: Y& S0 d7 f* B1 |+ h: J因此，交易员们正在密切关注任何可能出现顶部过热的迹象。下一步走势或将考验多头是否有能力消化新一轮的抛售动能。$ o1 j, M8 q; L' Q5 o D
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比特币的实用性和采用信号是否正在减弱？, v! `5 S1 X# a H
NVT 和 NVM 比率均出现大幅下降，截至发稿时，NVT 下降了 11.21%，NVM 下降了 16.21%。这两个指标分别衡量了交易活跃度和网络采用率的估值。/ t J3 @- y* e2 {! ?8 }, @6 u w
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这两个比率的下降通常意味着价格上涨速度快于潜在效用或用户增长速度。因此，尽管ETF和宏观经济利好因素利好，但这两个比率的下降可能意味着交易需求正在减弱。 / l' e! h9 S2 Z* R. [6 q) r$ i: W' g/ R" O5 l
如果这种差异持续存在，可能会破坏当前价格水平的可持续性。然而，这些比率的逆转也可能预示着有机网络实力的新阶段。 8 [3 \% ^" P8 }. t z" s ! I7 W; O. [7 y q0 s不断上升的杠杆是否会形成火药桶？, c5 T/ U* H: Q3 @
自 7 月初以来，比特币的未平仓利率加权融资利率已变得越来越正，这表明衍生品交易员的看涨倾向日益增强。 0 C6 v$ F, {4 U; Z# N: Z! C) |, q' ?5 P. s' m0 N! f
随着多头仓位的积累，如果价格下跌，市场就更容易遭遇突然的清算。 + Z: ~9 O2 E6 ~4 a. J0 `! a+ t- z. a
从历史上看，这种长期激进的积累期最终都以剧烈的震荡告终。然而，融资利率一直保持相对稳定，没有出现大幅飙升，这表明市场存在谨慎的乐观情绪，而非彻底的兴奋。) D+ a; {( R3 n0 l( ?* g7 n I
* Z$ P. C: Z. B) E+ r6 h不过，如果SOPR突破1.02，且融资规模同时激增，则可能出现剧烈的平仓。因此，交易员可能会寻求对冲暗藏的过度杠杆状况。 @6 |3 @+ I9 Z7 p l8 O8 V& h, i* }" \/ R为什么尽管 SOPR 已接近危险水平，但代币仍在流出？ ; h2 G v( c( A* @* ^ @& b% B q截至撰写本文时，交易所净流入仍为负值，下降了2.35%，反映出持续流出，总额超过3.1万BTC。这一趋势表明，投资者仍在持续撤出比特币，可能是为了自行保管或长期持有。0 Q. ? V1 e% F1 D, {: i% I3 T% v. c' P
" y e& k& W- M' ~- p4 R通常情况下，SOPR 的上升预示着获利回吐的存款增加，但目前来看，这种情况尚未显现。因此，资金外流挑战了 SOPR 的看跌预期，并暗示市场正在更深层次地吸纳新资金。, j3 d# `+ @% O: N3 o5 C
9 J' M0 u [3 t2 J然而，如果SOPR突破1.02，且交易所流入量突然增加，则可能确认转向分配。目前，市场仍然倾向于减少大股东的抛售压力。5 L8 n% _0 U$ t4 ?2 h, l