄金是利好因素。
+ z6 U% |- \$ l& H7 p* f5 l& O
; D: @( a o% g; D& F( C 市场中还有‘干火药’6 h0 B( y: j- |0 H+ ?8 F, G$ @
/ c, ?- W( k2 Q 以美元计价的两大稳定币——USDT 和 USDC——其总市值已达到创纪录的 1510 亿美元。根据 TradingView 的数据，这一数值比去年 12 月至今年 1 月的平均
! l* h! F: W+ I+ c7 {; Y' z @6 Q c( D$ i7 X
市值（1390 亿美元）高出近 9%。; V0 u( i0 ~$ f8 q2 [; C- l
) p' X3 ~+ ^0 S1 a7 P
换句话说，现在市场中有更多‘干火药’——也就是可用于投资比特币和其他加密资产的潜在资金。
" ~' g/ U2 c. z4 n3 X3 |" N5 h7 r
0 t2 A( }# i/ i2 h: X- _) r* V7 z+ U! e% _$ E6 D# `( X8 k/ j
# D; d( U6 Q! {$ E! K: m2 B' p8 ~) @3 L. S+ `2 s8 i! a
强烈的方向性押注
7 {8 c: h; ^* y7 {7 v0 d- c& ?9 \' [* h
自 4 月初比特币从接近 75，000 美元的低点反弹以来，本轮上涨主要由机构主导，其押注以做多为主，而非采取套利策略。& i$ G" D7 X, z9 O
3 P t+ W" g' X, y G* t
这一点可以从两方面看出：一是美国上市的现货比特币 ETF 持续吸引大量资金流入，二是芝商所（CME）比特币期货的未平仓合约规模依然相对温和。
! O0 c8 w9 a% u7 i5 x0 b! X! G5 d6 Y/ `
根据数据来源 Velo，CME 比特币期货的名义未平仓量已攀升至 170 亿美元，创下自 2 月 20 日以来新高。但这一数值仍明显低于去年 12 月的峰值——227.9 亿美元。& a7 m4 ^- f; v6 m7 v% x$ M/ @
* N1 [; s2 h5 q& I& D0 W1 F: r1 l+ J
相反，根据 Farside Investors 的数据，当前 11 只现货比特币 ETF 的累计资金流入已创下纪录，达到 427 亿美元，远高于今年 1 月的 398 亿美元。
# A% {( e9 {* O- S# U. p, t1 n% f3 e- D) z% b# p
, L' d. P5 {& d 7 C( p; X. H0 Q$ I; j
7 u# I4 h( Q, I# f 投机狂热迹象缺失
& z1 W, h" e" a% Q9 N+ E' A O/ S" l9 N+ j9 b6 m4 q
从历史上看，比特币的阶段性或周期性顶部（包括去年 12 月至今年 1 月）通常伴随着市场的高度投机情绪，这种情绪往往会推高像 DOGE 和 SHIB 这类‘非严肃’代币的市值。
! J) B" S" |/ P" G& y7 V* S/ |7 z8 q
但目前并未出现类似迹象，DOGE 与 SHIB 的总市值仍远低于 1 月的高点。2 L( X3 v2 i& r, z, w& r
4 e9 q0 e2 u( r9 D' k
8 R8 L. [9 I* ]$ t0 k$ J# E
没有过热迹象
H" O8 z* }! P9 m
: d/ ^+ Z1 D3 o) g6 `7 W- | 虽然比特币当前接近历史高位，永续合约市场中确实出现了一定的多头杠杆需求，这在情理之中。但整体仓位依然较轻，未显示出过度杠杆堆积或多头过热的迹象，资金费率
# k* k. g0 }( X& T6 W( j! V+ ?6 `9 H; z _
也远低于去年 12 月的高点。
* f3 M' W' O0 F4 V' C7 w) D u4 Z, C* s2 K
图表所示为资金费率，即持有永续合约的成本。正值表示多头愿意为持仓支付溢价，也即多头出钱给空头继续维持仓位。这通常被视为市场看涨的情绪指标。& d- W% j6 J F7 ]6 z1 I
0 Y: z F& U8 d; N) V6 L& O& P- @# {4 A5 p7 n1 O) W8 X
: l! ^) d& M- q! k. f2 S" [% b9 N, q
. {3 x! g) e& B
5 d4 V) n* c- \# g$ y; @ 隐含波动率显示市场平稳
0 Z' t( ]8 a4 R& t/ _* `5 s ~% I4 _2 x0 W1 [$ A; P' f
从隐含波动率来看，当前比特币市场显得更为平静。Deribit 的 DVOL 指数（反映未来 30 天的预期波动率）明显低于去年 12 月至今年 1 月，以及 2024 年 3 月出现
: n( z/ q1 W v" F9 T6 r" Y# n8 |: i% h1 n7 J! K! y8 a7 R
价格高点时的水平。
2 Z) d1 t3 m0 V& e, n% h
7 h6 a: u" Z' |: t* E& v 较低的隐含波动率意味着，交易者并未预期出现剧烈波动或重大不确定性，这通常是过热市场的标志。因此也表明此次上涨趋势更为理性，可能更具持续性。
" t1 x$ Y. K! A6 x1 w) t5 {: S# D3 k! |/ a
4 C/ J$ o, p- J( L8 k& c0 J
. `- ^/ ]* P$ o6 P! L6 u7 F% H4 _( x+ U$ n _% K. ]7 T2 a% @/ v
& [$ ?0 Q8 c, y# l( {4 ^) I
i- ~3 O* Q' L# s& a: Z
1 O; E; J2 _7 p% m. e, l B
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 6133 小时
本月在线: 7 小时
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 13644 小时
本月在线: 33 小时
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 16744 小时
本月在线: 309 小时
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 1 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 19 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 1 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 11 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 358 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 8 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 290 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 32 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 30 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 105 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 1 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 30 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 5 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
