标题: a16z深度解析：银行、资管与金融科技公司的“区块链转型指南”（转） [打印本页] 作者: 九嶷风 时间: 2025-8-18 08:35 标题: a16z深度解析：银行、资管与金融科技公司的“区块链转型指南”（转） 在监管日趋明朗、竞争压力加剧以及技术不断成熟的共同推动下，传统金融（TradFi）机构正在加速将区块链技术从边缘实验转向核心基础设施，以确保未来竞争力并开启新的增长源泉。对于银行、资产管理公司和金融科技公司而言，问题已不再是“是否”或“何时”拥抱区块链，而是“如何”将其有效融入业务。 . D2 w2 E2 n0 r& L3 ]7 U! L3 A4 ua16z最新的行业报告认为，这一转型已进入实质性阶段。以摩根大通和花旗为首的大型银行，正通过代币化存款等项目，将区块链应用于核心的支付与结算业务。这标志着区块链不再仅限于加密资产交易，而是开始重塑商业银行资金的流动方式。& c# L/ i/ E- W( }
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与此同时，资产管理巨头正利用区块链开辟新的分销渠道。贝莱德和富兰克林邓普顿等公司发行的代币化基金，成功将传统金融产品引入链上世界，直接触达数字原生投资者，并与去中心化金融（DeFi）协议集成，探索前所未有的流动性与收益策略。 - {% |! M# M0 z. W. ?8 N" E7 ? 1 a v- F3 Z" ~" H7 c$ I, E这一系列动向对市场和投资者产生了深远影响。它预示着区块链正从一个独立的投机性资产类别，演变为金融服务的底层技术。对于传统金融机构而言，这既是避免被颠覆的战略需要，也为投资者创造了新的价值主张——通过代币化提升传统资产的效率，并投资于构建下一代金融市场的核心基础设施。 + g' }% u- F, K# r$ _ ' l( ~" D0 ?) z- X4 ^银行：从后台革命到前台创新 + D _2 Q) _' f2 f2 i3 M7 l! v4 {0 L
对于银行业而言，区块链技术正成为解决其核心痛点的关键工具。尽管银行面向客户的前端应用界面光鲜现代，其后台系统却大多依赖于上世纪60年代的COBOL语言，面临效率低下和维护成本高昂等问题。区块链提供了一条在不牺牲合规性的前提下，对这些“古老”系统进行现代化升级的路径。1 ]! _; k& X: m# v9 f; q
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a16z认为，银行的区块链应用主要集中在三大机构及后台业务领域：* O7 o/ M+ j1 m0 Y% h& g/ ~# p
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关键抉择：银行如何拥抱公链 1 ]; b& ~8 ?+ J w! P% B0 T0 ?( M- b7 O! H# q
在实践上述应用时，银行面临一系列关键技术抉择，其中最核心的是对区块链平台的选择。过去，监管限制使银行对公共区块链望而却步，但近期美国货币监理署（OCC）等监管机构的指引为此打开了新局面，R3 Corda与Solana的集成就体现了这一趋势。( S' H7 R, i, [
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a16z的报告指出，尽管私有链或联盟链仍是选项，但建立在去中心化公共区块链上的产品具有显著优势，包括：9 S Y! T t! C% x1 R, l0 y/ g
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性能方面，以太坊的二层网络（L2s）如Base，以及Solana、Aptos、Sui等高性能一层网络（L1s）已将交易延迟降至亚秒级，成本低于1美分。此外，通过零知识证明（zk-SNARKs）等技术，在保障数据隐私的同时，也能通过“查看密钥”（view key）等机制满足监管机构的审计需求。. g# ?0 Y3 u+ Z
+ Y3 K8 [/ T3 s* l# @, k在资产托管方面，多数银行选择与持有合规牌照（如纽约信托牌照或OCC联邦信托牌照）、具备强大安全能力（如硬件安全模块HSM和多方计算MPC）的专业托管机构合作。 ; `. f6 u4 H/ k ) I4 r% _( q& `7 |+ C资产管理：代币化开启分销与流动性新纪元 6 R( p! y8 O0 U/ G. m9 y; @6 g/ j3 r$ f4 j) a; V
对于资产管理公司，区块链的核心价值在于扩大产品分销、自动化基金运营，以及接入全新的链上流动性。通过将基金份额或真实世界资产（RWA）代币化，资管产品变得更容易触达全球投资者，尤其能满足数字原生群体对7*24小时交易、即时结算和可编程性的需求。 5 ^* g, F, K' M7 D3 X, z. v: w* O; q; o$ h
a16z认为，当前最显著的趋势是代币化的美国国债和货币市场基金。贝莱德的BUIDL基金和富兰克林邓普顿的BENJI基金已积累了数百亿美元的管理规模。这些产品不仅为投资者提供了新的收益工具，更通过与Anchorage、Coinbase、Securitize等原生平台合作，实现了高效的链上分销。+ I! V( b% s u0 ~8 k4 U9 K& X
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一个重要的里程碑是传统资管产品与DeFi协议的融合。贝莱德的BUIDL基金已被整合到借贷协议Morpho Blue中作为生息抵押品。近期，阿波罗也将其代币化的私人信贷基金（ACRED）接入该协议，创造了传统金融世界无法实现的杠杆和收益策略。这一趋势表明，资管公司正从高成本、慢周期的分销模式，转向直接触达用户钱包的模式，同时为投资者创造了新的资本效率。为了实现更广泛的分销，资产管理公司已明确倾向于公共、多链的战略，富兰克林邓普顿的BENJI代币就在八个不同的区块链上发行。 ! a2 k$ m0 R/ @% ` ! e' a c2 T1 G; b金融科技：以区块链实现跨越式发展; S, A A/ h* b1 ]/ W6 p' A
) z" ]2 J: x" ^" K& e与寻求效率提升的银行和资管公司不同，金融科技公司正利用区块链试图“跨越”而非“改良”现有金融体系。区块链为其提供了开箱即用的身份、支付、信贷和托管基础设施，尤其在跨境支付和嵌入式金融领域展现出巨大潜力。 + m6 E" E/ e1 {) C) b n+ N P% y `6 A
主要趋势包括：5 R& E' j) r) D! i. \# {5 e; B. W
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对于希望构建自有区块链的金融科技公司，建立在以太坊等L1之上的L2网络被视为“最佳平衡点”。通过与Rollup-as-a-Service（RaaS）提供商合作，或加入Optimism的Superchain等生态联盟，公司可以在数周内部署一个可控、高效且能继承L1安全性的专属网络，从而为支付等特定场景优化体验，并创造新的收入来源。* l0 R/ G8 F- k! Z! S. J; v: ^