T: F2 L6 M# u) g$ t支出增加意味着企业利润增长，其股价将会飙升。9 j; W8 l* r. _( V( k s
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当股票上涨时，比特币和山寨币的上涨幅度往往更大。, w' H8 T: Z# o8 r, u: Q: W
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本轮周期出现了新变化：机构入场。5 P* R7 `8 {7 u2 O) F
1 V# B3 _5 ~! t' N现货比特币和以太坊ETF为养老基金和资产管理公司打通了直接通道；山寨币ETF的获批也即将到来。3 D9 @; |+ o% i' E f" {- l
I8 c/ v/ i# q$ X: K, }此外，有7.2万亿美元的资金存放在货币市场基金中，一旦国债收益率开始下降，这些资金将出现外流。, H& B9 K, ^, D! V5 }4 {# N- a
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想象一下，哪怕只有1%的资金流入加密货币，也足以将比特币和山寨币推向新高。7 [" c% r) _) V& Z
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% l- F& C: Q; ~4 @2 o7 _* h 0 t ^. R) X& B; J7 P# u3 }这就是为什么2025年第四季度看起来如此重要。" h4 X$ E" W5 z* n. }1 B4 X! |
7 {' M% }, ]! J0 n- c+ b6 R- q流动性将开始回归。 : K- _0 A5 [# g7 o, t0 P! o9 r+ ?* p, c h8 P3 x% x: f/ N
股票迎来更多买盘。, g) ?. r( ^2 u/ M& x% D
4 [" U2 N+ o% L: G% d而加密货币可能是所有风险资产中的最大赢家。& H& \$ Z" ` z3 Z+ n. P
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比特币通常引领趋势，山寨币则表现滞后，但在过去的周期中，它们的最大涨幅出现在临近尾声时。 s9 W/ @- } F3 i4 G& ^$ L
, J! X1 t: ~: ?7 F如果历史重演，随着比特币在较高水平企稳，2026年初可能是山寨币的狂热阶段。 0 K W$ L, B- v0 c. B; E; b0 f. M) {- t) h3 W9 i7 v- P* R i8 j
长期影响. l* ]3 q# M# u2 p$ E- T! A
中期反弹行情过后，风险重现。2 J* w( Y- |7 w2 b% U# R) K
* P: j" I. k8 i7 a+ X7 L" |$ O' F J今年早些时候推出的关税还需要6-8个月的时间才能完全体现在通胀数据中。 8 o2 S/ n6 K. N+ c8 k# u, O6 i" l0 D ' d F/ q: {' Q j* o% O# D这表明2026年初可能是通胀再次上升的时刻。4 C, P& Q8 @. L' R: z$ ]
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如果通胀攀升而失业率居高不下，由于对滞胀的担忧，美联储可能被迫暂停降息甚至再度加息。 % J: |9 U. U4 O4 H- G6 f# a D7 M, T, Z9 b
就业市场疲软和物价上涨并存，这一现象历来通常标志着经济周期的结束。) a/ F/ u3 O5 {9 {# Z7 @2 D' C1 v
: {" `8 X+ \2 G N可能引发股市暴跌和加密走熊的正是环境因素。 + Q8 X7 f. s. Z. L8 i4 V: \9 I* q# }
所以剧本是这样的：' {; ~# B7 t! }8 N& n
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短期（未来3-4周）：市场动荡、回调、恐慌性操作。/ R4 O- B$ H! r7 |( M: p; |: E
中期（2025年第四季度至2026年1月）：流动性回归，比特币创下新高，山寨币进入狂热阶段。 0 _) S# R S: _3 B9 W长期（从2026年第一季度起）：通胀风险上升，美联储的应对措施可能标志着周期顶部。# R$ U6 I z, m
最后的思考 " W6 A' ~" @ t8 {上周五疲弱的就业数据说明了一件事：美联储将转向。 2 `% ^1 ]- T* t: w$ O0 a' S" |' ^2 ~( g
通常美联储的政策转向意味着经济状况不佳，所以短期调整似乎很有可能。1 N& X ^( _9 D6 o0 q1 f. T
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但随着事情的发展，我认为加密市场将成为2025年第四季度的最大赢家。2 b% b/ I1 q- Y7 Q* B6 C