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你知道吗？ Coinbase Custody（而非贝莱德）持有 IBIT 中 BTC 的私钥，将客户资产安全地离线存储，并由商业保险提供支持。' w! I, e/ f1 V0 w- A) \, y
) s7 `1 {7 C7 K2 o" S' p
2.为什么贝莱德在 2025 年大举押注比特币？( ^% I3 [# }. T( S
贝莱德的大规模配置背后，是其战略视角的转变：它已将比特币视为长期、多元化投资组合中的合法组成部分。
7 O- h5 }" |3 H! g6 E; c$ q; y& a5 H `7 g) Z
贝莱德的比特币战略
; j" _/ A% @2 `( \" g6 c7 v" p贝莱德的内部论点是：接受比特币的波动性，换取其潜在的上行空间。通过 IBIT（iShares Bitcoin Trust），他们押注更广泛的采用将逐步稳定这一资产，改善价格发现、提升流动性并缩小买卖价差。3 Q2 ~! J, w- i; [% D
* A6 ?& N, C/ s ?% o+ h+ A在他们看来，比特币是对货币演化与数字资产基础设施的长期押注。这种来自全球最大资产管理公司的理念，向同行释放了强烈信号。它将机构对比特币的讨论从“是否要参与”转变为“应该配置多少”。
3 A* X( ~$ s K
9 b, {9 E$ q+ I; ~ L% X机构积累比特币的投资逻辑! e4 J7 o4 j: k" c# E
贝莱德在 2025 年看好比特币的几个关键因素：# z: v$ @- T. X7 P+ Y% x6 x
( p& ^9 p: y4 Z8 r# X$ d! ?稀缺性设计：比特币总量上限 2100 万枚，且通过减半机制控制增发，稀缺性与黄金相似，但背靠数字架构。部分估计显示，大量现有比特币已遗失或无法取用，使得实际可流通供应更为紧张。: x2 K3 I7 D' A8 q$ y( K
3 g* m5 Z7 v0 O$ r美元霸权的替代品：在主权债务膨胀与地缘ZZ碎片化的背景下，比特币的去中心化特性提供了对法币风险的对冲。它被定位为一种中立的储备资产，抵御ZF过度干预与货币操纵。4 e' N' Z$ H) S' Q& g8 m
; O) G. | u) y) y数字化转型的一部分：贝莱德将比特币视为宏观趋势的代理指标——从“线下”到“线上”价值体系的转变，涵盖金融、商业乃至财富代际转移。他们认为这一趋势受到人口结构的“超级驱动”，尤其是年轻投资者影响力的上升。* E5 B! _4 q, y4 a, \
; |5 Y7 E9 @, O$ I4 a- N& n4 t/ A( [
这些因素组合起来，使比特币拥有传统资产类别无法复制的风险收益特征。贝莱德的表述是：比特币提供“额外的多元化来源”，为其进入主流投资组合提供了有力论据。
. x/ a5 x7 I% W5 y! ~& U
& q' x. n3 {- P L& s2 E8 [& Y贝莱德的加密投资组合整合
+ Q1 ^! m$ [7 F) b% f* ^' a贝莱德主张采取审慎策略：在传统 60/40 股债组合中配置 1%~2% 的比特币。听起来比例不大，但对机构级投资组合而言，足以产生影响，并让保守的资金分配者逐渐接受比特币。
, U; V; R) x+ M2 J8 J
9 i5 u# h/ `0 E `: [1 S他们还将比特币的风险画像与高波动科技股（如“七巨头”）作比较，以展示其在标准投资模型中的合理位置。/ e3 C: ~* z- m& f$ T. j- [
9 W- I6 L; P6 t# D, E) N有趣的是，IBIT 内部比特币交易过程中产生的意外副产品（“尘埃”）里，包含了少量其他代币。贝莱德通常会将这些代币单独存放，或捐赠给慈善机构，以避免税务复杂性。# t; j/ @$ J- e' J- t
; ^, ?: B; A. z7 M
3.比特币 ETF 的市场影响0 w* [* [% N2 q( f! j; T: l
贝莱德通过 IBIT 持有超过 3% 的比特币总供应量，这成为比特币在认知、交易与监管层面上的转折点。
7 E& M& B# m z v: z( m! B
9 g' k, s* a* ]比特币历来因波动性著称，这源于固定供应、情绪波动和监管不确定性。过去，因市场流动性较薄，大额交易往往造成剧烈冲击。而随着 IBIT 吸收数十万枚 BTC，问题在于机构资本究竟会稳定市场，还是会进一步加剧市场复杂化。
# Z6 d2 }% ^- Y, |8 V+ ~& v; j9 a2 P& E1 A7 [) B
ETF 模式的支持者认为，机构投资有助于降低波动性。像贝莱德这样的受监管机构参与后，比特币将变得更具流动性、更透明、更能抵御异常波动。7 i) d( k2 y" }9 G
3 f- c6 b. S9 ]
贝莱德也明确表示，更广泛的参与能改善价格发现、加深市场流动性，并最终促成更稳定的交易环境。
$ }- {$ F9 Z0 S* Y$ x
$ s0 X& b0 T$ L3 |7 J但批评者（包括部分学者）警告，大规模机构参与会将传统市场风险带入比特币：如杠杆交易、算法触发的闪崩，以及通过 ETF 流量进行的价格操控。
/ F& f8 m( w9 O& |# ]1 }# s" F
( `/ S- }9 M" k4 q' a# D$ ~换句话说，比特币的金融化可能是用另一种波动（系统性、杠杆驱动风险）替代了原本的散户驱动 FOMO。而且，随着 ETF 影响力增加，比特币可能与其他金融资产的相关性增强，削弱其“非相关性对冲”的价值。
1 t1 S3 k3 [) @9 r2 V6 S) W ~" e {
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贝莱德这下是真敢下注，看来对比特币的信心不是闹着玩的。 |
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