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读懂 Uniswap 和 SushiSwap 的治理历史及演变
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源代码几乎完全相同的 Uniswap 和 SushiSwap 在各自社区的指导下不断发展,形成了不同的治理结构。

在加密领域,我们有一对重量级对决 ——Uniswap vs SushiSwap。这些 DeFi 协议一开始的源代码几乎完全相同,但后来在各自社区的指导下不断发展。它们不同的治理结构和过程构建了每个社区决定其底层协议未来的轨道。为了理解这些决策的影响,让我们深入研究一下这两个技术上类似的协议的治理历史和演变。

Uniswap 和 SushiSwap 的简史

大多数加密老手都熟悉 Uniswap 和 SushiSwap 的传奇故事。

那是 2020 年 8 月,DeFi Summer 正如火如荼地进行着。6 月,由 Compound 启动的 DeFi 协议终于解决了引导早期流动性的问题。此前,DeFi 一直面临着激励问题 —— 早期流动性提供者 (LP) 赚取的交易费很少,因为交易者会因高滑点而避开流动性不足的资金池。

Compound 向 LP 提供自己的治理代币,同时奖励早期用户并将协议控制权移交给社区,试图用这些方式来解决问题。这种激励设计引起了一场革命 —— 早期的 LP 可以通过提高 APY 来为较小的资金池提供流动性,并对项目的未来拥有发言权,从中获得补偿。新的协议代币奖励迅速助燃了一波疯狂的流动性挖矿,使 DeFi 的 TVL 从 6 月的 10 亿美元增加到 10 月的 150 亿美元。

Uniswap 享受到了 DeFi 新用户涌入带来的红利,其 TVL 从 6 月的 7000 万美元增长到 8 月底的 3 亿美元。这个开源协议是第一批使用自动做市 (AMM) 模式的交易所之一,在当年 6 月荣升到 DEX 的主导地位,并获得了顶级风投公司的大量支持。也许是由于新投资者的利益冲突,Uniswap 没有发布治理代币,也没有改变其激励结构来应对新兴范式。这种不作为创造了一个机会,SushiSwap 的匿名创始人 Nomi 很快就抓住了这个机会 (巧合的是,就在几天前,The Block 的研究主管发了下面的推文)。

Nomi 通过复制源代码并将其部署到以太坊上的新 Sushi 合约来分叉 Uniswap 以创建 SushiSwap。几乎相同的代码库,但拥有两个关键的新特性 —— 治理代币和更新的质押奖励。在 SushiSwap 上,用户可以通过向池提供流动性来赚取其治理代币 SUSHI。但最关键的是,这种流动性必须以 Uniswap LP 代币的形式出现。在大量 Sushi 奖励的激励下 (前两周内每个区块获得 1000 个奖励!),用户争相前往 Uniswap,将资产存入符合条件的池中,以换取 Uniswap LP 代币,并迅速将这些代币投入 SushiSwap 合约中。Uniswap 的 TVL 从 3 亿美元迅速增长到 18 亿美元。

上线两周后,SushiSwap 启动了流动性迁移,将所有 Uniswap LP 代币转移到 SushiSwap 上,在 Uniswap 上兑换相应的代币对,并使用代币来初始化新的 SushiSwap 流动性池。当迁移结束时,SushiSwap 已经获得了价值 8.1 亿美元的代币,约占 Uniswap 流动性的 55%。

流动性虹吸 —— 现在被称为「吸血鬼攻击」—— 是 DeFi 的一个里程碑式事件,它强调了社区协议激励协调和社区拥有治理的重要性。这一事件给各个领域的项目都带来了压力,该事件要求它们引入治理代币,并将其协议的控制权交给社区。同年 9 月,Uniswap 发布了自己的治理代币 UNI,以增强社区参与度。

今天,Uniswap 和 SushiSwap 仍然受到各自社区的指导。激励措施的调整、新产品的推出、合作伙伴关系和其他发展都由社区提出、投票和执行。尽管它们最初在技术上有相似之处,但这两个社区发展了不同的治理方式,使它们能够以去中心化的方式实现目标。

早期治理

在项目启动几周后,SushiSwap 立即尝试了去中心化管理,但结果并不顺利。在迁移的前一天,Nomi 带着 1300 万美元的开发资金潜逃,在不到一周后就将其归还,并把项目密钥交给了 FTX 的创始人萨姆

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