降息背景下，未来半年哪些叙事将持续升温？

在加密世界，叙事就是资本的方向盘。本文梳理了当前最值得关注的 11 个加密叙事，全面呈现了加密生态的最新动态与潜力赛道。

面对快速轮动的市场，与其追逐每一次上涨，不如挑选几个叙事，深入研究，提前布局。希望这篇文章能为你提供清晰的观察视角与行动参考。

以下是值得关注的 11 个加密叙事的拆解分析。
1 q1 r- H! Q4 n( f1 g- f

AI 基础设施与 AI 智能体
Crypto x AI 不再只是「AI 代币跟着英伟达（NVDA）上涨」。现在的核心问题是：「谁拥有算力、谁拥有数据、谁拥有智能体。」这是一场所有权之战。

+ r( ~& Q2 d) ~  j' |1 w两个重要的子叙事：

去中心化的 AI 基础设施 / 算力 / 训练网络
代表项目包括：OpenTensor、Gensyn、Kite、Flock、Fraction、Nous、Prime Intellect、Vana 等。

* b2 a, E: Z) [1 j( `, l8 a链上的 AI 智能体：可交易、可执行、可获得报酬
代表项目包括：Mode、OpenServ、PlayAI、NOF1、Allora 等。
5 S4 p6 _' [" Z8 O" H( F# s9 J( c
最新的催化剂是 ERC-8004 和 x402。

8 A% u2 a9 Z5 w8 _  T% PERC-8004：以太坊开发者正在将 AI 智能体标准化为可代币化的对象。ERC-8004 允许你像铸造 NFT 一样创建一个 AI 智能体，并在链上附加声誉评分，还可以进行委托操作。
2 A- {- C+ Z4 l- }0 Y# K% p
& i( H/ K( ?. Kx402：由 Coinbase 构建的开放式智能体间支付通道，可用于处理支付。这一机制支持微支付、访问 API，并能在无中介的情况下完成结算——Gartner 预计，到 2030 年，这类经济体的规模可能达到 30 万亿美元。

这个新叙事只是 AI 智能体实现产品-市场契合的一个例子。它们在现实世界中还有更多实际的 PFM（个人财务管理）应用场景，比如交易、自动化研究、电商等。

+ g/ U2 E* g. I在 AI 智能体赛道中值得关注的项目包括：Virtuals、Almanak、Recall、Talus Labs。
) C0 ]2 m8 Q6 [
* W' I' P7 P" v- c% C. Z0 Z5 ?在更广义的加密 x AI 叙事中，可以关注以下方向：
) ^: b9 d# G% W9 n2 l) U
, u) o/ ^) B5 Y/ H# c$ a$ n; Y/ d3 gAI 融资平台：USDai、Gaib
' j+ F# p2 `0 Z4 K  o7 u, {
: k" |& v# _- W去中心化身份：Worldcoin

" F3 b2 r' r. U" ~AI 仍是科技领域中的新兴赛道，未来还会涌现出更多项目，建议关注 @Defi0xJeff 获取 AI 领域的最新动态。

; W- @8 \7 D% I8 L  |; z2 q机器人技术（Robotics）
+ c5 r4 }+ \( j) }$ ^7 k7 G. c机器人技术可能成为加密领域的又一个「顿悟时刻」。

Web2 正在向这一赛道投入数十亿美元，而加密市场的总市值却仅为 4.4 亿美元。项目 1X 刚刚开放了 NEO 家用机器人的预购，价格为每月 499 美元，或一次性支付 2 万美元。

1 Q: [' P: o% c/ G. N9 `从明年开始，人们可能就会拥有类人机器人伴侣，在家中协助完成各种任务（并且非常高效）。

$ i- f/ v8 \# ^" _# v( ~3 l加密 x 机器人叙事的看涨逻辑很简单：现实世界的应用需要高质量数据、可靠的多机器人系统，以及更低的硬件成本。
, N* H7 s- E) l8 E( B
" E" T' K' b% {7 K$ r* H" A新的加密项目正在解决这些挑战：
) c% R2 q: o2 y2 n8 i
  {5 s4 i! P. o' t, bPeaq：为自主机器人提供机器 ID 和支付系统。在香港的「机器人农场」中，机器人负责种植和销售作物，收入则支付给基于 NFT 的农场所有者。这是机器人现金流 → 代币收益的典型案例。
; q2 m# R) x! l) j5 `, w6 M
PrismaX：构建数据市场，通过远程操作连接人类操作者与机器人。

OVR：用户可用手机或 360° 摄像头扫描现实空间并获得代币奖励。其超过 15 万个地点和 7 千万张图像的空间数据，帮助机器人识别和导航新环境。
1 [8 P  e+ g+ g8 f% F# @# @3 P
Sui Network：展示了多机器人协作的演示。Sui 采用 Mysticeti 共识协议，支持超低延迟的共识机制和动态对象管理。
; o+ S- D! ]+ g$ X# I* ?& c
OpenMind AGI：由 Pantera Capital 支持，正在打造「机器人的安卓系统」。其 OM1 操作系统允许一个人格在所有机器人类型中运行。
) B, j4 L3 s8 @3 l0 x! A
Edge Network：构建去中心化的 AWS，用于边缘计算和机器人推理硬件，并集成 DePIN 基础设施。
. s6 z. L2 ?- \1 i
. t! y& g  G# K3 J/ _GEODNET：去中心化 RTK 网络，提供厘米级定位数据，为机器人经济体提供精准层支持。

预测市场（Prediction Markets）
- E/ O2 g3 P# ]* j1 y2 x2 u4 |) B预测市场在 2024 年美国总统大选期间走向主流，由 Polymarket 和 Kalshi 领衔，月交易额达数十亿美元。

尽管人们曾质疑选后热度是否会消退，但到了 2025 年，其交易量已增长近 5 倍，接近历史高点。
) V' R: p  F9 m& H. i
. z1 ]" w3 v8 D$ P" d加密预测市场的催化剂众多：
) X4 o, O4 _9 W3 }* s; o+ ]
纽约证券交易所母公司宣布计划向 Polymarket 投资最多 20 亿美元，交易前估值约为 80 亿美元。

Polymarket 以 1.12 亿美元收购了获得 CFTC 许可的清算机构 QCX，从而可以合法重新在美国运营。
0 X2 o) B# i! l& m2 ]$ U0 W
, T0 d* J, N$ ONHL（国家冰球联盟）与 Kalshi 和 Polymarket 签署多年合作协议，赋予其官方数据、品牌使用权和转播bao光。
# d; R7 ?) U3 y+ o' @$ d, m# z, [5 S
该赛道中值得关注的重点项目包括：Polymarket、Kalshi、Myriad Markets、Opinion Labs（由 YZi Labs 支持）。

除 TryLimitless 外，其他平台目前也未发行代币，值得尝试。
. U6 D- j. c! C2 x
隐私（Privacy）
/ m+ L7 }/ K9 E随着 Web3 的广泛采用，对链上隐私的需求也在同步增长。
* d! ]" z! Z2 N0 w4 y5 Y7 k, @9 c
% L3 `) d6 y* r: {% J目前实现链上隐私的三大主要技术路径：
, h0 p+ t) ]: i! `/ D! @: v4 {# P
可信执行环境（TEE）：类似硬件保险箱，用于运行敏感代码。智能合约或应用可在安全芯片中执行逻辑，外部无法窥探。代表项目包括：Oasis Protocol、Secret Network、Phala Network。

零知识证明（ZKP）：证明者可以在不暴露底层数据的前提下，向验证者证明某个陈述为真。ZKP 广泛应用于区块链、Rollup、去中心化交易所、加密卡片和工具。代表项目包括：Zcash、Polygon、Starknet、zkSync、Lighter、Hibachi、Payy。ZKP 基础设施项目包括：Succinct Labs、Boundless。
1 l6 \1 P: E0 Y/ |/ Q8 }
a16z 也强调 ZKP 是区块链隐私与扩容的关键基础设施。
) j! `& V' ~5 ]; G7 r
完全同态加密（FHE）：允许在加密数据上直接进行计算，无需解密。它支持在加密状态下运行任意逻辑（如智能合约、分析等），是「默认隐私」系统的理想技术。代表项目包括：Zama、Mind Network、Fhenix。

其他隐私超级计算基础设施：如 Nillion、Arcium，专注于构建隐私计算的底层能力。
7 X4 O5 R% N8 Z" c# L% _
, D; e! \3 `/ ?) h3 U收益型协议（Revenue-Generating Protocols）
+ X) w& m. k6 D! g( N1 Q仅在 9 月，DeFi 协议就创收约 6 亿美元的费用。
% D& _$ _8 t. ?2 [7 |) Y
/ }9 D+ E" p  z/ tUniswap：治理正在公开推进「手续费开关」机制。
0 U, D4 X8 {' A  k, T% W, T, ]9 I/ a& T
Aave：已正式将盈余资金导入储备和回购机制，治理开始重视现金流。

Hyperliquid：是该赛道的典型代表。年化协议收入约 12 亿美元，过去 30 天收入约 9900 万美元，其中约 95% 用于回购其代币 $HYPE 并奖励持有者。

GMX：今年已累计花费超过 2000 万美元回购约 13% 的代币供应量，将价值回馈给质押者。

5 x  f( r2 y3 j! s8 a- N去年市场以「梗图」为主，今年则更重视基本面。真正的赢家是那些能将真实收入转化为代币价值的项目，通过「回购-销毁飞轮」实现增长。
# y% ?7 h) ?4 N  b
你可以通过 DefiLlama、Dune 和 Token Terminal 等平台追踪项目的收入与持有者收益。该赛道中值得关注的项目包括：$HYPE、$AAVE、$ENA、$PUMP、$SKY、$AERO、$JUP。
, S7 W# G; c6 s( ^4 \4 O
6 S# o' q/ m4 a- t3 W- `稳定币（Stablecoins）
: N8 u) _* @8 t! Z  ~在 GENIUS 法案通过后，稳定币正式从灰色地带进入美国的联邦支付体系。

据报道，GENIUS 法案之后，稳定币的支付量增长了约 70%，因为企业终于可以更安全、更高效地在链上运行美元支付系统。
6 S7 O9 {7 i7 \2 o& v/ G: a
根据 a16z 的报告，稳定币可以在美国国债激增、外国对美债需求减弱的背景下，进一步强化美元的全球主导地位。

4 H8 d; t/ {) G; M' V4 l' ~稳定币也正在与 RWA（现实世界资产）融合：出现了新的「可生息稳定币」，由代币化的美国国债和其他 RWA 支持。这也引出了下一节的 RWA 叙事。

可生息稳定币的生态非常广阔，建议阅读相关整理帖以获得更全面的概览。
1 c/ ?- B% D2 V
4 n9 r  d  V# r$ l$ Y. \! |4 s RWA / 资产代币化（Tokenization）
( N9 z8 W8 c6 i$ V% w" D. \借助稳定币热潮，RWA 在今年迎来强劲增长，但随着世界逐步链上化，资产代币化浪潮才刚刚开始。

代币化的美国国债从 8 亿美元激增至 73 亿美元以上（截至 2025 年 9 月），由 BlackRock 的 BUIDL、Franklin Templeton、Ondo Finance、Janus Henderson 的 JTRSY 等机构主导。机构将闲置资金停放在代币化国债基金中，以实现即时结算和收益。

7 S' Y1 @3 T3 gSky 和 Spark 将 RWA 打造成飞轮机制：Spark 将链上的数十亿美元稳定币流动性导入国债和信用产品，再将收益回流至 DeFi 和其代币经济中。

$ v# I/ q3 T7 j& K抵押机制是 RWA 的关键催化剂。一旦永续合约 DEX、借贷市场和稳定币开始使用代币化国债和信用资产作为基础抵押品，RWA 就能成为 DeFi 的核心基础设施。
7 k: T5 |3 _' o. l' `
不仅是以太坊，Solana、Avax 和 Sui 等其他链也将资产代币化作为重点发展方向。

& N9 F: L% T' M4 d2 q% v& H! B' g值得关注的 RWA 项目包括：Maple Finance、Sky、Plume、Clearpool、Midas、Multiplifi 等。
( n7 P: F+ ]  }/ c# F
加密新银行（Neobanks）
稳定币支付和金融巨头如 VISA、Mastercard 的加密采纳，推动了加密领域的新叙事——加密新银行。

加密新银行正在竞逐成为「全球无许可版 Revolut」，但具备自托管、稳定币、加密资产和奖励机制。它结合了传统银行的便捷性与 DeFi 的掌控力，让用户在一个平台上管理法币与加密资产。
& ]) g6 z, b" q3 x# u3 ]
( R0 {0 R$ i0 s7 B0 c1 m新银行的核心特性包括：
$ S% ]; c7 G) O6 k
一体化账户：储蓄、消费、转账、赚取收益，全部在一个账户中完成。

稳定币为基础：使用 USDT、USDC、USDe 等稳定币作为可消费货币。
3 R1 [! a9 K2 u4 V! w# l# i
6 U  y) k) n  k6 f5 }( N内建通道：通过绑定卡片实现加密与法币的即时转换，依托持牌银行与合规支付网络运行。

% A" c; S1 `& b: q3 |+ q用户掌控：自托管机制确保资金归用户所有。
- V7 T5 o7 P# e9 N4 Z
永续合约 DEX（Perp DEXs）
2 o" \% T- p) Q2 ^2025 年 10 月，去中心化永续合约交易量突破 1 万亿美元。

1 j: @+ r# ^! x8 ]- eHyperliquidX 领跑（约 2940 亿美元），其次是 Lighter（约 2570 亿美元）和 Aster（约 2250 亿美元）。该赛道月度总交易额超过 1.06 万亿美元。

8 i1 U; v7 u3 }4 ~* M! u2 QHyperliquid 基本上已成为一个高性能链，并推出原生稳定币 USDH。HIP3 提升其金融能力，HyperEVM 生态系统潜力巨大。

) t8 X0 g2 x: C" n  vLighter 正在公测，采用 zkRollup + 链下撮合 + 链上结算模型，匹配速度低于 5 毫秒，目标是机构级延迟，同时仍通过以太坊进行证明结算，是「zkRollup 上的 CLOB」赛道的领先者。

Aster 是由 YZi Labs 支持的 BNBChain 上的隐私型永续合约 DEX。

/ ^! Q8 W0 Z' y2 l* E永续合约 DEX 是当前加密领域最强的产品市场契合（PMF）之一，但竞争也极为激烈。

; j: g+ `& S$ s' i目前的看涨逻辑是空投。建议关注新兴的无代币永续合约 DEX 以及 HyperEVM 生态。

6 z; k: M- T+ D* `" z* bICO 与代币发售平台（Token Sale Platforms）
这是一个讨论度远低于其潜力的赛道。2021 年风格的 Launchpad 正在回归，但更具游戏化设计，也更注重 KYC 合规。
: Y0 c5 |) W* }4 z
一些表现突出的 ICO 平台包括：
* A- O1 y7 K: `! I! T- c# G
$ B! t7 {6 U. p2 y, _, iKaitoAI Capital Launchpad：通过社交声誉、Kaito 生态和社区共识分阶段分配资金，每次发售都超额认购。代表项目：Limitless、zkPass、Novastro、Hana Network、Theoriq。

Echo：被 Coinbase 以约 3.75 亿美元收购，曾在 300 场发售中筹集超过 2 亿美元。Coinbase 正在整合 Echo，将链上募资直接引入其交易所。代表项目：MegaETH、Plasma。
6 A9 |3 G) i9 \- H1 @. Q- g/ U
Legion：基于 Clout + Degen + Dev 指标（社交、链上、开发）进行配额评分。近期成功发售项目包括：Yieldbasis、Almanak。

MetaDAO：Solana 上的治理 + 募资平台，从「未来治理即服务」演化为所有权代币的发射平台。累计募资近 1800 万美元，近期三个项目（Avici、Umbra、Omnipair）均超额认购。
$ u5 l% |( B' }8 d: c  S5 Q( \) x1 e8 S
Buidlpad：最活跃的 ICO 平台之一，社交活动表现良好。代表项目包括：Momentum、Falcon、Lombard、SaharaAI。
. {& h7 I  G9 R) V+ ]0 D/ p' G
: V. }2 W1 Q7 ?( @, @3 HJupiter Exchange 也将在 11 月推出 ICO 平台。
- g2 A% V8 w, B: b
代币发射平台的另一极端是 Meme Launchpad，由 Pump.fun 领衔，互联网资本市场正在扩展至多个平台。

但风险也很高，大多数新代币只是 Meme 币。更聪明的做法是支持平台，而不是盲目追逐代币。
5 N0 B7 `* I$ |: B# {
1 {& E  X) H  h高性能区块链（High-performance Blockchains）
) d" q% H4 }4 [( M扩容叙事已经从「比以太坊更便宜」转向「实时、华尔街级吞吐量」。
! q% D4 t9 `' M/ f4 a% w* b- b
新一代高性能区块链的目标是承载实时应用，例如：实时永续合约订单簿、AI 智能体集群，以及具备 Web2 速度的结算层，同时不牺牲以太坊级别的安全性与最终性。

- c- ?1 Q7 [- N) bMonad：完全兼容 EVM，支持并行执行，达到约 10,000 TPS、1 秒出块、0.8 秒最终确认，并通过定制架构降低硬件成本。
) p# |+ M( @* }! ~
& ]$ B. A/ z7 W7 j2 ]MegaETH：首个真正意义上的实时区块链，目标是亚毫秒级延迟和 10 万 TPS。采用单一超高速排序器运行，未来计划通过轮换排序器和欺诈/故障证明实现去中心化。其 $MEGA ICO 超额认购 5.8 倍，筹资达 2.75 亿美元。

Rise Chain：最快的基于 Rollup 的链，处理能力达 10 万 TPS，吞吐量为 10 Ggas/s，确认时间仅 5 毫秒。非常适合 CLOB 永续合约、高频交易和实时 AI 协作。

这三条链目前仍处于主网前阶段。
2 P% V! D+ N8 R/ F' P/ N
另一方面，一些其他的第一层区块链（L1）已经在主网上验证了其性能：

$ _2 j) U- U+ ~  k0 K1 n1 ^Sei Network：兼容 EVM 的 L1，采用并行执行与 Twin Turbo 共识机制，实现低于 400 毫秒的最终确认，目标是超过 20 万 TPS。

  O- ^" Q9 C8 A' YAptos Network：提供超过 16 万 TPS 和亚秒级最终确认，近期与 Google Cloud、Flowdesk 等达成新合作，并推出 Aptos Connect 钱包层。

9 H0 X% S6 Y- x- K  v+ SSui Network：达到约 13 万 TPS 和约 480 毫秒最终确认，已集成至阿里云、BytePlus 和 Playtron 等生态。
0 y/ O- N  z/ `8 r2 l9 Y* o" e% W
Sonic Labs：由 Fantom 重构而来，目标是 40 万 TPS 和亚秒级最终确认，并启动了 1.5 亿美元的美国资本市场计划，支持 RWA 与 ETF 集成。

在这一叙事中，真正的赢家将是那些能够承载杀手级应用、留住用户，并与 Web2 企业实现大规模连接的区块链项目。

& p& q: N3 @/ R2 o- O6 n加密叙事变化极快。我们的建议是：不要试图追逐每一次上涨，而是挑选几个叙事，深入研究，提前布局。

7 s7 c+ _, M6 h5 \0 J
$ K( Z2 a4 V# b% |0 v2 C) `
4 ~7 K+ g) P2 M/ c/ n- F
( b8 G5 U* v1 x1 h; Y

1 M8 v7 ~. L5 P2 p
- z) j3 ~3 l, u+ k3 L$ o' x
; s" ~+ ?3 u0 x; i, ?) i' H
" g, F, o& ^0 Y& M+ ~& p& S
# l' l0 m% o  t( c
. J' `/ I: z/ E0 P3 v# c& s
# D. H* ^; C/ N4 I

这个也是要去了解下看看啦。

稳稳的看看也是需要了的啊。

AI基础设施和智能体在加密世界里扮演越来越重要的角色，谁拥有算力、数据和智能体将成为未来的所有权战场

未来半年的还是可以在持续吧

这种事情，就展开丰富的想象并忽悠起来吧

未来肯定经济上行的，感觉都要起飞的

有了持续升温的时候了啊，这一次

降息放水AI赛道肯定爆，老铁盯紧算力这块肥肉别让庄家割了

加密世界的叙事就像资本的方向盘，得留意所有权之战

未来半年也是不知道怎样的情况了。

这波AI+加密真是越看越上头，真得蹲点研究下哪个叙事能跑出来

这11个叙事看着还行，得挑挑哪个真靠谱

这波AI叙事看着是真要搞事啊

AI+加密这波确实值得蹲，算力和数据才是硬通货

这波AI+加密的 combo 真不是炒概念，算力和数据谁掌握谁说话，

加密叙事，就是未来的方向盘，关注 AI 基础设施，布局本场所有权之战