标题: a16z：为何说Arcade代币是最被低估的代币类型？（转） [打印本页] 作者: 小钱儿 时间: 2025-11-21 00:08 标题: a16z：为何说Arcade代币是最被低估的代币类型？（转） 我们近期构建了一套全新的代币类型分类体系，涵盖网络代币、收藏代币和 meme 币等。在我们划分的七类代币中，探索最少且最被低估的就是Arcade代币（街机代币）：即在特定软件或产品生态内价值相对稳定的代币，通常由发行方（如公司）管理。 # c7 Q1 L/ [, k( ~. I: O$ m- ~! h( d' A! Y' P2 s2 [) q
从本质上看，街机代币是基于区块链的一种资产形态，其等价于人们早已熟悉的类型：航空里程、信用卡积分、游戏内的虚拟金币等。这些资产的共同点在于，它们都是内生于市场经济体系并支撑其运行的内部货币。例如，常旅客里程和奖励积分可以培养品牌忠诚度，并用于购买机票或升舱；游戏中的虚拟金币则可用于购买或出售游戏内物品。 ( f7 u# c/ r0 q; [) Q, b+ { 0 f7 S' Q) d' L尽管企业使用此类资产已有数十年历史，但过去的实例几乎都建立在中心化数据库上，限制了所有权、可转移性和用户选择。基于公有链的街机代币的不同之处在于，它们具有开放性、互操作性和可组合性，从而带来一系列新的市场设计优势。 + n+ c' D. h1 p- u4 R2 O w. O. ~& j" j7 L! U+ K
本文旨在回答我们被最常问到的问题：Arcade代币是什么？有何功能和价值？建设者如何利用它们？有哪些设计权衡？它们会带来哪些机遇？……; Z2 m @' P, L/ c! ?" [
- ?" j9 r3 y N7 J1、什么是Arcade代币？ y1 |7 A5 ?: m: ~9 Q
从技术层面看，Arcade代币（街机代币）本质上是专属于其关联应用生态内流通的数字货币——通过灵活调控供需以维持价格稳定。请首先将其理解为数字经济体内部的货币。 5 J5 f. r: W6 C, X4 v( F! { ! E9 y7 n' U. Y4 s9 W0 `3 ?! f那么，“街机代币”这一术语从何而来？无论你是否去过游戏厅，都可能理解其核心逻辑：进入游戏厅后，将现金兑换为游戏币（通常是实体币），随后用这些币来玩你感兴趣的游戏。游戏币能够让你参与游戏厅的经济循环。 . \4 T9 b; I: H: e $ m( X7 M0 Q+ T" c游戏厅的比喻清晰揭示了这类代币的运作原理：街机代币在其所属的经济体系（无论是单一服务还是多元服务生态）中具有相对稳定的价值。这种相对稳定性使其区别于其他代币类型：例如价值源于底层资产的代币（如资产支持型或收藏类代币）、依赖去中心化网络市场运作的代币（如网络代币）、或基于对特定实体投机投资的代币（如公司背书型或证券型代币）。1 a( R* F1 y5 B; {
& Z; O9 D, I4 x9 h D$ o, B ?尽管名字很随意，但街机代币实为一种强大的可编程经济原语——更是解锁加密设计空间新领域的关键。+ B# a7 ~: y! s
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那么，什么不是Arcade代币？/ ^- E1 Y% K4 W2 v. n% v+ T
再次强调，Arcade代币（街机代币）与其他类型代币最本质的区别在于：街机代币并非用于投资或投机。与人们常为获取投资回报而持有的网络代币或证券型代币不同，街机代币的核心功能是消费。 # S2 h- w6 j0 O' q. b% |* H5 {) f: o8 N, O
有人将街机代币称为“功能型代币”，因其设计初衷就是提供使用功能。但我们避免此标签，因为它暗示其他代币类型缺乏实用性，这显然不符合事实。街机代币的替代名称可包括“积分”（不过在通用语境中常指关联记录保存在私有账本而非公有链）和“忠诚度代币”（这仅描述了其中一种具体应用场景）。) J7 x8 K/ P- k
6 G& j* R m# Q" b6 Y这并不意味着街机代币的价值永不变化——如下文所述，其购买价格可能会随时间小幅波动。但街机代币通常以当前价格无限量供应，且不提供、不承诺、不暗示任何财务回报。这意味着它们通常不适合作为投资产品，因此一般不受美国证券法监管。 * M8 S5 M1 K0 G/ D 3 p4 t. X H! @* H6 q9 o2、Arcade代币有何用途？建设者为何应考虑使用Arcade代币？ ( z9 A9 @& u9 i街机代币使构建者能够在数字经济中创造并分配价值。关键在于，这种价值创造与分配能力可激励用户行为、引导早期增长并产生网络效应——而无需依赖外部资本或投机性需求。9 _# o& A/ r# X, T: p( _
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其逻辑直观且与游戏厅比喻一脉相承：若你经营一家游戏厅，必然需要控制游戏代币供应以匹配客户需求。例如，当客流量翻倍时，流通代币量也需大致翻倍，才能让所有游客尽情游玩（除非存在容量限制）。既然可增发代币满足需求，何必拒客门外？& W' J% _' |3 X6 p3 c
5 q3 E* d6 {* L' J你可能还需调整定价：若对游戏厅进行重大升级（如游戏机数量翻倍、引入更精密的全功能设备或提供更精美奖品），则可提高单枚代币价格。简言之，你需要灵活的经济控制权，以优化供需平衡（进而向客户传递游戏厅的价值）。# W7 A, t, Z$ n. y4 T
% f8 I' J" a: G" a) V1 v) a0 P除平滑日常运营外，此类经济控制还有助于与最忠诚客户建立长期关系。例如，可向核心玩家赠送奖励游戏币。重要的是，当人们离场时，他们口袋中剩余的游戏币将成为他们重返游戏厅的诱因——因为唯有在此时，游戏代币才具使用价值。1 C* w/ M! I: M: K
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我么来正式阐述一下，街机代币支持以下功能：% E. g" b% h% |6 M' p
+ c! N$ y. y3 T( c0 O动态定价与促销：街机代币发行方可调整代币价格、以代币计价的商品/服务价格，或同时调整两者。这使其能在需求低迷期提供折扣，或在高峰期奖励消费行为。# Z4 N- l( I& h9 g
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网络效应：如同航空里程与信用卡积分，持有代币的用户更易保持品牌黏性。这一稳定用户群的价值将吸引商户、开发者等服务提供方加大参与协作，进而提升用户价值——形成经典平台网络效应。 9 a4 V: C, Y3 A: R: U' o% X7 J8 ]( e S* v# }2 M* k4 U) J/ f6 E
激励与忠诚度奖励：发行方可对完成特定行为的用户给予奖励及特权，亦可运用发行权在代币被接纳或兑付时回馈网络参与者。此举能强化前述网络效应。+ W) Q9 Z6 s+ T( F
+ i c$ {/ n5 W8 a1 G( [2 _' @6 s经济控制权：发行方可在代币赎回时进行销毁、链上追踪负债，并实施类中央银行的货币政策——同时将供应量与价格维持在可控区间内。2 o4 O7 A2 Y, f
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3、街机代币如何运作？ 5 V4 K: y8 l. e4 E: a4 D4 ]（1）经济动力学解析 - @$ l' P# {. `8 j" a4 j! u% \: f+ `+ w/ d
街机代币的经济动力学特性使其区别于其他代币类型。它们并非赋予持有者对底层生态的所有权，而是授予其访问或使用特定应用/服务的能力；关键在于，其市场价值被设计为通过程序化方式限定范围。这并非要求街机代币像稳定币一样锚定法币价格，而是意味着发行方可利用特定机制实现价格下限（通常更重要的是）价格上限。# J8 U: u. E, j# Z8 J7 d3 ^: P5 ]
; {( O8 `& ^* A4 Q2 E5 f) p Y街机代币通常可按预设价格自由获取。不妨再想象海滨游戏厅的代币贩卖机：投入1美元，机器会吐出4枚代币（每枚25美分）。这类被称为“水龙头”的分配器实质上设置了市场价值永不应超越的价格上限。因此街机代币不具备投资属性：它们用于消费，而非投机。 ; r! D/ w! Q: B' i0 v0 O+ a# w, u3 h" M! ]( B
代币价值可通过“回收池”（即从流通中移除代币的机制）的兑付能力评估。以游戏厅为例，回收池即游戏的投币口——投币即可游玩。若玩一次游戏需1枚游戏币，则其价值必须等于25美分。此外，发行方还可设定略低于水龙头价格的回购价（例如以20美分回购25美分代币），从而确立价格不应跌破的下限。 0 d* l" E$ n( U6 |8 S( A9 J % x& p+ @2 @( O7 {' r! M1 z! X. {X8Ug5lchqyYq4SkEFsoEyNFGGMRvcGrQXhEir1iJ.png + S6 l5 ^# N% k" L" c, D- G9 x5 E0 ]7 g, y
试想这些参数对市场的影响：当你明知可以随时从“水龙头”（或自动售货机）以投机者报价的四分之一价格购买相同的游戏币时，还会花1美元从投机者手中购买25美分的游戏币吗？绝无可能——这根本不合理！（甚至不符合逻辑。）要搬离小镇的人或许会在游戏厅门口以每枚22美分出售剩余的25美分游戏币，但绝无人会以超过25美分的价格购买。因此，尽管部分人可能选择折价出售街机代币（例如永久退出生态），代币价格在任意时间点都应保持相对稳定。 1 j5 a+ t! U# s; t8 q( |/ s3 }& V u; H) ]- b4 Y
所有这些非投机属性使街机代币特别适合作为受控市场经济的基础。需注意的是，这与街机代币是用于单一应用场景还是更广泛领域无关——它们仅是“水龙头/赎回”设计机制的必然结果。（延续游戏厅的比喻：即使本地杂货店是游戏发烧友并接受游戏厅游戏代币替代现金支付，但若步行至游戏厅总能以25美分购得游戏币，那么任何人都无需支付更高价格。） " r5 L3 h5 r$ [* @# c $ C% |2 M. E& r. U# t" m0 @/ q" V6 g$ M（2）为何不直接接受稳定币支付？- c G6 F. q+ M# `
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街机代币与稳定币在概念上存在部分重叠——二者均旨在维持相对稳定的价值以促进经济交易。但街机代币能为建设者提供更大的灵活性。发行方可按需铸造街机代币（仍需在资产负债表中追踪这些代币的“影子价值”——即代币赎回时的会计处理），随后将其作为激励分配给用户、开发者等网络参与者。此外，代币能促使参与者留存于特定经济体内，避免资金外流。（航空公司发放需用于购买其航班的“里程”而非直接返现，正是基于此逻辑。） 3 T* e6 y/ C1 v: T( J# H6 s% n ; _8 h) H8 h( }- l& \街机代币还为建设者提供更多盈利途径：发行方可按固定或动态价格直接向用户销售代币、将其捆绑至订阅套餐、或通过促销活动分发。当合作伙伴网络同意接受特定街机代币时，即可建立交叉推广与联盟模式——这些策略能在无需外部资金的情况下扩大各方影响力。 6 w9 P% {7 Y8 V& p& _7 C( s! ]0 Z7 s/ D7 _# [. c. l! k' m3 G
关键在于，街机代币还赋予发行方对其经济体内价值流动的精细控制能力，具体通过以下方式实现：+ ~( \6 x, X9 j# V
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限制可转移性（如仅限应用内或白名单地址间流转）；0 p* G6 S4 `, _0 {5 W Z: K