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比特币期权到期及隐含波动率反弹：战略性入场机会？（转）
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比特币
" I i; r0 F3 Q* D T随着2025年11月28日到期日的临近，期权市场即将迎来关键时刻，届时将有超过134亿美元的名义价值涉及14.7万份合约。
5 P. f: `) Q" A根据市场分析: R$ s) @0 U/ V
此次活动是今年规模最大的衍生品交易盛会之一，因其可能影响比特币价格走势而备受关注。目前看跌/看涨期权比率为0.56-0.58，交易员们似乎倾向于看涨，但……; A1 S1 g/ t! P
未平仓合约集中度! F, H( b. Z8 ^; c2 Q! B& B' t
10万美元行权价附近以及8万美元和8.5万美元的次要仓位表明，市场在谨慎乐观和防御性对冲之间出现了分歧。# S! n% X' O+ O( C! s( H$ ?' G" v
最大痛点难题与做市商动态
! F- t/ `" l9 K4 O4 s5 _预计最大疼痛程度为 10 万美元3 V' B) l, `' R9 w6 I4 N
+ a2 t2 K% j& c$ U3 L% A
这表明做市商可能会积极引导市场走向。, ?$ X: m. C: W9 c% {; ?
随着到期日临近，比特币价格趋向于这一点位。这种动态对于理解短期波动至关重要。历史模式表明，这种趋同往往会引发对冲活动，从而加剧价格波动。例如，
7 p* f% J: g# v- I, ?比特币近期35%的回调
- V' O: P' v" I+ |' [' Q从12.6万美元跌至8.1万美元导致大量看跌期权仓位出现，而随后反弹至9.1万美元则反映了季节性买盘和机构重新入场。然而，
4 ]0 r" R$ R# }) ]" i未平仓合约量仍然居高不下。
* j c# u; b/ a以比特币计价，尽管以美元计价的指标尚未达到 10 月份的峰值，但这表明市场仍保持谨慎。; O2 r6 B( b! F% g" Y
隐含波动率和仓位信号
$ a6 T) z5 {9 d" Y1 x比特币的隐含波动率格局呈现出一幅复杂的图景。虽然关于反弹的具体数值数据仍然难以获取，但技术分析表明，情况并非如此。
7 f2 w' Q8 `7 w& R4 y$ i凸显交易区间狭窄
- {) _8 J) d) _0 m- D+ w支撑位在 86,500 美元，阻力位在 90,000 美元之间。突破 90,000 美元后，目标价位可能达到 92,300 美元；但跌破 86,500 美元则可能下探至 78,500 美元。宏观经济因素进一步加剧了这种波动性：* S9 ?; P0 u4 `: ^
美联储的流动性转移
4 |) }( a7 O# j- J; F# XTGA 后的补充以及 2024 年减半事件带来的结构性利好。
9 o: H$ [- [' f# W5 z2 W4 b4 p期权配置强化了这种二元性。9 |" b8 p% \% Q& y
, I, N4 I1 P' {
秃鹰块交易策略建议
. T; ?/ r/ }. n2 A# a7 E市场预期到2025年12月将温和反弹至11.8万美元，而30天看跌期权偏斜度加深至-5.3%，凸显了对下行保护的需求。与此同时，, h9 e; R' I/ u
机构资金流入美国现货比特币ETF
1 g2 J) k$ X: v9 _% s: x3 ~9 o6 g例如，贝莱德的IBIT指数表明，在经济不确定性的背景下，市场正在进行防御性调整。这些信号共同描绘出一个处于转型期的市场，关键支撑/阻力位附近可能会出现战略性入场点。
8 W) |3 _. Y0 }9 ?+ `/ Y( ]战略性进入机会：权衡风险, H, ^; ?& m/ l4 y2 n$ S j6 _
- ^3 c& H; ?1 ]$ Y( F+ v: x9 G
对于投资者而言，11 月份到期的合约既有风险也有回报。一方面，10 万美元的最高止损位可能起到引力锚的作用，如果比特币在该价位盘整，则可能提供一个潜在的入场点。另一方面，
1 X! {! f S) n7 c+ P- s9 E) B; Y4 t- w8 ~
流动性不足，交易量低
+ q* r4 I7 t4 v# T- g7 l1 u到期前24小时内下跌30%会增加滑点和价格波动的风险。看涨的交易者可以考虑买入看涨期权或杠杆期货，而看跌的交易者可以使用看跌期权或卖出跨式期权进行对冲。
, X1 J5 U+ G9 @9 {1 o% M) Q然而，
8 J2 r: w7 A% l0 f% W# x% x3 E: g+ G
市场的反向波动率期限结构
. k/ E2 l# C4 g# _——这是市场动荡的迹象——表明，转为正价差（正常的波动率曲线）将预示着市场企稳。在此之前，波动率仍然是一把双刃剑。例如，5 M* I0 D8 ~5 A& f( G( }. h
正常回调至 44,000 美元
$ ^/ K7 y4 x! t+ e或者，根据全球流动性状况，也不能排除出现“危机级别暴跌”至17000美元的可能性。反之，' Q& V: c0 d" J, R. |+ V- p0 E
已确认突破 9 万美元大关
N1 L1 o. u& O& k3 g机构需求和 ETF 资金流入可能会推动价格上涨至 24 万美元至 32 万美元。( f+ X0 w2 ?; `
结论：如何应对到期十字路口
9 x1 ?# M; j0 Z* l$ z6 a6 x比特币2025年11月期权到期不仅仅是一个衍生品事件，它更是市场情绪的晴雨表。价格剧烈波动、隐含波动率上升以及宏观经济利好因素的相互作用，为多空双方都创造了一个高风险的环境。虽然10万美元关口是战略性入场的焦点，但投资者必须警惕流动性风险和宏观经济变化。对于中期投资者而言，期权到期可能标志着盘整阶段的开始，也可能成为突破的催化剂——这取决于做市商和宏观经济力量是否与多头的预期相符。. I2 ~( t+ l7 b7 m/ j' R7 P1 w
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10万刀痛点位置有意思，做市商玩心理战的老套路了，押注方向前先看看大单挂哪 |
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看这134亿到期量，真是个大坎儿，感觉这波波动率起来，机会也来了 |
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期权到期前的市场波动确实让人担心，做好风险控制很重要，祝好运 |
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这波期权到期有点意思，10万刀痛处都快成焦点了，做市商估计要忙活到飞起 |
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