, t3 ]" q2 R" W 8 a2 ]) P; I3 C' w " ~& T' F* p, y* I4 a 2 J% r$ N c3 R0 `6 v, @; w5 f 继对加密货币态度软化后，美国SEC新主席力推“最小有效剂量”监管哲学，不仅呼应特朗普的亲商政策，更计划取消强制季报，允许企业以半年报替代。他批评欧洲监管模式过度干预，强调监管应服务于投资者保护+ m! g& H0 J1 Y4 p3 f
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和商业繁荣。然而，此举引发了投资者对市场透明度受损的担忧。 $ ?4 C' p" J/ f# K: ?$ w6 |$ @) H! e9 e
从拥抱加密货币到取消季度报告，美国证券交易委员会（SEC）的监管风向正在作出重大改变。- l% O' Y1 V: s# N. j& n
! c) Y, C5 ?" p5 w; m 据英国《金融时报》9月29日报道，SEC新上任主席Paul Atkins表示，SEC将考虑允许上市公司采用半年报，以替代当前每三个月发布一次业绩报告的要求，并强调“最小有效剂量”监管。 7 r6 h7 q- T! s) Z: i6 ] # O/ d; @( \4 e+ HZF应该提供保护投资者所需的“最小有效剂量”（a minimum “dose” of regulation）监管，同时让企业蓬勃发展。# ]3 w) L3 b( d; ]/ M+ e g: G
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现在是SEC移除其影响力，让市场根据公司行业、规模和投资者期望等因素决定最佳报告频率的时候了。 0 g7 f* k$ N) L9 c3 l: [0 L9 f4 } f, f
Paul Atkins此举直接呼应了特朗普此前关于放宽财报频率的提议，旨在为企业提供更大灵活性。此举更是特朗普ZF推行亲商立场、寻求对独立联邦机构施加更大控制权的最新例证。它标志着SEC与其前任主席Gary% w! z+ {* P! Z& v( {. v
: K% {: C3 C" E- V3 M Gensler所推行的广泛而严厉的监管议程彻底决裂。5 S) a. s3 u0 S/ v
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此前，SEC在加密货币领域的态度已从Gensler时期的激进打压转为温和接纳，而此次放宽上市公司信披规则，则确认了这一“轻触式”监管思路将全面铺开。 z% k0 I4 P. P$ o! }4 P- f& N, b: a e0 Z7 X2 U8 W: e
“最低剂量”的监管哲学，考虑废除强制季报 # J x1 Z' B$ i. c5 T! V1 n! z5 A/ J/ \# X/ ^
Paul Atkins上任后，迅速为其主导下的SEC定下了基调。他认为，近年来SEC已经“偏离了维持（资本市场信任）的先例和可预测性”，也背离了国会90多年前为该机构设定的明确使命。 / x* d3 G. I& r5 F! u8 W4 f- v+ q) T) f9 X9 T ~- L4 m
这番言论被视为对其前任Gensler在拜登ZF领导下所采取的激进监管和执法立场的直接批评。 3 j; i' T: q1 ` Q7 d 2 v$ |) b! | F+ `% ^1 R 而放松企业财报披露频率是Atkins“去监管”议程中最引人注目的部分。他积极响应了特朗普的呼吁，即废除要求大多数美国上市公司每三个月披露一次财务状况的规定。' ~5 p: ?: m8 Z& j+ [, \
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Atkins表示：“现在是时候让SEC把自己的拇指从天平上移开，让市场根据公司行业、规模和投资者预期等因素，来决定最佳的报告频率。” 0 D% h- b3 N& \& X0 M! I : [9 E b- c% H1 N3 o( S+ Y: ^* N 他主张，监管的目标是保护投资者并允许商业繁荣，而非满足那些“寻求实现社会变革或其动机与投资财务回报最大化无关”的股东。 ; ^5 `/ d0 n u 7 C2 {2 i0 r. I3 k Atkins认为，放弃强制季报并非一个新奇的想法，也“不是透明度的倒退”。他指出，这种灵活性已经赋予了某些企业。1 V# T8 P. I: f/ p* m
7 X3 R' ]' X9 [4 K; | 他以英国为例，该国在2014年恢复半年报制度后，一些大型公司出于自身需要，仍然选择继续发布季度报告。在他看来，这证明了市场自身能够有效决定信息披露的频率和深度。 + S9 n: p7 @1 X$ j# k! U 2 b/ g/ m9 y' J- G& S% z 批评欧洲模式，反对“ZZ潮流”0 Z+ M) t5 T2 c1 r2 I
% W$ g" r) }; l% p; l Atkins的监管蓝图不仅限于美国。他同时尖锐批评了欧洲的监管模式，称其气候相关规定是由“理论家”推动，并警告不要让“ZZ潮流或扭曲的目标”驱动信息披露。) _5 I! d4 o) a' f) ^$ W
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他特别点名批评了欧盟最近通过的《企业可持续发展报告指令》（CSRD）和《企业可持续发展尽职调查指令》（CSDDD）。他认为，这些指令要求企业披露“可能具有社会意义，但通常不具有财务重要性”的事项。 6 p2 {2 X ~& a2 ~' ~: J$ M0 @9 ?9 e
Atkins警告称：“这些强制性要求可能会将成本转嫁给美国投资者和客户，却对引导资本决策的信息几乎没有增益。” C5 \ @4 u5 P5 }) m
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他直言，如果欧洲想通过吸引更多上市和投资来促进其资本市场，就应该专注于减少不必要的报告负担。; u/ g$ y5 c. b3 `
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投资者担忧透明度受损 1 o5 j; g$ A, b2 e0 o9 {2 g+ | ; ] D0 a. C* q/ Z 然而，SEC的这一重大政策转向也引发了市场的担忧。据报道，投资者权益倡导团体已对此发出警告。& p) y8 Z2 J4 \- ]+ a! Y9 W2 W
. a& y: v0 p6 c 这些团体认为，从季度报告转向半年报告，可能会削弱市场的透明度，损害信息获取渠道相对有限的小型投资者的利益。 & {% V9 N$ A$ ?, A5 R0 D. ~/ M0 m! a# N
他们担心，此举长远来看或将破坏支撑美国资本市场高效运转的根基。尽管Atkins认为市场可以自我调节，但反对者坚持，强制性的、更频繁的披露是维持市场公平和效率的关键。$ a" \, Y. i4 @6 U% {8 C