市场上总是有人把比特币看作是一种“新黄金”或“数字黄金”。
7 v& ]" q: Y# O4 ?# N6 X- y, r/ S今天小编就带大家了解一下，为什么大家总喜欢把比特币和黄金放在一起做比较。简单说，两者之间有很多相似性。
) x: f1 q5 Y) U在供给方面，比特币和黄金的挖矿和采矿是去中心化的，所有权也是分散的；而且与传统货币不同的是，它们的供应无法通过法令或货币政策来创造。在需求方面，比特币和黄金也存在共性，这两种资产都被视作对冲通胀和保值的手段。
( H) {) |% M8 S- U H% L9 V
然而这两种资产也有很大的不同。
1 Q# s* S4 D1 b. e7 n1 R) I4 J一方面，黄金是实物资产，而比特币不是；另一方面，黄金历史悠久，而比特币是新兴事物；最重要的是，黄金无法复制，而只要发行一种名称不同的类似加密货币，比特币的所有特征就可以被复制。然而，不少研究对于比特币和黄金的关系做了分析，指出这两种资产之间的相关性几乎为零。
( u# V$ |/ T; i$ j1 Q4 ?2 P$ H# n
最近一篇名为《比特币和黄金相关性谜题》（The Bitcoin Gold Correlation Puzzle1 (July 2021)）的文章研究了2011-2021年期间黄金和比特币的演变。对于比特币和黄金价格趋势十分不同，文章给出了两种可能的解释：
0 h8 d$ y: u! L3 j' I第一个原因，比特币和黄金的相似性只是一种表面说法，投资者并不真正接受。
6 m+ d, O) B7 z2 o: M* t# i- k- m
第二个原因，还有其他因素有效地抑制了真正的相关性，比如“替代效应”或“追赶效应”。
5 m9 Z! K6 v" m5 q. K) H0 M
所谓“替代效应”，换句话说，投资者卖出黄金，买进比特币，反之亦然。“追赶效应”，则是投资者购买比特币是为了追赶市场权重和黄金头寸。
8 p+ s! f5 Y# B7 i% J C# f- X
其实，除了上述研究之外，也有其他研究认为，比特币和黄金的关联性较弱，不要将比特币作为黄金的替代投资。
/ R) B8 c; f* Q+ M2019年的一篇文章《比特币是币黄金和大宗商品更好的避险投资吗》指出，尽管媒体和一些评论文章喜欢比较比特币和黄金的优点及属性，但是还没有经验证据证明任何这样的比较。这篇文章的作者发现，在压力时期，黄金作为一种投资资产的价值角色不容忽视，大量的证据表明，黄金对股票有避险能力，而比特币的情况大多不是如此。
% h7 D$ J( y8 m" q A! l. T3 U; u就全球股市指数而言，比特币、黄金和大宗商品具有类似的避险属性。然而当市场更加细分时，则不一样了。
& O" V" k* L4 Z9 |8 P
对于发达市场股市来说，黄金是一种已被证明的避险资产。对于新兴市场来说，黄金和大宗商品是安全的避险资产。
5 n- h- M+ }- q7 J. `对于避险能力的不同，作者给了一些理由，比如金融机构对比特币态度仍然相对谨慎。不过关键原因似乎是，比特币市场的参与者大多是比较年轻、缺乏经验的个人投资者。
! [3 V% D7 O6 j$ Y此外，文章还警告投资者，不要将比特币作为黄金和大宗商品的替代投资。从历史、价格稳定和可获得性来说，比特币仍然有很长的路要走。