! E' E8 m2 q2 a , l/ T9 f) |1 X4 l9 X0 a 自5月以来，美国现货以太坊ETF持续获得资金净流入。在过去六个交易日中，以太坊ETF净流入近24亿美元，远超同期比特币ETF的8.27亿美元。且以太坊ETF在这六个交易日中每天的净流入均超过比特币。) J! s. O. ~1 D% X
' D9 Y' \9 Y' s. c! B, }
过去几周，以太坊表现远超比特币，两者的价格比率自此前创下的2019年以来低点强劲反弹。0 x" \8 g' D2 V6 u" H
+ H" Q; ~1 N) `( H+ D
: E- c. v, f4 _6 V o
! z% j7 q9 L' ?" ^( p8 x
- ]3 x" c6 ]. M0 L 9 g( J, f, j( e8 i 2 y7 ?7 U, ~- D# c" p 8 p2 M) s+ L& X) n x' d% ^& Y 以太坊CME期货相较现货的年化溢价已超过10%，超过比特币的水平，促使一些头寸从比特币转向以太坊。 6 n4 X# J9 z7 y, t1 h( O2 G8 ]: V9 F* ^/ O1 I
9 N8 J, \5 a: g; u- d; S' U! H8 s C) R- A
) e: s$ g8 t+ j/ {) L. @- y, } 自5月以来，美国现货以太坊ETF持续获得资金净流入。在过去六个交易日中，以太坊ETF净流入近24亿美元，远超同期比特币ETF的8.27亿美元。且以太坊ETF在这六个交易日中每天的净流入均超过比特币。+ \& b% T& ~ Y! i0 r `" ?
1 J/ l5 L2 R% g/ r 0 @! @/ g s9 u) O7 o' E ( X W+ a$ U% Q( {* V3 I7 L 高盛加密团队指出，与越来越多企业将比特币纳入财务储备类似，近期一些美国上市公司也开始建立以太坊储备。据估计，这些公司在过去一个月共购入超15亿美元ETH。1 s& ^* { g* w. J8 [
! K! \; N/ Y1 B
其中，BitMine Immersion Technologies在过去16天内购买价值20亿美元的ETH，现已成为企业中最大的以太坊持有者。! k v; R- h/ ]# d
6 E" @% \- q' E5 P$ v3 S 当前以太坊前十大持有者（包括美国ZF）合计持有超160万枚ETH（价值约合60亿美元），部分机构的持仓已超过以太坊基金会。这一规模仍仅占以太坊约4000亿美元流通供应的一小部分，也低于过去一年流通的1750亿美元ETH。 : z, u# `& u ~/ |# c % Z2 f) u* X6 r Galaxy Digital首席执行官Michael Novogratz 预测，ETH价格将升至4000美元，并将在未来六个月跑赢比特币。他指出，BitMine和SharpLink Gaming近期大量购入ETH，可能引发供应冲击。/ S5 C: k: e5 w1 U5 U/ _+ q
& ]+ @' I1 u4 M+ S 全球M2货币供应量（包括美国、欧元区、日本、英国和加拿大）上升，意味着市场流动性充裕，这有望推动更多资本流入高风险资产如加密货币。 2 ` Z% Z6 k% Z+ K' C, W% T+ Y( @! J
以太坊在2025年似乎正在跟随类似的M2供应增长轨迹（基于Wyckoff积累模型），尽管存在一定滞后。2 Q( H. A' J* u* A: N
0 }1 u$ A" ]6 o8 S; g
分析师TedPillows在X平台表示：“若与M2增长趋势对应，ETH当前应已突破8000美元。这表明ETH当前被严重低估，可能是当下最具潜力的交易之一。” 6 y2 w, H7 W7 A' U" A, X5 a - Z: d- l: j3 S+ F" Q# I# U% q# o, d& @& e( ^ y/ C
本周一，现货比特币ETF结束了连续12个交易日的资金净流入，当日录得1.31亿美元净流出。此前12日累计净流入高达66亿美元。瑞士区块链研究机构Swissblock预计此趋势将持续，认为：“随着市场进入新一轮周期， % T& ]$ q, f4 O/ H1 _! C" p0 H1 G! _* x& P5 x
ETH正取代BTC成为市场主导。”1 P- n' l! A5 Q4 t* S
' ~6 b+ Q, r, b4 \. ^2 e
4 J! @% ~6 u& g - G- z, L+ L- \5 I1 s) w% M* m 9 x* V ?7 v6 Q% ~& h4 J. ]4 F9 h7 s$ G0 H; p
) G7 I0 f; b* e+ k* S
- d; S' U! H8 s C) R- A