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FalconX冲击上市中，加密经纪第一股会复制Circle还是Coinbase？（转）
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9 b c4 x: u4 P n. m
( L+ Y# d" Z9 d
0 n0 W4 X/ n$ w; _7 c) e2025 年 6 月 5 日，稳定币巨头 Circle 正式在纽约证券交易所挂牌上市，发行价定为每股 31 美元，显著高于早期预估 24 ~ 26 美元区间。而更令人瞩目的是，截至目前，CRCL 盘后价格一度攀升至 214 美元，市值突破 480 亿美元，短短十余日内，! c- k, D0 R3 e8 s2 W7 V) S( }* ?
% ], f' E! r3 |5 U累计涨幅接近 600% 。与此同时，SBET、SRM 等新一批加密概念股也表现强劲。7 U7 @' y, }' x C7 ?* Y
7 n8 Y( _6 P! o- y) B1 ?
在美国监管环境持续改善、机构资金加速入场的背景下，加密企业“奔赴华尔街”的潮流正在全面提速。按主营业务定位划分，交易所、稳定币、矿业均已有代表，而本次加密主经纪商 FalconX 被曝筹备年内上市计划。这家估值 80 亿美元、服务) ~/ Y3 d/ n/ `) e
/ w9 H1 I' }. `3 w( W+ O
对象为全球机构投资者的公司，正试图抓住这波“机构化浪潮”的时间窗口，抢占资本市场先机。# }9 L5 ]- p4 ~) l
% q- v' g! l* B! j0 J! K2 i 从硅谷出发，FalconX 如何跑出加密主经纪路线？
' Y0 P! I! j3 b1 q3 S% _" Y2 O
( e8 Z7 n; R6 h! B" c7 d FalconX 诞生于 2018 年的硅谷，一个擅长将科技叙事转化为资本神话的地方。联合创始人 Prabhakar Reddy 拥有深厚的跨境金融基础设施背景，其早期创办的 OpenFX 曾专注于外汇市场技术服务，也为 FalconX 奠定了坚实的交易系统基础。& T; k% g5 V4 N |
! y, W+ |, ^3 |" Z6 P
不同于面向散户的加密交易所，FalconX 自创立之初便将目标锁定在机构客户，明确定位为“加密主经纪商”（Prime Broker），专注于为专业投资者提供全方位服务，其业务涵盖三大核心板块：) V+ k' C. F# A; o2 a
5 |: P9 V2 f5 B5 M- D. N- G
聚合多家交易所流动性与智能订单路由，实现高效撮合与成本优化；( q2 V6 i* [" z. i# T
* M$ l5 U- m& j8 F
提供结构化融资与加密资产抵押贷款服务，满足机构灵活融资需求；2 o% ]1 o+ h4 ?. \3 B& C" ]% k
5 L1 {6 l: c0 _/ H
拓展资产管理与衍生品策略产品，打造机构投资组合的完整解决方案。7 ]! g6 v+ g+ d' D1 I# G: f
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截至 2025 年，FalconX 已在纽约、伦敦、新加坡、硅谷、班加罗尔、瓦莱塔等七地设立全球办事处，基本完成机构服务网络的初步搭建。
* Z$ n; C! r2 c' F# L/ D
+ [' ~5 T2 c# H; p FalconX 的团队则融合了传统金融与科技领域的双重基因，核心成员来自摩根大通、花旗、PayPal、Kraken、Affirm 与微软等顶尖企业，兼具严谨的风控能力与卓越的技术执行力。: q1 o% K' j& w% q4 q
; a2 j. B, Z2 @' {9 W; J 2022 年，公司完成 1.5 亿美元融资，估值跃升至 80 亿美元，背后投资方包括 GIC、Tiger Global、Accel、Lightspeed 等知名机构资本，为其机构青睐的品牌形象再添砝码。0 I9 E" l5 t/ d3 r) }+ h
# {( u$ C. Q# y5 A6 R 加速并购扩张，FalconX 的 2025
. J0 S$ I& V& k
* I) U* T) `& W6 Z9 S q 进入 2025 年，FalconX 显著加快了业务扩张的步伐，围绕衍生品市场、机构融资与资产管理三大板块展开重点布局，战略意图日益清晰：! c3 B( Y/ _3 ^# e0 F% L x
% U* C9 y% E W/ R7 O7 G
2025 年 1 月，收购衍生品初创公司 Arbelos Markets，进一步增强其在结构性产品设计与风险对冲方面的能力；" T7 ~% x: t3 `# v, R/ U
7 o" s5 j0 F$ }& l( A 2025 年 3 月，与 StoneX 合作，在芝加哥商品交易所（CME）推出 Solana 期货产品，并完成首笔大宗交易，同时成为 CME 加密衍生品的主要流动性提供商；$ p M: K7 i7 a+ v& W
+ D2 _* M) k- l# L: r 2025 年 5 月，与 Cantor Fitzgerald 合作，完成首笔比特币支持的融资交易，并计划为机构客户提供高达 20 亿美元的融资额度。同期，与全球银行 Standard Chartered 建立战略合作伙伴关系，借助其银行与外汇服务能力，进一步打通传统金融与加密市场之间的通道；
7 Q9 F! e- t1 {# V$ V7 T9 y. K4 Z5 C3 u( G: F
2025 年 6 月，收购资产管理公司 Monarq Asset Management 的多数股权（前 LedgerPrime，原属 FTX 生态），扩展 FalconX 在资产管理与量化交易领域的产品能力与客户触达。
3 O% y% ?6 {/ e0 i4 W4 I8 p7 z) f. y# R5 {
通过一系列并购、产品推出与战略合作，FalconX 正在从单一交易撮合的“经纪商”角色，逐步转型为覆盖多资产、多服务模块的平台型金融服务商。这些举措不仅丰富了其业务矩阵，也为即将到来的 IPO 筹备构建了更具说服力的资本叙事。- A0 X) [3 [" @+ e
R5 C3 k2 ^( I; J6 X7 @1 G
为何此时上市？IPO 背后的资本逻辑与节奏控制, K1 v; D9 [* ^4 m/ m% H1 P) ], n
2 F1 s+ \/ v3 J/ e 消息人士透露，FalconX 已与投行顾问展开非正式接洽，评估 IPO 的可行性，并可能于年内提交上市申请。
! K8 q- _1 X Q$ o* w7 q
; B! s) } Z" r$ d# `' P" l 选择此刻启动上市筹备，并非仓促之举。过去几个月，加密行业发生了一系列标志性事件。% Q4 L) ^) S" [
# l7 b- U9 }6 s2 _- ` Circle 成功登陆纽交所，上市十余日市值飙升至 480 亿美元，远超市场预期。这一壮举极大提振了投资者信心，也迅速改变了资本市场对加密企业的风险定价逻辑；Kraken、Gemini、Bullish 等头部平台也纷纷传出 IPO 筹备计划，资本窗口正在逐
4 ]/ l, o. f7 t/ @- {) k* q5 @6 \$ \0 ^) j& n7 z/ O
步开启。% i; ]; V2 x# h+ a: f1 h E
# o; ]5 s6 @: v% R 与此同时，监管环境出现微妙变化。新一届美国ZF释放出更为友好的信号，SEC 态度趋于温和，为加密企业提供了更明确的预期空间。机构客户的需求结构也在悄然转变，从单一交易走向结构化融资、衍生品管理与综合风险配置，主经纪商的地
; D& [5 A9 b% D' J" R! y
( v+ a; y3 K0 T位日益凸显。9 v7 {0 M# U% q; U8 I+ M
% y4 j# N: g' |/ m- N) l, A
种种信号交织之下，FalconX 似乎找准了自己的时点。不是作为追随者，而是试图成为这场制度化周期中的先行者。对 FalconX 而言，IPO 不仅是一次筹资机会，更是一次品牌重塑与战略跃迁的关键节点：从“高成长初创公司”跃升为“全球加密金融
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* O: z! p- z8 s) P0 z: e基础设施提供者”，公开市场的认可将成为其可信度的重要背书。
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0 G6 g, x5 G, D! e) B 当然，窗口虽开，但不会长久。Circle 点燃的情绪红利仍在延续，而资本市场的节奏向来瞬息万变。若 FalconX 无法在此轮周期内顺利入场，下一次窗口的开启可能需等待数年乃至一个完整的市场周期。
/ E2 Y0 Y- `5 f: V/ R& ^/ a; Y/ F# e5 c$ l- R
截至目前，FalconX 仍未正式聘请投资银行承销，这是启动上市流程的常规第一步，意味着 IPO 尚处于筹备初期，仍存在诸多不确定性。/ d5 I) Z4 t- N. P
+ x% p* K( Z9 X 潜在隐忧：组织调整与高管离职潮8 S, q4 s5 v& N: d
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值得注意的是，FalconX 在高速扩张的同时，也面临组织管理上的挑战。
- s- x7 y2 [8 a' }" @4 [5 M8 x* E1 Y% M. R1 E: {- \
2025 年 3 月，公司被曝出现高管密集离职，包括欧洲区负责人、信贷主管、总法律顾问及首席合规官等十余位员工先后出走。据传此次人事波动涉及裁员与主动辞职，公司对此未作公开回应。4 T e% w: S( c8 Q& X7 P2 @
) X" c& e; A: r3 S2 y% H# ` g/ P
在快速成长的公司中，人事调整并不罕见。然而，对一家正谋求 IPO 的企业而言，治理结构的稳定性与高管团队的连续性，往往被投资者视为企业成熟度与风险管理能力的重要指标。
& Y0 [. k- D) s8 |. \2 m8 w6 `7 p' z/ B0 [8 k1 `& P* Y9 e
这也提醒市场：IPO 的考验不仅在于营收增长与客户扩张，更在于公司能否在资本、组织、人事与合规等多个维度展现出稳定、可持续的“全栈能力”。
! D8 @: _. R# ^4 z6 R% y9 I7 ]% S7 O1 N; @8 s8 ]
小结：华尔街敞门，加密主经纪的下半场开局
4 a" d6 O1 S: K8 W1 m+ h, V9 S Q! V0 b
3 |8 I w) D1 F9 ^1 y FalconX 能否顺利敲响纳斯达克的钟声，仍有待更多官方信号释放。但可以肯定的是，其一系列战略动作已清晰勾勒出未来轮廓：
9 l, {0 ^4 L! `2 Y) m- e5 A( e3 E% c
在 Circle 打开加密 IPO 信心窗口之后，FalconX 正试图作为“加密机构化浪潮的下一颗落子”进入公众视野。它的角色，不只是某一家公司的估值故事，更是整个加密行业从边缘走向主流的象征转折。- W" J+ E' b3 P! Z7 r# D' S0 H
* G3 D3 o/ B- N8 k
它能否复制 Circle 的资本奇迹？又是否能避开 Coinbase 曾在 2021 年遭遇的估值高点与币价下滑共振？这些问题的答案，也许将在其即将披露的招股书中逐步显现。4 H( M1 c" z8 f) \/ I" R; t; o
, |1 f' c0 C' M: X& p
但可以确定的是：在这场资本、信任与制度协同的新周期中，FalconX 已经不再是旁观者。
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Circle 点燃火把，FalconX举火接力，加密正走在制度化的“主道”上了 |
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