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标题: 云顶集团与澳大利亚皇 冠争抢澳洲回声娱乐集团（Echo Entertainment） [打印本页]
作者: bing121    时间: 2012-6-18 14:23
标题: 云顶集团与澳大利亚皇 冠争抢澳洲回声娱乐集团（Echo Entertainment）
争夺澳洲回声娱乐（Echo Entertainment） 云顶和皇 冠或加价抢购股权* e9 K6 e# i. E) I+ {

* R% F0 E2 f3 a0 A云顶（GENTING）和皇 冠集团（CROWN）争“娶”澳洲悉尼唯一DC营运公司回声娱乐集团（Echo Entertainment）的斗争白热化，双方可能竞相提高持股。
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$ }( V) }3 m3 I5 @& ^& e; l回声娱乐集团向澳洲交易所要求暂停交易，以等候筹资宣布，表示将向云顶旗下云顶新加坡和皇 冠集团发行新股。
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回声娱乐集团代主席欧尼尔指出，他与皇 冠主席帕克尔上周五（8日）展开“妥当”而具“建设性”的磋商。
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6 M% F% Q, w) P1 O/ Q0 b两人会商当日，恰逢亿万富翁帕克尔罢免回声娱乐集团前主席兼非执行董事斯多利。
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% M& U- U  O% h0 r; u欧尼尔表示，帕克尔属下的皇 冠集团承诺停止对抗。3 {+ s3 z, s' ~& }
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皇 冠集团正向交易所申请增持回声娱乐集团的10%股权。
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3 }: s( @. I$ H云顶持有回声娱乐4.9%
5 x& [+ y4 y* M" A6 N4 R: ~& l6 \: g" \皇 冠欲增持10%( W# H1 T$ Y* B" G. |

5 k9 R: a* B$ m& t1 o* `7 e他补充，云顶持有回声娱乐集团的4.9%股权，若帕克尔与这家新加坡公司谈判，那是“他们的事情”。
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澳洲麦格理研究区域主管平格表示，云顶持有回声娱乐集团的股票后，势使皇 冠集团增加掌控的难度，可能触发竞购战。
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* `3 u8 M6 W) t, M1 z“虽然两家公司可能联手并购（回声娱乐集团），问题是皇 冠可不愿看到云顶走进自己的后院。”! B/ ~$ |  J; u7 {3 S' l
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自派克2月24日透露其所持股权后，回声娱乐集团股价涨14%，6月8日闭市挂4.49澳元。
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/ v8 v- l" ]! V5 {驻悉尼德意志银行分析员威尔逊说，云顶持股获确认，可能促使皇 冠加速提高持股。
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# z8 K$ @" E8 O* o根据《彭博社》资料，截至去年12月31日，回声娱乐集团净负债11亿澳元，其营运现金流达2.76亿澳元。5 l$ L1 v' T# Z6 U

& D  o7 M" l$ Y回声娱乐集团早前斥8.7亿澳元，装修悉尼星空DC与娱乐大厦；其疲弱业绩表现，令民众对上述装修疑团阵阵。% h/ s9 T, g' J% I. [

. C) Q7 r! v( ?; t; v& d[b][size=5]对手胜算较大 云顶或不入主回声娱乐（Echo Entertainment）[/size][/b]
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. |/ S3 c& e2 U; ^; Y" I云顶（GENTING）旗下的新加坡云顶以2亿3千700万澳元购入澳洲回声娱乐集团（Echo Entertainment）集团的4.9%股权，引起市场揣测该集团将把回声娱乐集团集团列为收购目标，后者在悉尼经营星光DC。% X( P. F0 d0 m  ]( z) U3 V1 P1 I( q5 Y
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目前正是回声娱乐集团的多事之秋，持该集团10%股权的澳洲皇 冠集团老闆帕克尔，正准备召开特大罢绌主席、并要求委派代表进入董事局以及寻求当局批准它持有逾10%股权。
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: s  \$ _0 o7 ]# D2 V分析
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达证券表示，回声娱乐集团拥有在悉尼经营DC的执照，而吸引了云顶。" a( P/ g' x9 j* W/ C7 k: _- h3 [

/ ^. k$ W9 F# S, D' Y3 W0 b2 i同时，新加坡云顶最近展开集资活动，显示该集团即将进行重大收购。% Z4 i1 H" ?4 N  p
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但该行认为，现阶段这应只是一项策略组合投资，云顶入主回声娱乐集团的可能性不大。* p! O# r3 n  H# {

% G' k5 G8 H; f1 D$ I原因之一是如果帕克尔加入战围，云顶胜出的机会偏低，由于帕克尔在澳洲有大量投资，他在赢得澳洲ZF支持上可能具有优势。5 w9 ^- f3 c- g$ f# I" }/ {( D

0 \/ z- T  I- ^% _. W( Z' `非首次投资对手公司# [" m* d9 l8 ]3 f' m

) ]4 j. I! y+ D8 _2 B( |; K' b其次，云顶已不是第一次投资于对手的公司。在2009年，云顶大马认购永利拉斯维加斯酒店（Wynn Las Vegas））所发售的1千500万美元抵押票据，以及于2010年认购美高梅（MGM Mirage）所发行的4千800万美元可转换有担保票据。0 ]0 \# _) E  E/ _: E
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达证券认为，回声娱乐集团估值高昂，目前的股价相等于19倍本益比，远高于新加坡云顶的11.1倍。假设新加坡云顶展开收购，根据它目前投资4.9%股权的代价来计算，在扣除回声娱乐在银行的1亿1千万澳元现金后，总收购成本高达47亿澳元，新加坡云顶手上的49亿新元现金将所剩无几，将需发股或举债以完成收购，到时将稀释其每股盈利。
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! p4 p6 \+ b: B由于不预测此次投资会转为收购行动，达证券保持云顶的盈利预测不变，并推持“买进”评级，目标价为11令吉88仙。



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