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标题: 降息背景下，未来半年哪些叙事将持续升温？ [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-10-31 05:54
标题: 降息背景下，未来半年哪些叙事将持续升温？
在加密世界，叙事就是资本的方向盘。本文梳理了当前最值得关注的 11 个加密叙事，全面呈现了加密生态的最新动态与潜力赛道。: |# k: `* ^% S7 g% W2 L
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面对快速轮动的市场，与其追逐每一次上涨，不如挑选几个叙事，深入研究，提前布局。希望这篇文章能为你提供清晰的观察视角与行动参考。2 A5 ?% Y: f5 ]" \% E; T' a6 Z
6 P* s; _/ b' {0 u) Q2 @4 G
以下是值得关注的 11 个加密叙事的拆解分析。7 a4 A7 a  I/ J& o3 q# j/ ?
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+ y2 b# V. \4 G9 T" f4 eAI 基础设施与 AI 智能体
# {  g0 S0 J6 j# uCrypto x AI 不再只是「AI 代币跟着英伟达（NVDA）上涨」。现在的核心问题是：「谁拥有算力、谁拥有数据、谁拥有智能体。」这是一场所有权之战。
4 a  F7 U* ]. {; _0 C$ P
7 }: l$ k$ w$ I0 ~9 E* ?两个重要的子叙事：
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去中心化的 AI 基础设施 / 算力 / 训练网络7 u7 d% C) E4 k9 o; r
代表项目包括：OpenTensor、Gensyn、Kite、Flock、Fraction、Nous、Prime Intellect、Vana 等。
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链上的 AI 智能体：可交易、可执行、可获得报酬5 Q: F+ G* h  Q2 O& m3 L
代表项目包括：Mode、OpenServ、PlayAI、NOF1、Allora 等。
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最新的催化剂是 ERC-8004 和 x402。
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7 x! |- @2 o. N( SERC-8004：以太坊开发者正在将 AI 智能体标准化为可代币化的对象。ERC-8004 允许你像铸造 NFT 一样创建一个 AI 智能体，并在链上附加声誉评分，还可以进行委托操作。
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x402：由 Coinbase 构建的开放式智能体间支付通道，可用于处理支付。这一机制支持微支付、访问 API，并能在无中介的情况下完成结算——Gartner 预计，到 2030 年，这类经济体的规模可能达到 30 万亿美元。
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这个新叙事只是 AI 智能体实现产品-市场契合的一个例子。它们在现实世界中还有更多实际的 PFM（个人财务管理）应用场景，比如交易、自动化研究、电商等。' ^3 h+ _3 N( ]* \
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在 AI 智能体赛道中值得关注的项目包括：Virtuals、Almanak、Recall、Talus Labs。
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在更广义的加密 x AI 叙事中，可以关注以下方向：
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, b: |* c6 V' H; p1 `9 r; @  d# `0 tAI 融资平台：USDai、Gaib$ N) Q: u9 c8 B6 h0 Q; z: V

" z; c2 G( I" W& h6 j9 `. J, w去中心化身份：Worldcoin- A2 r& i* I! V2 }' P7 |3 n7 N

" l8 P! `6 J! v  p) t# IAI 仍是科技领域中的新兴赛道，未来还会涌现出更多项目，建议关注 @Defi0xJeff 获取 AI 领域的最新动态。6 x$ P" k% x' }6 Y$ U% W/ x: _
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机器人技术（Robotics）
; }! _# K& _1 t: ^" r3 {机器人技术可能成为加密领域的又一个「顿悟时刻」。
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7 h5 s% F# U2 F% ~Web2 正在向这一赛道投入数十亿美元，而加密市场的总市值却仅为 4.4 亿美元。项目 1X 刚刚开放了 NEO 家用机器人的预购，价格为每月 499 美元，或一次性支付 2 万美元。: d; N- o  D2 r2 v0 t8 z: l# H' c

7 j3 d/ _9 i; l从明年开始，人们可能就会拥有类人机器人伴侣，在家中协助完成各种任务（并且非常高效）。" `  c5 T. K) v
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加密 x 机器人叙事的看涨逻辑很简单：现实世界的应用需要高质量数据、可靠的多机器人系统，以及更低的硬件成本。
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0 @$ s+ X6 G$ U4 `; v9 ?新的加密项目正在解决这些挑战：
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Peaq：为自主机器人提供机器 ID 和支付系统。在香港的「机器人农场」中，机器人负责种植和销售作物，收入则支付给基于 NFT 的农场所有者。这是机器人现金流 → 代币收益的典型案例。! {7 [$ y, p; \& O

: \9 k% M8 \3 Q; D6 ^PrismaX：构建数据市场，通过远程操作连接人类操作者与机器人。4 n1 g: Z- F( j$ Q

( g# e3 H* e4 VOVR：用户可用手机或 360° 摄像头扫描现实空间并获得代币奖励。其超过 15 万个地点和 7 千万张图像的空间数据，帮助机器人识别和导航新环境。7 z( |$ c0 p2 O! Z9 L  f

+ X7 j' v( S# p( d1 s1 NSui Network：展示了多机器人协作的演示。Sui 采用 Mysticeti 共识协议，支持超低延迟的共识机制和动态对象管理。
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OpenMind AGI：由 Pantera Capital 支持，正在打造「机器人的安卓系统」。其 OM1 操作系统允许一个人格在所有机器人类型中运行。6 R: r+ C; f1 p! I2 g2 Z6 J
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Edge Network：构建去中心化的 AWS，用于边缘计算和机器人推理硬件，并集成 DePIN 基础设施。
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7 @0 t4 Z2 ]" m: R  U8 CGEODNET：去中心化 RTK 网络，提供厘米级定位数据，为机器人经济体提供精准层支持。
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0 |2 M) Y3 p6 {; f# E! o$ t预测市场（Prediction Markets）! I% k" w! \% i7 ]. f! e
预测市场在 2024 年美国总统大选期间走向主流，由 Polymarket 和 Kalshi 领衔，月交易额达数十亿美元。. b$ p1 G6 D* s# m) }
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尽管人们曾质疑选后热度是否会消退，但到了 2025 年，其交易量已增长近 5 倍，接近历史高点。
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3 I  v, N" v/ @加密预测市场的催化剂众多：' h, {/ c# I/ _- p. T0 s0 E
7 Y' l; Q# g+ }/ Q+ U* X, z
纽约证券交易所母公司宣布计划向 Polymarket 投资最多 20 亿美元，交易前估值约为 80 亿美元。
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! ?" j$ U- c* E9 O$ k% e  TPolymarket 以 1.12 亿美元收购了获得 CFTC 许可的清算机构 QCX，从而可以合法重新在美国运营。. d  u4 {/ @4 @
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NHL（国家冰球联盟）与 Kalshi 和 Polymarket 签署多年合作协议，赋予其官方数据、品牌使用权和转播bao光。
* C% V! z( _# W) i: T+ h4 ?
  F$ S; I$ ?$ d1 `" p该赛道中值得关注的重点项目包括：Polymarket、Kalshi、Myriad Markets、Opinion Labs（由 YZi Labs 支持）。: |, b0 m$ E1 G# E5 o, |* T6 {

0 u4 \; F9 w1 Z! n' O; B  T除 TryLimitless 外，其他平台目前也未发行代币，值得尝试。* y' ^8 h* m9 ], q8 |
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隐私（Privacy）9 p! P7 R+ x1 a) }5 O
随着 Web3 的广泛采用，对链上隐私的需求也在同步增长。
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目前实现链上隐私的三大主要技术路径：
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可信执行环境（TEE）：类似硬件保险箱，用于运行敏感代码。智能合约或应用可在安全芯片中执行逻辑，外部无法窥探。代表项目包括：Oasis Protocol、Secret Network、Phala Network。3 u6 v6 j- P3 P" ?2 T: s4 _. |! X* F

* Z* x" p: g, H* P- r7 Y% ^零知识证明（ZKP）：证明者可以在不暴露底层数据的前提下，向验证者证明某个陈述为真。ZKP 广泛应用于区块链、Rollup、去中心化交易所、加密卡片和工具。代表项目包括：Zcash、Polygon、Starknet、zkSync、Lighter、Hibachi、Payy。ZKP 基础设施项目包括：Succinct Labs、Boundless。- Y- t" t' T$ E: e5 V7 {- l
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a16z 也强调 ZKP 是区块链隐私与扩容的关键基础设施。  b+ L, o8 }4 ]' Q' u5 E+ v

+ H2 J. e% }3 n完全同态加密（FHE）：允许在加密数据上直接进行计算，无需解密。它支持在加密状态下运行任意逻辑（如智能合约、分析等），是「默认隐私」系统的理想技术。代表项目包括：Zama、Mind Network、Fhenix。
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) X* \" X. {; g- n! T6 O其他隐私超级计算基础设施：如 Nillion、Arcium，专注于构建隐私计算的底层能力。; ?0 _1 ^: X% y# Q) a

+ G2 ]- F' y5 P* O, e) W& u# T- v收益型协议（Revenue-Generating Protocols）8 O  Y, S' C4 p$ L& [9 o# V3 n
仅在 9 月，DeFi 协议就创收约 6 亿美元的费用。  }/ m" [' K. P+ T3 S2 o
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Uniswap：治理正在公开推进「手续费开关」机制。
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Aave：已正式将盈余资金导入储备和回购机制，治理开始重视现金流。
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Hyperliquid：是该赛道的典型代表。年化协议收入约 12 亿美元，过去 30 天收入约 9900 万美元，其中约 95% 用于回购其代币 $HYPE 并奖励持有者。3 f, o% J7 E3 m: S$ `
+ b6 e% H+ H" J, F) K6 Y5 }
GMX：今年已累计花费超过 2000 万美元回购约 13% 的代币供应量，将价值回馈给质押者。
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7 q; y: y+ n: G% S# D, {去年市场以「梗图」为主，今年则更重视基本面。真正的赢家是那些能将真实收入转化为代币价值的项目，通过「回购-销毁飞轮」实现增长。: [. g- x/ I, Y3 \7 Q* ^

& p& |" |/ R& R. K+ q你可以通过 DefiLlama、Dune 和 Token Terminal 等平台追踪项目的收入与持有者收益。该赛道中值得关注的项目包括：$HYPE、$AAVE、$ENA、$PUMP、$SKY、$AERO、$JUP。( F, n4 {9 }. g

5 G! I4 B8 \* O0 b: [稳定币（Stablecoins）" K6 }7 Y( i5 ^4 a) \
在 GENIUS 法案通过后，稳定币正式从灰色地带进入美国的联邦支付体系。8 c2 w5 Z/ t# T4 Z: ?4 ?+ y, u
+ z3 n' e( h2 W& b* z, c
据报道，GENIUS 法案之后，稳定币的支付量增长了约 70%，因为企业终于可以更安全、更高效地在链上运行美元支付系统。
, V& S) R$ a, [7 c" ^
9 _+ H' M* g; W. r' ]8 L根据 a16z 的报告，稳定币可以在美国国债激增、外国对美债需求减弱的背景下，进一步强化美元的全球主导地位。
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2 J' C' @( |% w  g/ G7 d' J; J稳定币也正在与 RWA（现实世界资产）融合：出现了新的「可生息稳定币」，由代币化的美国国债和其他 RWA 支持。这也引出了下一节的 RWA 叙事。" a2 j1 T* I: N' W

' i; F7 x) g$ T  {! v4 T3 }; i可生息稳定币的生态非常广阔，建议阅读相关整理帖以获得更全面的概览。
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5 S( w/ b8 O7 V$ j' |7 |2 t$ f5 w. ] RWA / 资产代币化（Tokenization）8 t( S& @  P4 `
借助稳定币热潮，RWA 在今年迎来强劲增长，但随着世界逐步链上化，资产代币化浪潮才刚刚开始。$ O- R9 Z4 b0 ?$ R
" J; z" L8 {3 n
代币化的美国国债从 8 亿美元激增至 73 亿美元以上（截至 2025 年 9 月），由 BlackRock 的 BUIDL、Franklin Templeton、Ondo Finance、Janus Henderson 的 JTRSY 等机构主导。机构将闲置资金停放在代币化国债基金中，以实现即时结算和收益。
; e& W5 H( |3 {5 K5 L, z9 X- L  z; }
: h, f9 A# }7 z( h4 |+ VSky 和 Spark 将 RWA 打造成飞轮机制：Spark 将链上的数十亿美元稳定币流动性导入国债和信用产品，再将收益回流至 DeFi 和其代币经济中。
; G4 q1 R9 u( A/ M  `1 e+ m" v! K! t. C5 o
抵押机制是 RWA 的关键催化剂。一旦永续合约 DEX、借贷市场和稳定币开始使用代币化国债和信用资产作为基础抵押品，RWA 就能成为 DeFi 的核心基础设施。8 j) Y/ H& q7 a! N! B3 ~& j4 ^% Y

) h) |* d' c; O" g不仅是以太坊，Solana、Avax 和 Sui 等其他链也将资产代币化作为重点发展方向。
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1 x- v! {6 `" t. {, L8 T, Q值得关注的 RWA 项目包括：Maple Finance、Sky、Plume、Clearpool、Midas、Multiplifi 等。
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' }0 o: w+ @9 L" \加密新银行（Neobanks）
& _6 K; W: I# M  Q稳定币支付和金融巨头如 VISA、Mastercard 的加密采纳，推动了加密领域的新叙事——加密新银行。
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加密新银行正在竞逐成为「全球无许可版 Revolut」，但具备自托管、稳定币、加密资产和奖励机制。它结合了传统银行的便捷性与 DeFi 的掌控力，让用户在一个平台上管理法币与加密资产。
; m$ R8 q4 V; t7 B3 X: R, S/ O( k* o, [/ `- L1 N4 [3 |0 O
新银行的核心特性包括：0 c" G( Y$ F5 W

7 N: l; l- |& g' ?2 d" ?一体化账户：储蓄、消费、转账、赚取收益，全部在一个账户中完成。
6 ^  H0 l( p! W4 [( i6 ~, S, u
: M! A5 }6 `% q4 W/ ~稳定币为基础：使用 USDT、USDC、USDe 等稳定币作为可消费货币。( `4 F# M0 E  v: m# Q" e. H
: g" \# B$ t$ W0 Q. f. `
内建通道：通过绑定卡片实现加密与法币的即时转换，依托持牌银行与合规支付网络运行。# t+ V8 B! C. d9 I7 o
3 r. h1 Z) \& o" ]1 N  c
用户掌控：自托管机制确保资金归用户所有。5 W$ q& a$ N! H8 ~6 r* n; X
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永续合约 DEX（Perp DEXs）
. }; D1 A# A, F2025 年 10 月，去中心化永续合约交易量突破 1 万亿美元。' ^% j2 s. d' E8 ]

9 u5 L$ S' Z4 e+ {HyperliquidX 领跑（约 2940 亿美元），其次是 Lighter（约 2570 亿美元）和 Aster（约 2250 亿美元）。该赛道月度总交易额超过 1.06 万亿美元。
0 S5 o$ d6 O4 p, V4 H
2 F$ i) ?6 F( i8 y! VHyperliquid 基本上已成为一个高性能链，并推出原生稳定币 USDH。HIP3 提升其金融能力，HyperEVM 生态系统潜力巨大。
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Lighter 正在公测，采用 zkRollup + 链下撮合 + 链上结算模型，匹配速度低于 5 毫秒，目标是机构级延迟，同时仍通过以太坊进行证明结算，是「zkRollup 上的 CLOB」赛道的领先者。6 H- s( p, g& l

, D' L* z. z) {5 V/ vAster 是由 YZi Labs 支持的 BNBChain 上的隐私型永续合约 DEX。, T2 Q% I) |( R$ }" V
. o* ?. ]" s' @" M, n6 }5 \
永续合约 DEX 是当前加密领域最强的产品市场契合（PMF）之一，但竞争也极为激烈。
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目前的看涨逻辑是空投。建议关注新兴的无代币永续合约 DEX 以及 HyperEVM 生态。: s/ z7 n8 o1 P" o! d" i" D

8 l: s1 y6 ]) i* [+ F, m7 c6 D. UICO 与代币发售平台（Token Sale Platforms）
' F% x- s) K# t; S6 o* B这是一个讨论度远低于其潜力的赛道。2021 年风格的 Launchpad 正在回归，但更具游戏化设计，也更注重 KYC 合规。
; j8 j" }* s' D( L1 o; W% f! u8 w3 d5 w+ I7 Y% M/ [1 G$ |
一些表现突出的 ICO 平台包括：2 D' F+ A4 P; g; _+ D$ W
0 y9 P: T& _( b2 d
KaitoAI Capital Launchpad：通过社交声誉、Kaito 生态和社区共识分阶段分配资金，每次发售都超额认购。代表项目：Limitless、zkPass、Novastro、Hana Network、Theoriq。
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Echo：被 Coinbase 以约 3.75 亿美元收购，曾在 300 场发售中筹集超过 2 亿美元。Coinbase 正在整合 Echo，将链上募资直接引入其交易所。代表项目：MegaETH、Plasma。0 l0 u3 U5 \: r( S

0 F0 p5 {" H$ zLegion：基于 Clout + Degen + Dev 指标（社交、链上、开发）进行配额评分。近期成功发售项目包括：Yieldbasis、Almanak。
! {4 b7 ]. |3 }6 }. ?3 t  Q8 W+ w/ y: D' t, z) \
MetaDAO：Solana 上的治理 + 募资平台，从「未来治理即服务」演化为所有权代币的发射平台。累计募资近 1800 万美元，近期三个项目（Avici、Umbra、Omnipair）均超额认购。
9 _5 q5 A; p8 a$ ?; M% \
5 M" [7 S! E0 u3 \, mBuidlpad：最活跃的 ICO 平台之一，社交活动表现良好。代表项目包括：Momentum、Falcon、Lombard、SaharaAI。& Y4 v. q5 k* p, A6 s+ m

" j- }  S4 Q0 Y. MJupiter Exchange 也将在 11 月推出 ICO 平台。
, x5 P. O, z0 x
& [2 h4 Q! ^% O( ?/ F代币发射平台的另一极端是 Meme Launchpad，由 Pump.fun 领衔，互联网资本市场正在扩展至多个平台。
4 i  v8 n4 E! r, p
. S  I8 V1 c+ _但风险也很高，大多数新代币只是 Meme 币。更聪明的做法是支持平台，而不是盲目追逐代币。
0 h+ m- P) T: Z+ U; {, L4 [1 s! S5 J3 ]4 u* d9 p
高性能区块链（High-performance Blockchains）3 F, f) x. K+ D  |- U
扩容叙事已经从「比以太坊更便宜」转向「实时、华尔街级吞吐量」。
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新一代高性能区块链的目标是承载实时应用，例如：实时永续合约订单簿、AI 智能体集群，以及具备 Web2 速度的结算层，同时不牺牲以太坊级别的安全性与最终性。
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Monad：完全兼容 EVM，支持并行执行，达到约 10,000 TPS、1 秒出块、0.8 秒最终确认，并通过定制架构降低硬件成本。- H' Y. |. ?( L6 |& ~

6 H* ?) @: U* W: kMegaETH：首个真正意义上的实时区块链，目标是亚毫秒级延迟和 10 万 TPS。采用单一超高速排序器运行，未来计划通过轮换排序器和欺诈/故障证明实现去中心化。其 $MEGA ICO 超额认购 5.8 倍，筹资达 2.75 亿美元。
' `( H, [! h. x2 S. P3 }
$ y5 ~0 ]" t# r2 m# ^1 z' ]; mRise Chain：最快的基于 Rollup 的链，处理能力达 10 万 TPS，吞吐量为 10 Ggas/s，确认时间仅 5 毫秒。非常适合 CLOB 永续合约、高频交易和实时 AI 协作。( O' |/ K1 r& V  N! n

# o% u( Y* K3 V3 W( R7 X9 G5 Y这三条链目前仍处于主网前阶段。
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另一方面，一些其他的第一层区块链（L1）已经在主网上验证了其性能：
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! G! ]( W  o, j; C) f# j& y5 O* n! oSei Network：兼容 EVM 的 L1，采用并行执行与 Twin Turbo 共识机制，实现低于 400 毫秒的最终确认，目标是超过 20 万 TPS。' f* X3 l! X$ z3 V$ R
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Aptos Network：提供超过 16 万 TPS 和亚秒级最终确认，近期与 Google Cloud、Flowdesk 等达成新合作，并推出 Aptos Connect 钱包层。
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Sui Network：达到约 13 万 TPS 和约 480 毫秒最终确认，已集成至阿里云、BytePlus 和 Playtron 等生态。
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Sonic Labs：由 Fantom 重构而来，目标是 40 万 TPS 和亚秒级最终确认，并启动了 1.5 亿美元的美国资本市场计划，支持 RWA 与 ETF 集成。
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在这一叙事中，真正的赢家将是那些能够承载杀手级应用、留住用户，并与 Web2 企业实现大规模连接的区块链项目。
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加密叙事变化极快。我们的建议是：不要试图追逐每一次上涨，而是挑选几个叙事，深入研究，提前布局。
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9 ]: |# T& |2 w  r! y# w- ~& F+ E$ _$ z" v) @7 l. M: K. }

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作者: 22301    时间: 2025-10-31 08:32
这个也是要去了解下看看啦。
作者: 德罗星    时间: 2025-10-31 11:27
稳稳的看看也是需要了的啊。
作者: 垂钓园    时间: 2025-10-31 12:49
AI基础设施和智能体在加密世界里扮演越来越重要的角色，谁拥有算力、数据和智能体将成为未来的所有权战场
作者: 舞出精彩    时间: 2025-10-31 14:11
未来半年的还是可以在持续吧
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作者: rainwang    时间: 2025-10-31 15:54
这种事情，就展开丰富的想象并忽悠起来吧
作者: jackcool1011    时间: 2025-10-31 17:19
未来肯定经济上行的，感觉都要起飞的
作者: 爱美的女人    时间: 2025-10-31 20:30
有了持续升温的时候了啊，这一次
作者: 小作文    时间: 2025-11-1 01:11
降息放水AI赛道肯定爆，老铁盯紧算力这块肥肉别让庄家割了
作者: whywhy    时间: 2025-11-1 10:51
加密世界的叙事就像资本的方向盘，得留意所有权之战
作者: 赚钱小样    时间: 2025-11-1 14:12
未来半年也是不知道怎样的情况了。
作者: 垂钓园    时间: 2025-11-8 19:51
这波AI+加密真是越看越上头，真得蹲点研究下哪个叙事能跑出来
作者: 右耳    时间: 2025-11-9 12:27
这11个叙事看着还行，得挑挑哪个真靠谱
作者: 右耳    时间: 2025-11-17 22:43
这波AI叙事看着是真要搞事啊
作者: g9527    时间: 2025-11-18 18:33
AI+加密这波确实值得蹲，算力和数据才是硬通货
作者: 垂钓园    时间: 2025-11-30 17:31
这波AI+加密的 combo 真不是炒概念，算力和数据谁掌握谁说话，
作者: whywhy    时间: 2025-12-9 14:50
加密叙事，就是未来的方向盘，关注 AI 基础设施，布局本场所有权之战
作者: g9527    时间: 2025-12-9 17:45
AI算力数据这仨坑，现在不占一个以后怕是汤都喝不上
作者: 叫我十三    时间: 2025-12-11 20:06
降息环境确实会推高不少叙事热度，选对赛道提前埋伏是关键
作者: g9527    时间: 2025-12-15 19:40
AI算力所有权这叙事确实值得深挖，感觉比单纯炒AI代币有意思多了
作者: g9527    时间: 2025-12-19 21:07
AI算力这叙事确实硬核，感觉能挖出不少潜力项目
作者: 右耳    时间: 2025-12-25 18:05
算力之争看准了，这波AI叙事得细品



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