1 {% v, o. b7 }! E. J我们看到了投机泡沫不可避免的破灭。2023年的叙事自然而然地变成了逆风:去杠杆、资本外流、用户转向其他地方以及监管审查的加强。然而,随 / }7 i" N. h# O$ z \3 V % T8 A' O* @7 ]6 y/ `着2024年的到来,这些逆风开始变成顺风的迹象初现。现在,当我们展望2025年时,今年可能是许多顺风推动该行业进入加速增长阶段的一年。$ w* M" m' L6 _& a" n
ZZ和监管变化6 Q, \, c* F! @# H- r" I
+ j2 t( C" w! y$ n" {! h. y% z& ^数字资产的ZZ和监管格局正在发生范式转变。加密货币已成为美国ZZ中的关键力量,我们认为“加密投票”在塑造选举结果方面发挥了决定性作用。1 u- i! s; F, p2 d' z; e4 [
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从数据来看,数字资产行业可以说这是摇摆票,就像资本堆栈中的“支点安全”一样,可能对未来发展产生不成比例的影响。这种转变不仅仅是ZZ舞台;& ~, b% `) L2 L" |
! H) b" m& O3 [! H w1 z' E2 H在短短几周内,它已经证明是实质性的,为促进创新和创业活力的更清晰规则铺平了道路。: Q6 E7 N( E- a5 j5 \5 e" E4 D
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这种监管明确性早就应该实现。该行业一直在要求制定明确的规则,并欢迎合理的监管。如果没有它,该行业就会陷入一种自相矛盾的局面:像memecoin ! y; I( ?9 b% g5 F3 `; |6 ]# J" Z ^% ~5 I c- l
这样无法创造价值的项目几乎没有遇到阻力,而那些旨在打造有意义的产品并带来真正价值的项目往往受到抑制。我们相信,新的综合立法框架将扭转这 . n- `0 s) |7 n0 i+ N% p& H* V* H: h ; Y6 \$ j, f. a: l5 Y ?8 J2 h种动态,创建一个奖励创新和价值创造的体系。# X% i" f) k+ w3 ^
) x* i. p1 y8 a0 d; ]资本流动增加 J$ K. A4 l& B8 y
比特币ETF取得了巨大成功,吸引了超过350亿美元的净流入,管理资产超过1000亿美元,成为有史以来最成功的ETF。值得注意的是,去年比特币ETF的流 5 F; a% ], c+ V5 u, Z! [6 ^" ]2 p" \5 V+ ] V' A
入量甚至超过了第二大知名股票指数纳斯达克QQQ。 & h j8 V7 A# J; E/ f 3 X9 S- X: v% C8 P; I ) I' P; y6 Z$ T, ]; C9 N* |( p4 D, {4 M& J# @. j
我们认为这只是一个开始,并预计将会有一系列新的 ETF 推出,包括支持质押的以太坊、Solana 和多资产产品。资本市场也在开放,华尔街银行积极 ( I& }" z1 K }5 B4 ]& p6 y6 _% w3 R1 o7 o9 ?
推销加密货币公司,期待一系列活跃的活动。这种新的资本流动和投资者教育将继续推动该行业的发展。1 Q, n0 [; Z' h; `- ?: t; c$ B
& B, Y4 I. T2 s9 w- {0 }3 X- G基本面改善( B( K. _% k+ T( D- A0 K4 D
/ v* _# q2 r: A5 M加密行业的基本面强劲。L1区块链的实际经济价值捕获(相当于收入、交易费)现在每年为60亿美元。链上应用产生的年化总收入达 100 亿美元。用户 # i. o# m3 V$ r: i. m' P! M' L& p; q& H5 L9 U+ A: r; d
参与度在本周期也创下新高,每日活跃地址徘徊在1700万左右。正如我们过去所强调的那样,稳定币正在成为加密的“杀手级应用”,链上转账量和供应量 + f# ^+ V0 z4 i& _; I4 l u8 k7 ]" z8 S: l
达到新的高峰,证明了其作为支付和储蓄解决方案的实用性。# t& q8 Z* e* o. P. J5 {3 ]( p! v
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我们相信基本面最终将推动价格,并且这些指标的改善(无论是在宏观层面还是在项目特定层面)都应为持续增长奠定基础。, Q. j, A( s k3 O9 s- s/ G