2 G, N! L1 }0 \" P比较烦的是现在 FUD 很多，我们花了很多时间跟对手方、合作协议沟通、解释我们的库存状况等。这虽然麻烦，但也情有可原——毕竟大家都很紧张嘛。* w2 C9 L) f1 L' `; S
: d/ |/ d: Q1 ~' D 后市预期是什么？" G$ B3 P3 r. v* S 主持人：所以，展望未来几个月，你怎么看？这次清算规模创历史纪录，远超 FTX、Luna 等事件，但这次好像没人觉得「世界末日」了，只是很多人亏惨了。" H M9 N; q, P' `) [; J
5 F# g+ S+ P" [, w2 ?. R% yEvgeny Gaevoy：我认为接下来几个月主要的影响会是：主流币（majors）之外的板块都会受到冲击，因为这次爆仓主要集中在山寨币上。现在市场上的山寨币和 meme 币数量比四年前多得多，投资者的钱更少、更谨慎，所以我觉得山寨币的市场热度会明显下滑。当然，每天都有新的散户入场，所以市场迟早会复苏，但短期来看，不会出现大的「山寨币季节」。9 D: S: m2 R- v$ B' @" b% ^+ n
2 H0 u& Y `4 M, h1 y, \* P
反而值得注意的是，比特币、以太坊、甚至 Solana 这次的表现都很稳。比如 Cosmos（ATOM）一度跌了 99.9%，而 BTC、ETH 最大跌幅只有 15%，非常温和。& e3 n3 J5 t! y3 ~# v
7 Q: O" H. I8 Z. c流动性将进一步向 BTC、ETH、SOL 汇集8 B" g+ j7 T6 n 主持人：这是否意味着市场和资产本身的成熟度提高了？ + q& d- c; r0 Q8 E2 ?- k+ G1 z' k. _" j Z. o$ S$ u' \* S: | Evgeny Gaevoy：我认为是的。比特币现在已经是机构级资产了。有 ETF，有 MicroStrategy 的加持，还有 CME 期货等基础设施。以太坊基本上也接近这种地位，Solana 也在靠近。 - M" ~; F, W2 s $ k! }" y0 v8 F0 Y+ g2 ~所以我不担心 BTC 会出现什么巨幅闪崩，除非遇到非常奇怪的黑天鹅，比如量子计算攻击这种级别的事。 * S8 z, l6 a, Y1 c& J( P" i0 z& V4 I4 _% T" Q& B, o2 ?9 ^
这其实是积极信号，说明一些主流资产已经「安全得可以长期持有」。ETF 越多、准入通道越广，它们的波动就越受限，也意味着你可以更有信心、更高杠杆地持有 BTC、ETH、甚至 SOL。未来我们也会看到越来越多的杠杆和流动性往这些资产集中。/ B. J; B0 f' a) p3 Z
4 B7 p! U! c& {! ^. g; h* {; y Wintremute 的应急响应机制 ; d1 }: m" a- K主持人：你们的人主要在伦敦，对吧？虽然你们也有海外办公室，但我猜你们大部分交易团队和核心成员都在伦敦。这次行情发生的时间，对伦敦来说已经挺晚了，几乎是晚上甚至凌晨。那当你们的交易员都在睡觉时，如何应对这种突发事件？你们会有其他国家的团队立刻接手吗？现在的交易自动化程度有多高？这些突发事件如果发生在你们时区最糟的时刻，你们怎么处理？ 9 {. y3 D; F! e6 L % s. ^; @. n( S. N. JEvgeny Gaevoy：是啊，这方面其实我们要感谢「川普行情」（Trump rallies），我们早就习惯这种情况了——极端行情往往就发生在周末或伦敦时间周五深夜。 1 A* }2 |# e& t- J( N3 ` : F' z$ _, u! ]) Y( V- z所以虽然这次还是挺让人震惊的，但我们其实是有准备的。当然，说实话这对交易员的生活平衡很糟糕，但这在任何交易公司都是如此。( h- x& O$ k* s% {
" @9 g/ o+ I+ ~) c1 I8 W一般我们是这样分工的——伦敦办公室和新加坡办公室接力。大概在伦敦时间晚上 10 点到 11 点左右，新加坡团队会接手交易，伦敦这边的人才开始慢慢「放松」，而这次行情是在交接前爆发的，所以我们还没来得及放松，大家都被卷进去了。那一夜确实特别忙。- [ n# g: X2 g) _4 k- L
8 @; w. r% E* ?& u 主持人：我和另一家做市商聊过，他们说他们有装置会在夜里把交易员叫醒，如果市场出现剧烈波动的话。我想那可能是因为他们规模没有你们大，没有全球团队接力。你们也会这样吗？比如如果某个资产突然暴跌 15%，会有人被系统叫醒吗？还是你们现在分布得够广，能放心睡觉？$ o# r+ n- ~3 W1 A" n7 C
2 Z& q0 y" L4 I3 c Evgeny Gaevoy：基本上，只有当情况真的非常糟、我们亏了很多钱时，我才会被叫醒。所以其实那天晚上我睡得挺好。" I k& W1 T* L0 _0 Q) L
" g. R4 V3 H/ L4 c( s
第二天早上八点醒来，看到 Twitter 上一堆人在问「你们是不是死了」之类的信息，我才开始处理那些 FUD。团队那晚几乎没睡，但我睡得不错。 / B! P4 ^) H! k 5 k4 ~0 p) S, G |3 A+ b' Q. z这也是经营一家大型、自营交易（prop trading）公司的「奢侈之处」——你有足够多的交易员能接力，你可以安稳睡觉，第二天再处理问题。 7 K2 n2 n# p5 v$ E' G; u Q$ l% y3 s, H; B8 e" q! l所以如果我凌晨三点被叫醒，那就说明真出大事了。到目前为止，这种事还没发生过。 u% Y$ t5 L4 S" C