困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

& q# q9 u: Q& H* [8 Z  q) w' c
6 t& v" k% p! o  D# S' e9 x
4 l- D7 I6 a  Q8 |" F$ \5 I
* i( O) W0 d1 x


　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经
7 p! f: N. a" m; L8 N/ m3 m
% y2 A6 v# C! q$ E3 X3 N) B
赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。

6 c8 |3 T0 x7 Q4 N- [3 }　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：
, J% c/ q3 f- X0 d( ?6 a
% T0 i: |% U! {9 B一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；

大多数是 2020 年后入场的群体；
& _8 p' d0 F7 J! I
还有过去三年新加入的链上用户。
! \2 ?; T" z4 [  y
　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。

% @6 l5 Y* ~4 _$ O" P2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。
  k0 @. V0 ~* c
2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。

近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。

　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。



' p$ j$ g# G$ h' L) y1 j
7 c" C7 s: L: e0 n; c
! e7 ^# ?6 H. S3 p1 U9 p* V加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。
/ _8 F/ j9 [, X5 `8 ?% f! D
, O8 _! i4 O9 h( s1 k　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。
: B) f0 ?0 r; t! k6 |8 [
3 j; W' M4 s; ^& J　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。
. g! I2 j' M/ H+ c
% i: `' h' V% F/ A　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。

　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。

/ s) r( Q+ g& T0 N9 X- L　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，
$ K  Q& o  n" a- w; O: w1 T
它们都是首先由主体间能量驱动。
5 q+ y+ C  {: w* i
　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。
, g9 j- {7 h, e( d7 p
( B: I5 r0 a! A, F. I- I　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。
! Z  l8 v9 J) R2 ~8 C
　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。

　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。
3 Q- i3 L6 Y$ J0 \* T9 \1 R9 I

5 |4 ^6 W3 Z; Y6 W5 r% k8 o3 v
, K1 F6 J4 N9 d
3 P, f* k6 ~( r
加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。
' k6 t* ]1 Q/ I  W/ w/ ]  j
　　具体表现为：
) j8 c% w+ T/ {+ M. I- {7 D
' u7 Z1 `$ E* {2 D人们因价格上涨而购买代币；

价格上涨成为成功证明；

& e4 |/ h: H& H1 f成功转化为营销素材；
$ H, b+ @$ I1 a
6 M" x: j1 s5 i营销塑造叙事；
+ i" @& S$ b' O* B' `: G5 `/ ~% B
叙事吸引更多买家；

更多买家推动价格进一步上涨。

3 O3 L5 o; W! s- v( }/ K; z　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：
- k) S7 E& J5 _; C& T4 t+ B
Memcoin 的驱动可能源于文化；

$ ?' I" d/ e( I8 KDeFi 项目可能源于收入；
& K2 i  r/ S# i0 B/ X0 b
AI 代理可能源于技术。

. d% ^. W$ L9 ^　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。
- r7 I3 N6 t+ U0 K
* h: _. D6 f) u+ _, p' @! s　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。

( v5 z" I6 i6 w% R$ m　　这时博弈呈现不对称性。
4 f- x$ V7 B7 |- l) a! G8 }1 [
: d$ P  l- F# d0 I& O　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。
% X: W5 _: g& b3 \; _9 j. W
　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。
. @6 P% ^. r+ V9 d
5 D  Y5 B8 W5 h9 O. H6 M　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。

　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。

　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。

% u+ x5 d' k- \+ o4 u( E　　所以，你要始终知道：

自己处于哪个阶段；
& Z1 F5 c& R4 s3 A
正在参与何种 ‘现实’；
$ _8 `. a4 `5 X2 g; U
认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。
& w  c+ i, x+ Z" {+ [7 y3 [
7 t# [0 S4 M9 V8 s  F　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。
/ u7 ?  h; r' y- R& U# O* I

5 e4 s3 \2 C0 Y! P
) F0 g) s2 Z" M5 N

+ _# G$ a7 G$ M9 N9 ^4 z- G

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了