7 r* J8 y" T9 b( w1 t/ }MVRV Z 分数) ` _5 g7 B0 A" ]: }- Q- j# B8 B
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另一个有用的指标——MVRV Z-Score（市值与已实现价值比率Z分数），通过分析比特币的"实现价格"（即所有BTC的平均持仓成本价）与当前市场价格的关系来研判市场周期。历史数据显示，比特币价格通常经历以下阶段：从估值折价期启动，经历强势上涨后出现短暂回调，最终进入持续的抛物线式增长阶段。; p, Y; T4 @( B2 p( }
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MVRV Z 分数概述了此周期剩余的上行潜力。. R& s5 |6 U( n
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如果历史重演，比特币可能很快就会进入一个新的价格发现阶段，未来 6 到 12 个月内势头将不断增强，因为我们再次看到数据和价格走势与 2017 年 3 月/4 月的相似之处。 - k4 z) F# `- j/ c/ D6 I$ ?5 k , S( Q' J: f6 |9 k4 i" y% a宏观经济影响7 A+ h. c$ w0 Z2 q# J
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比特币的市场周期并非与宏观经济力量隔绝，美元指数 (DXY)历来在推动牛市周期方面发挥着作用。2016 年，美元指数上涨预示美元走强，随后出现逆转，导致长期下跌。美元指数的下跌恰逢比特币从 1,000 美元大幅上涨至 20,000 美元，涨幅达 20 倍。虽然从今天的价格上涨 20 倍的可能性不大，但美元指数走弱仍可能为比特币的下一轮上涨提供助力。* {& J& J9 j4 i7 y- {9 Z4 f
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3 D+ `: {8 }" Y J" z/ n从历史上看，比特币与美元走强呈反比关系。 % X) ~+ m/ y; B0 m7 D F9 Z7 o' p/ R# R7 i2 x
有趣的是，在2017年初，DXY（美元指数）的走势转折点出现在3-4月期间，这与当前我们所处的周期阶段位置几乎完全吻合。如果DXY重演类似轨迹（考虑到同样由时任美国总统刚完成换届（与2017年情况类似），这种可能性较高），比特币可能会在未来几个月迎来大幅上涨行情。 % Z1 M# V3 s( f1 K* r7 `8 v8 ]+ E, Y/ @6 F' f
历史周期对比& S. t# r. {7 J