比特币价格较历史最高点下跌 25%：加密货币真的进入熊市了吗？（转）

比特币周线图收盘价跌破 50 日均线，而 50 日均线在过去 15 年中一直是熊市的标志。
9 F4 a6 w7 B/ U& n1 h8 Z* D, q1 S2 Z比特币价格徘徊在 9.5 万美元以下，较历史最高点下跌了 25%。
0 `- J1 k' u, a- U) d# ?. ]; A交易员们对于加密货币市场是否已转为长期熊市意见不一，许多人认为底部即将到来。
# g+ R# i9 v' c% q  c8 r- K7 f加密货币市场今年过得十分艰难。加密货币价格徘徊在低谷，只有5%的山寨币盈利，截至撰稿时，比特币价格约为9.5万美元，较历史最高点下跌了约25%。究竟是怎么回事？我们是否已经进入熊市？

不仅仅是价格走势。上周收盘价跌破了关键的50周移动均线，这条线十多年来一直是比特币牛熊分界线。这促使技术分析师们纷纷翻阅加密货币市场的历史图表和周期分析。

每次比特币价格波动已关闭跌破这条周线趋势线，就意味着熊市已经开始（或加剧）。
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有些交易员喜欢身经百战的亚瑟·海耶斯开始抛售加密货币那么，这只是暂时的波动，还是他们正在为即将到来的长期熊市做准备？
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比特币价格跌破50周低点：历史如何预示？
对于市场纯粹主义者来说，技术定义再清楚不过了。比特币最近两次收盘价跌破 50 周移动平均线时，加密货币市场都出现了惨烈的下跌。
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2018 年，比特币价格收于 50 周移动平均线以下后，加密货币市场最终从历史最高点到 12 月的最低点下跌了 70% 以上。
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( y) n0 P  K7 o4 |! j2022 年，50 周移动平均线的跌破与从前一个峰值到年末低点下跌约 67% 同时发生。

截至2025年11月，50周移动平均线位于100,862美元附近，对交易者和长期投资者而言，它既是心理关口，也是技术关口。一旦跌破该关口，熊市往往会以经典的缓慢方式展开。
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. `% Y$ w4 g. x$ l% t$ ~, A近期比特币价格走势再次考验了这些担忧。最新的周线价格远低于这一阈值，看跌情绪持续升温。

! V7 F9 R4 D! p4 G, u- X多头指出，在以往的周期中，跌破这一水平往往会导致高波动性的震荡行情（与其说是崩盘，不如说是“假突破”）。但这种规律的一致性不容忽视，对许多人来说，空头现在已正式入场。

9 f0 m- Z6 Z3 u# x/ A加密货币市场：结构性熊市
6 L) i/ F# W8 `发出警告的不仅仅是加密货币市场图表观察者。《科贝西通讯》（Kobeissi Letter）——机构宏观分析的权威刊物——将当前的加密货币调整称为结构性和机械性调整。

  \8 ]. m' M# m! h9 ?过去41天里，加密货币市场市值蒸发超过1.1万亿美元。然而，正如Kobeissi所说……指出“这种下滑很奇怪，主要原因在于……”

加密货币价格暴跌的同时，加密货币市场也获得了最高层的买入。特朗普总统宣称，让美国……成为加密货币领域的第一名是我们的首要任务。

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' c, k2 ?! a& q4 G: d9 Z加密货币市场价格呈下跌趋势 | 来源：X 上的 Kobeissi Letter
《科贝西通讯》总结道，加密货币市场的下跌“似乎是一次结构性和机制性的下滑”。此次下跌是由10月中下旬的机构资金外流推动的，并因过度杠杆交易者的涌入而加剧，导致一波又一波的清算潮。
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“因此，从更宏观的角度来看，加密货币似乎正处于‘结构性’熊市之中。加密货币的基本价值虽然有所提升，但市场动态正在发生变化……我们认为底部即将到来。”
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, E2 |- @+ T& D; }顶部尚未出现？交易者的反驳
% F  j* }6 b6 x4 i; n$ Q6 ]许多活跃的交易员和分析师，如 Crypto Banter 的 Ran Neuner 和链上分析师 Checkmate，认为加密货币市场最狂热的信号（山寨币季的猖獗、抛物线式的现货购买、疯狂的散户 FOMO）根本没有出现。
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9 j, O) `' V/ w0 t他们认为牛市的顶部并非如此，并加倍强调他们的观点：诺伊纳发布:
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“比特币价格已经回调了25%，这在任何比特币周期中都很正常……现在你面临一个选择。你是选择在之前无数次造就百万富翁的相同条件下买入，还是为了博取关注而空头头寸？我知道自己在做什么。全力以赴。”

: o' F4 e( B5 `6 e+ \) M所以，你到底是熊还是非熊？
对于身处加密货币市场新格局的投资者来说，还剩下什么？如果你仍然相信之前的规则，即跌破50周均线、流动性枯竭、以及本能抛售者纷纷离场，那么没错，我们正步入熊市。
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  `) o# ^5 ?0 Q但从更宏观的角度来看，情况就变得复杂了。各机构正围绕新产品创新展开激烈竞争，宏观经济波动可能掩盖了更深层次的需求，随着过去四年周期性波动逐渐失去效力，市场或许只是暂时停滞，而非走向衰亡；它正在进行杠杆调整和结构重组。

" a% t4 J1 E' l: o由于华盛顿方面仍然看好加密货币市场，宏观分析师也指出这只是短期调整而非根本性变化，因此现在就断言下一个加密货币寒冬即将到来可能还为时过早。

这个最近的行情也是不太行啊。

下跌的也是很多的啊看着的。

行情不好看，有点担心会不会是熊市呢

这个幅度，恐怕还用不上谈熊市的啦

能不能在进入的也是没有人知道中

加密币子也是可以无比的啊。

感觉这波真的要熊了

最高的啊，还是会有在下跌的呢

这波跌得挺狠啊，真要进熊市了

这波跌得连山寨币都躺平了，熊市味儿是挺冲的

这波跌得有点狠啊，感觉真像进了熊市，心态都崩了

跌破50周线确实让人捏把汗，不过历史周期里这种急跌后往往有反复，别急着下定论