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你知道吗？ Coinbase Custody（而非贝莱德）持有 IBIT 中 BTC 的私钥，将客户资产安全地离线存储，并由商业保险提供支持。9 G& @) U/ v y
2 J% H( p- d$ z) Z7 ?; y2.为什么贝莱德在 2025 年大举押注比特币？: @ H* c. _6 ^% b$ B) g- ]6 v
贝莱德的大规模配置背后，是其战略视角的转变：它已将比特币视为长期、多元化投资组合中的合法组成部分。
! g1 R3 F; Y: s$ R* I8 A7 l
" J. }* m6 P( \( C w6 R4 j贝莱德的比特币战略! d( [- I* I1 Y0 y* ?( ?& T
贝莱德的内部论点是：接受比特币的波动性，换取其潜在的上行空间。通过 IBIT（iShares Bitcoin Trust），他们押注更广泛的采用将逐步稳定这一资产，改善价格发现、提升流动性并缩小买卖价差。
9 n4 H7 h, Z- r: Y! Z+ s) t% w$ r$ M8 q* E
在他们看来，比特币是对货币演化与数字资产基础设施的长期押注。这种来自全球最大资产管理公司的理念，向同行释放了强烈信号。它将机构对比特币的讨论从“是否要参与”转变为“应该配置多少”。
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机构积累比特币的投资逻辑# C3 F/ o8 ?; E4 z8 A. Y0 ^4 O
贝莱德在 2025 年看好比特币的几个关键因素：
8 @; v) d* |4 l ^: n0 N/ Y& a; @( ?$ r% B# h1 M; _) P# `. n
稀缺性设计：比特币总量上限 2100 万枚，且通过减半机制控制增发，稀缺性与黄金相似，但背靠数字架构。部分估计显示，大量现有比特币已遗失或无法取用，使得实际可流通供应更为紧张。
/ f3 }+ V3 M$ E' K! [. l$ E2 i0 a$ ^, E6 B% Z
美元霸权的替代品：在主权债务膨胀与地缘ZZ碎片化的背景下，比特币的去中心化特性提供了对法币风险的对冲。它被定位为一种中立的储备资产，抵御ZF过度干预与货币操纵。# a% l8 N1 q1 ]) Z' R. s8 r: t) y" y/ H
/ L0 ?! k, m9 Z, j# D- X- c
数字化转型的一部分：贝莱德将比特币视为宏观趋势的代理指标——从“线下”到“线上”价值体系的转变，涵盖金融、商业乃至财富代际转移。他们认为这一趋势受到人口结构的“超级驱动”，尤其是年轻投资者影响力的上升。
, [! [( |/ M, L1 I) @2 r8 e) i0 E- \ p" W, g8 ]+ p+ ^
这些因素组合起来，使比特币拥有传统资产类别无法复制的风险收益特征。贝莱德的表述是：比特币提供“额外的多元化来源”，为其进入主流投资组合提供了有力论据。
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贝莱德的加密投资组合整合# R3 Z* F6 i0 V. n2 k& P; U
贝莱德主张采取审慎策略：在传统 60/40 股债组合中配置 1%~2% 的比特币。听起来比例不大，但对机构级投资组合而言，足以产生影响，并让保守的资金分配者逐渐接受比特币。
! v/ }6 u) @4 ]" K! y" w/ n0 Z y% L# j8 I
他们还将比特币的风险画像与高波动科技股（如“七巨头”）作比较，以展示其在标准投资模型中的合理位置。
( w( E, H: Z; \
/ a6 Q( U8 L( }( \1 j/ t; f7 w; @有趣的是，IBIT 内部比特币交易过程中产生的意外副产品（“尘埃”）里，包含了少量其他代币。贝莱德通常会将这些代币单独存放，或捐赠给慈善机构，以避免税务复杂性。
6 E5 `: f' X# k. c; s, ^& }3 m/ c# y, S& Q- {* h% n
3.比特币 ETF 的市场影响
, o8 L' o4 x6 N1 S# ?6 i贝莱德通过 IBIT 持有超过 3% 的比特币总供应量，这成为比特币在认知、交易与监管层面上的转折点。
+ `2 e9 T) |, c$ F& O
; L) G" p; l1 @: N8 n比特币历来因波动性著称，这源于固定供应、情绪波动和监管不确定性。过去，因市场流动性较薄，大额交易往往造成剧烈冲击。而随着 IBIT 吸收数十万枚 BTC，问题在于机构资本究竟会稳定市场，还是会进一步加剧市场复杂化。 R Q$ O( _/ {- M
( p; m- L, U2 h# }9 a" M. cETF 模式的支持者认为，机构投资有助于降低波动性。像贝莱德这样的受监管机构参与后，比特币将变得更具流动性、更透明、更能抵御异常波动。! @* ~* D) O: B. T1 {. v, [( g @
# z* Q, {8 c6 X% \7 A( N9 u
贝莱德也明确表示，更广泛的参与能改善价格发现、加深市场流动性，并最终促成更稳定的交易环境。
$ C" i. U% B I* V | C, i% C! D
$ m) a F/ n. P9 r6 p2 i$ H* ?. k但批评者（包括部分学者）警告，大规模机构参与会将传统市场风险带入比特币：如杠杆交易、算法触发的闪崩，以及通过 ETF 流量进行的价格操控。
, A8 C* T3 ~2 a( X# ?' ]
7 @- r6 [4 V- A0 w换句话说，比特币的金融化可能是用另一种波动（系统性、杠杆驱动风险）替代了原本的散户驱动 FOMO。而且，随着 ETF 影响力增加，比特币可能与其他金融资产的相关性增强，削弱其“非相关性对冲”的价值。0 M3 Y2 _ l/ V5 r8 @4 X; L
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贝莱德这下是真敢下注，看来对比特币的信心不是闹着玩的。 |
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